Bankia

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Análisis Técnico
UBS. UBS deja hoy de recomendar vender Bankia y mejora su consejo hasta neutral, si bien reduce su precio objetivo hasta los 0,75 euros desde los 1,22 anteriores. Esta nueva valoración, señalan estos analistas, se debe a que “el precio de las acciones refleja ya la dilución por la emisión de derechos y el canje de deuda por títulos. En la actualidad ya cotiza en línea con sus comparables. BBVA y CaixaBank, entre la banca española, siguen siendo nuestros preferidos”, matiza, para recordar que ambos tienen un rating de neutral.

El bróker suizo explica que “un buen número de las incertidumbres que aquejaban al valor se han disipado (ejecución de la ampliación de capital, acuerdos con los sindicatos, cobertura de los prestamos reestructurados...) y esto ayuda a centrarse en el debate sobre la recuperación de la rentabilidad en un entorno macro muy desafiante”.

En este sentido, la firma califica de “exigente” el plan estratégico del banco presidido por Ignacio Goirigolzarri y considera que los retos del mismo son los siguientes: un “desapalancamiento agresivo” (con el objetivo de alcanzar un ratio préstamos-beneficios del 100% en 2017) que “hará difícil mejorar el mix de activos; un core Tier 1 de 11.000 millones de euros; y una fuerte dependencia de la financiación del Banco Central Europeo (BCE) para su cartera ALCO”. No obstante, por otro lado “Bankia cuenta con un fuerte equipo gestor, una alta visibilidad en su plan de reestructuración y es la 'mejor de la clase' en la cobertura de los préstamos reestructurados (25% vs. 15% comparables)”. Así, UBS espera un “ROE en el 9% pero no antes de 2015-2016”.
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