La CNMV abre la puerta a que los minoristas inviertan en capital riesgo y hedge funds

Es favorable a que se baje el mínimo de entrada de 100.000 euros a 10.000 euros

  • Pero pone dos condiciones: asesoramiento financiero y un límite del 10% sobre el patrimonio total
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Sebastián Albella, presidente de la CNMVUIMP - Archivo

La CNMV ha abierto la puerta a que los minoristas en España puedan invertir directamente en capital riesgo o hedge funds. El supervisor español es favorable a reducir la barrera de entrada a estos activos alternativos, de los 100.000 euros actuales a los 10.000 euros, aunque les pone dos requisitos. No obstante, la pelota está ahora en el tejado del Gobierno o el parlamento.

En la presentación del quinto anuario de Capital Riesgo, del Instituto de Capital Riesgo, el director general de Entidades de la CNMV, José María Marcos, aseguró que es conveniente introducir “cierta flexibilidad” en el régimen de comercialización a inversores minoristas de vehículos de capital riesgo, así como otros vehículos de inversión colectiva cerrados y los hedge funds españoles, conocidos como FIL (fondos de inversión libre).

De esta forma, de llevarse a cabo la citada modificación normativa, podría invertirse en capital riesgo o hedge funds desde solo 10.000 euros, cuando ahora el mínimo son 100.000 euros, ya que estos tipos de activos están destinados a inversores profesionales, quienes reciben menos protección por parte de la CNMV ya que tienen más capacidad para comprender la naturaleza y los riesgos de los mercados y los productos de inversión. A este respecto, la CNMV se alinea con la última normativa europea, que ya lo permite.

Esta es una petición del sector de los fondos, pero también de un nicho de los inversores. Con los tipos al 0% y, en muchos casos, en negativo, los inversores buscan un extra de rentabilidad, que es precisamente lo que aportan activos más ilíquidos como el capital riesgo, el inmobiliario o los hedge funds. Pero estas inversiones no son para todos los públicos, por mucho que se abra el grifo desde los organismos controladores.

La CNMV está empujando dos condiciones: que se preste el servicio de asesoramiento financiero y que el volumen invertido en estos activos se limite al 10% del patrimonio financiero del cliente. Con esto, además, “se reforzaría la protección del inversor”, considera Marcos.

Hay que recordar que “la CNMV apoya dichos cambios solicitados por el sector, pero a quien le corresponde proponerlos y llevarlos a cabo es al Gobierno y/o al parlamento”, pone de relieve un portavoz oficial del organismo.

ESTADOS UNIDOS TAMBIÉN SE LO PLANTEA

La CNMV, en palabras de Marcos, también apoya que se produzca una equiparación del tratamiento fiscal del ‘carried interest’ (participación de los gestores de un fondo en las plusvalías resultantes de las operaciones realizadas por el fondo) con el de países de nuestro entorno y a que se eliminen ciertas restricciones a la inversión en capital riesgo de los fondos de pensiones.

Según publicó Bolsamanía, la SEC -la CNMV de Estados Unidos- también se plantea dejar invertir a todo el mundo en capital riesgo y hedge funds. De esta forma, los pequeños ahorradores norteamericanos podrán invertir con gestores del mundo hedge de la talla de George Soros, Michael Platt, Ray Dalio, Ken Griffin, Paul Singer o Paul Tudor Jones.

En lo que va de año, se han registrado 52 vehículos de capital riesgo en España, casi tantos como en todo 2018, cuando se registraron 59 y se marcó un récord histórico. Es más, algunos de estos vehículos tienen un importante volumen, “equiparable al estándar europeo”, según la CNMV.