La firma de gestión de activos Janus Henderson cree que los sustos más grandes en las bolsas ya han quedado atrás. "El brote más agudo de volatilidad ha pasado y está surgiendo una serie de tendencias complementarias favorables a la renta variable mundial", apuntan Lucas Klein, responsable de renta variable de EMEA y Asia-Pacífico, y Marc Pinto, responsable de renta variable de las Américas.
Según estos estrategas, aunque la incertidumbre geopolítica y macroeconómica podría dar lugar a una volatilidad adicional a corto plazo, sobre todo tras la entrada de Estados Unidos en el conflicto entre Irán e Israel, esto puede generar "atractivos puntos de entrada en valores de crecimiento cuyo liderazgo durante gran parte de los dos últimos años dio lugar a valoraciones posiblemente desvinculadas de los fundamentales".
En cuanto a los aspectos que explican esta visión constructiva de las bolsas, figura su opinión de los aranceles de Donald Trump, que huye del alarmismo. La gestora reconoce que se está asentando la idea de que los aranceles de EEUU no alcanzarán los niveles anunciados inicialmente. Además, señala que, aunque se están poniendo restricciones al comercio estadounidense, otras regiones siguen dando prioridad a los beneficios de la libre circulación de mercancías. Asimismo, como consecuencia positiva, afirma que las nuevas barreras comerciales podrían obligar a los líderes europeos a iniciar las reformas necesarias en favor del crecimiento.
Otro factor positivo es el aumento de la inversión en el sector de Defensa en la eurozona, ampliamente comentado por la mayoría de estrategas y firmas, sin olvidar reformas favorables a los accionistas en Japón y las recientes medidas de estímulo en China, que dan prioridad al consumo.
Junto a todo esto, considera que la situación vinculada con la guerra comercial debería dar a los bancos centrales impulso para bajar los tipos, otro factor que también apoyaría a las bolsas.
LA IA ES UNA OPORTUNIDAD MUNDIAL
Klein y Pinto se refieren asimismo al poder de la inteligencia artificial (IA) para mantener el impulso de las bolsas, y no solo de Wall Street, ya que "la innovación tecnológica se dispersará invariablemente por la economía mundial".
Para Janus Henderson, la IA tiene el poder de convertirse en un gran disruptor que obligará a las empresas a reescribir su modelo de negocio.
"Creemos que la próxima oportunidad para los inversores es buscar las empresas que aprovecharán con mayor eficacia el poder de la IA para ampliar mercados, crear nuevos productos y aumentar la eficiencia de sus operaciones. Como ocurre con cada ola de innovación, algunas empresas tendrán éxito, mientras que otras no lograrán captar la magnitud de la oportunidad".
PEQUEÑAS CAPITALIZACIONES
Desde Janus Henderson comentan que las pequeñas capitalizaciones —especialmente en Estados Unidos— aún no han participado plenamente del repunte de las bolsas. La gestora apunta a que estos valores se han visto lastrados por el temor a un entorno de estanflación provocado por los aranceles, lo que privaría a los valores más pequeños tanto de la expansión económica como de unos tipos de interés más bajos, que suelen favorecer a esta clase de activos.
Sin embargo, consideran que estos vientos en contra podrían ser transitorios y que una mayor claridad en materia comercial, junto con una eventual reanudación de las políticas de relajación monetaria, aliviará la presión sobre estas compañías. Además, destacan que, a nivel global, las 'small caps' podrían verse impulsadas por dos grandes tendencias estructurales: la deslocalización y el mencionado despliegue de la inteligencia artificial.
