Tras un primer semestre de 2026 marcado por la tensión geopolítica, el incremento en el precio de la energía y la sombra de la estanflación, en Bestinver afrontan la segunda mitad del año con una actitud "constructiva, pero no complaciente". Por ello, tienen claro que, aunque el entorno presenta "riesgos evidentes", también ofrece "oportunidades muy relevantes para los inversores de largo plazo".
Y es que, tal y como asegura el director de Inversiones de Bestinver, Mark Giacopazzi, en el editorial de la carta de este segundo trimestre, "las perspectivas son positivas para los próximos trimestres. Pero no podemos descartar que surjan nuevos episodios de irracionalidad en los mercados como los vividos en los últimos meses".
En este sentido, los analistas señalan que, en un mercado que ha pasado, casi sin transición, del alarmismo de hace unos meses a la calma de las últimas semanas, "nuestros principios de inversión —análisis fundamental, rigor con las valoraciones y paciencia— siguen siendo las mejores herramientas para transformar episodios de volatilidad en futura rentabilidad. Las compras que hemos realizado en estos últimos meses nos han permitido incrementar la diversificación de las carteras y también su potencial".
Por ello, remarcan que hay un "falso dilema" entre la inversión en valor y el sector de la tecnología. "La inversión en valor no consiste en comprar determinadas industrias y excluir otras, sino en comprar buenas empresas por menos de lo que valen, sean del sector que sean".
Así, en Bestinver apuntan que en el sector tecnológico hay acciones "muy sobrevaloradas, pero ofrece oportunidades únicas para los inversores que nos esforzamos en distinguir entre una buena historia, una buena compañía y una buena inversión. La inversión en valor no es una excusa para ponerse en contra de la tendencia, sino un método para pensar mejor".
De hecho, creen que la mejor manera de afrontar el futuro es invertir en empresas que siguen creciendo, generando caja y revisando al alza sus beneficios incluso en los entornos más complejos. "En un entorno tan extremo y cortoplacista como el actual, hay nichos del mercado que ofrecen negocios con fundamentales muy sólidos a valoraciones no vistas en muchos años. Los inversores que sean capaces de vencer el pesimismo serán recompensados con rentabilidades altas durante los próximos años".
Además, en la firma ven el fin de la anestesia monetaria como una oportunidad, no un riesgo, ya que una Reserva Federal (Fed) menos dispuesta a guiar a los mercados podría obligar a los inversores a volver a centrarse en la economía real, los beneficios empresariales y las valoraciones. "Ese entorno puede ser más incómodo y volátil, pero también más favorable para los inversores fundamentales. La volatilidad no es un defecto del mercado que deba eliminarse a toda costa; es el mecanismo por el que los activos se ajustan, los excesos se corrigen y aparecen las oportunidades".
MOVIMIENTOS EN LAS CARTERAS
Con este telón de fondo, entre los principales movimientos en las carteras internacionales de Bestinver destacan los incrementos en Reckitt, Meta, CNH Industrial y BMW. Respecto a las ventas, han desinvertido en ABN Amro, Nordea y Stellantis y reducido el peso en ArcelorMittal y Vallourec. En la cartera ibérica resalta la compra de CAF, la subida de peso en Almirall y la venta de Acerinox.
"Las publicaciones de resultados están confirmando nuestras tesis de inversión. En Europa y EEUU, la dispersión entre los diferentes sectores nos está permitiendo rotar las carteras hacia segmentos de elevado potencial. En Iberia, el mercado sigue sin reconocer las oportunidades que ofrece España y Portugal debido al riesgo geopolítico y a la inestabilidad internacional".
De este modo, a cierre del primer semestre, Bestinver Internacional y Bestinfond acumulan ganancias del 16,3% y un 14,4%, respectivamente. Bestinver Bolsa suma un 7,1%, mientras que la rentabilidad de Bestinver Renta es del 1,1%. "A pesar de este buen comportamiento, nuestros fondos tienen pólvora seca para seguir generando buenos retornos", concluyen en Bestinver.
