El fondo más rentable del año gana tres veces más que la bolsa... y no tiene tecnológicas

Es el Merch-Oportunidades, un fondo errático que este año se ha disparado casi un 50%

  • Se la juega a los semiconductores, las materias primas y el sector del automóvil
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Vehículos eléctricos de BMWBMW - Archivo

El fondo más rentable en lo que llevamos de 2019 es un viejo conocido de las bolsas. Es el Merch-Oportunidades, de Merchbanc (grupo Andbank). Se revaloriza casi un 48,5% y, si se tienen en cuenta los varios miles de fondos internacionales que se venden en España, es el segundo del ranking. Va como un tiro y gana tres veces más que la bolsa, pero… ¿cuál es su secreto? Casi no tener tecnológicas.

Este fondo, gestionado por Jesús Imas, siempre ha sido conocido en el sector por su comportamiento errático y su gusto por los ‘chicharros’. En 2016, se salió con una subida del 37,5%, pero en 2015 se había dejado más de un 18,5% y el año pasado cayó prácticamente un 38%, según Morningstar. Fruto del rally de las bolsas en este ejercicio, parece que de nuevo será una buena ‘cosecha’ para el fondo de Merchbanc, que destaca en cabeza junto a los fondos tecnológicos y de robótica de BBVA, Esfera Capital o Banco Cooperativo, entre otros muchos.

Ese devenir errante se ha dejado notar en su patrimonio bajo gestión -apenas llega a los 7,5 millones de euros- y en sus rentabilidades pasadas. Desde su registro a finales de 2003, su rendimiento acumulado asciende al 43,4%, mientras que su rentabilidad anualizada es del 2,3%.

Según diversos analistas de fondos consultados por este medio, en el Merch-Oportunidades “hay que saber muy bien cuándo entrar y cuándo salir”. Es la versión “cañera” del Merchfondo, el fondo estrella de la casa, y “si te coge un mal año, te da un revolcón del que es difícil recuperarte”. Por eso solo tiene una estrella de Morningstar. Pero ahora está en estado de gracia y gana casi tres veces más que el MSCI World y 2,5 veces más que el principal selectivo estadounidense, el S&P 500, que suben entre un 17% y un 20%.

APENAS SIN TECNOLÓGICAS O BANCOS

Al contrario del resto de fondos en cabeza, el sector TMT (telecomunicaciones, media y tecnología) no tiene un peso significativo en su cartera. En conjunto, apenas representa un 9%. Tampoco tiene bancos (solo un 1%), y aglutina un 8% de tesorería, según su última ficha mensual.

Sus grandes apuestas son los semiconductores, las materias primas y el sector del automóvil. Entre sus primeras posiciones, está BMW. Su tesis de inversión pasa por que es el líder mundial en ventas entre los fabricantes de vehículos de gama alta. También está Glencore, considerada la principal empresa privada dedicada a la compraventa y producción de materias primas y alimentos del mundo. Controla, aproximadamente, el 50% del mercado mundial de cobre y el 60% de zinc. Asimismo, en alimentos básicos controla casi el 10 % de trigo del mundo y cerca del 25% del mercado mundial de cebada, girasol y colza.

Otra apuesta fuerte es Swatch, que diseña, fabrica y vende relojes acabados, joyería y componentes. Este grupo suministra casi todos los componentes de sus 19 marcas y suministra piezas de movimiento y componentes a otros grupos relojeros de Suiza y el mundo.