MADRID, 12 ABR. (Bolsamania.com/BMS) .- Marc Faber, analista muy seguido en Wall Street, comentaba el martes que espera una corrección significativa para la renta variable estadounidense, y no descarta un mercado bajista (caída superior al 20%) siempre y cuando éste no se vea limitado por futuras medidas cuantitativas de la Fed. “Las señales técnicas del mercado han sido un desastre en las dos últimas semanas”, explicó a CNBC. “El número de nuevos máximos ha bajado, el volumen ha sido pobre y las ventas de insiders han tocado niveles récord”. Me gustaría que se detuvieran en la parte en la que dice “el volumen ha sido pobre”. Faber se ha dado cuenta. Bloomberg y The Washington Post también cuando afirman que el rally del primer trimestre se ha producido con el volumen más bajo de los últimos cuatro años. Incluso Credit Suisse, que añade que el volumen diario medio de marzo ha sido de 6.590 millones de acciones, el nivel más bajo durante un mes desde diciembre de 2007. Es uno de los misterios más grandes de Wall Street. ¿Cómo pueden estar los mercados en su cuarto año de mercado alcista con una actividad de trading tan baja? “No hay manera de dulcificar la realidad: los volúmenes son bajos y la tendencia, también”, continúa Ana Avramovic, analista de la entidad suiza. Afirma, eso sí, que podemos atribuir esta debilidad a varias razones, desde la mayor actividad de trading en otro tipo de activos hasta el impacto del trading de alta frecuencia. “El dinero se ha ido a las opciones y los futuros, que registraron niveles récord el pasado año. Este año bajan ligeramente pero todavía siguen elevados”. Pete Najarian, cofundador de TradeMonster.com, añade “el mercado de opciones ha marcado máximos durante nueve años consecutivos y este cambio ha provocado el crecimiento de un nuevo campo que ofrece protección y apalancamiento”. Para muchos de nosotros, no hace falta buscar tanto. La razón es simple: tras dos mercados bajistas en una década, el inversor medio ha dejado de confiar en el mercado. “No entra dinero fresco al mercado, pero, ¿les sorprende de verdad que no encontremos inversores minoristas en las Bolsas? Hemos sufrido dos batacazos importantes desde el año 2000, un crash bursátil en 2009 y el mercado inmobiliario se ha paralizado”, apostilla Doug Kass. Los flujos de fondos mutuos registran una evolución negativa pese a la ganancia de doble dígito del S&P500 en 2012. Mientras tanto, los fondos de bonos de todo tipo siguen cosechando activos, incluso teniendo en cuenta los bajísimos tipos de interés. Hay inversores que culpan a la regulación bancaria del bajo volumen, afirmando que ha restringido la actividad en los grandes bancos; otros, en cambio, creen que los bancos y su implicación en la mayor crisis financiera desde la Gran Depresión, son los auténticos culpables. “La industria financiera se ha situado ella misma por encima de la inversión pública y va a aprovechar cualquier ventaja, al coste que sea”, concluye Alan Newman, autor del boletín financiero Crosscurrents. “La confianza pública se ha visto dañada y no sabemos si eso tendrá solución”. LOS PERIFÉRICOS SE DESINFLAN A esta hora vemos signo dispar en las Bolsas del Viejo Continente. Mientras CAC, DAX y Ftse100 cotizan con ganancias, las Bolsas de los países más cuestionados por sus problemas de deuda se pasan a terreno negativo, con pérdidas que en el caso del Ibex35 son del 1,17% (el PSI20 baja un 1,89% y el MIBTEL un 0,40%). Los inversores están hoy a la espera de dos datos importantes, la producción industrial de la Zona Euro y la subasta de deuda en Italia, especialmente después de que ayer los costes de préstamo a un año se doblaran en la venta de letras a corto plazo. Por sectores, y mirando al Stoxx600, el más castigado es Utilities, que se deja un 0,86%, mientras que el que más sube es Recursos Básicos, que gana un 2,57%. Sara Busquets
contador