La gestora de activos Abrdn cree que es necesario seguir manteniendo la cautela en renta variable a pesar de las previsiones "moderadamente alcistas".
Así lo ha señalado el responsable de la firma para España y Portugal, Álvaro Antón, quien considera que este podría ser el año de las empresas de calidad, es decir, aquellas que son rentables y tienen fuertes flujos de caja, balances sólidos, márgenes saludables y poder de fijación de precios.
"Los inversores en renta variable se alegrarán de dejar atrás 2022 y se les podría perdonar que pensaran que las cosas solo podrían ir a mejor a medida que nos acercamos a 2023. Desde el punto de vista del mercado de renta variable puede que tengan razón", ha señalado Antón.
No obstante, se espera un crecimiento del PIB inferior para 2023, a lo que se suma que el impacto total de la inflación en los márgenes de las compañías no se experimentará hasta el año que viene.
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La actividad empresarial podría servir de soporte a los precios de las acciones, así como el interés por las fusiones y adquisiciones y el activismo de los inversores, que siguen siendo especialmente elevados en el Reino Unido.
Respecto a las valoraciones, señala que han bajado bruscamente en los sectores cíclicos y en gran medida están anticipando la recesión, pero los sectores más defensivos, como los de consumo básico y seguros, cotizan prácticamente en línea con su media a largo plazo.
Ante esta situación, Antón cree que no es el momento de comprar de manera indiscriminada los valores más baratos y avisa de que los valores de alto crecimiento pueden tener dificultades para recuperar sus elevados múltiplos de 2021 por el entorno de tipos elevado.
