Jazztel

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MADRID, 28 ABR. (Bolsamania.com/BMS) .- Explican los analistas de Banco Sabadell, el anuncio hecho por Telefónica el pasado viernes de migrar gratis a sus clientes de ADSL a fibra como un movimiento “para acelerar la captación de clientes en fibra (con menor churn) y adelantarse así a sus rivales”. Asimismo, añaden, esta nueva “oferta” mete “mayor presión a sus competidores en la carrera por el despliegue de fibra y podría seguir metiendo presión a Orange en su carrera por convertirse en el segundo operador en España, incrementando su interés por Jazztel”. Recordemos que la teleco capitaneada por Leopoldo Fernández Pujals presenta mañana martes al cierre sus resultados del primer trimestre. Los expertos de Renta 4 esperan que la compañía “continúe con su buena evolución, creciendo a gran ritmo gracias principalmente a la contratación de clientes de móviles. La operadora sigue aprovechando las oportunidades de convergencia (banda ancha + móvil), que esperamos que se acerque al 65% (60% en el cuarto trimestre) apoyada en el despliegue de su red y buena relación de su servicio calidad/precio. El crecimiento de ingresos seguirá siendo elevado, estimamos márgenes operativos levemente al alza y crecimiento elevado del capex para acelerar el despliegue de red 4G”. En concreto, la firma prevé un beneficio neto de 13,4 millones de euros, frente a los 12,1 millones del mismo periodo de 2013 y a los 15,5 millones que augura el consenso. Asimismo, calcula un EBITDA de 45,4 millones de euros, frente a los 41,1 millones del primer trimestre del año pasado y a los 47,9 millones que estima el mercado. Finalmente, adelanta unos ingresos de 270,7 millones de euros, frente a los 241,7 millones previos y a los 281 millones del consenso. De cara a la conferencia de presentación de resultados, que se celebrará a las 17:00 horas, Renta 4 espera que “la directiva muestre un tono optimista y que confirme los objetivos 2014”. Sobre el valor, el bróker español recuerda que en su opinión “los títulos están descontando un escenario demasiado optimista. Jazztel cotiza a EV/EBITDA estimado para 2014 de 14,3 veces, muy por encima de los múltiplos a los que se han cerrado las últimas adquisiciones en el sector (8,5 veces)”. Considera que “Orange es la candidata natural para comprarla. Sin embargo, entendemos que la compañía francesa no estaría dispuesta a pagar unos múltiplos tan elevados y que, ante la ausencia de alternativas, estaría negociando un precio más bajo. Esta expectativa refuerza nuestra recomendación de infraponderar, con precio objetivo en los 9,3 euros. S.C.
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