Natixis Investment Managers (IM) ha presentado este jueves sus perspectivas para 2026, un curso en el que apostará, una vez más, por el potencial de Wall Street, ya que recomienda 'sobreponderar' los activos estadounidenses.
"Mantenemos nuestra posición sobreponderada en el mercado estadounidense. La concentración del mercado podría suponer un problema si el sector tecnológico se tambalea. Sin embargo, no creemos que este escenario sea probable, ya que no consideramos que este sector se encuentre en una burbuja", explican los expertos de la gestora.
También esperan que el dólar estadounidense "se mantenga estable en torno a los niveles actuales frente a todas las divisas", puesto que "el mercado ha descontado plenamente las próximas medidas de política monetaria, que deberían tener un impacto mínimo en el dólar".
Esta apuesta por los activos de EEUU se debe, en parte, a la solidez que prevén para su economía, aunque estos estrategas esperan "que el crecimiento sea algo más moderado en el cuarto trimestre, antes de recuperarse en el primer trimestre de 2026".
"Por lo tanto, hemos revisado nuestra previsión de crecimiento para 2025 al 1,9% y elevado nuestras expectativas para 2026 al 2,1% (desde el 2,0%), que son superiores a las previsiones de consenso", aseguran.
En renta fija, consideran que "el mercado de bonos ofrece un potencial alcista limitado, especialmente en Europa, donde es improbable que cambie el extremo largo de la curva", y añaden que "solo las estrategias activas o de carry ofrecen perspectivas de rentabilidad positiva, de ahí nuestra preferencia por los bonos periféricos".
Sobre las posibilidades de Europa, destacan que "la desaceleración de la actividad europea prevista para 2026 oculta trayectorias de crecimiento dicotómicas".
"Se prevé que España, que ha sido el motor de la eurozona, experimente una desaceleración cíclica, mientras que Alemania, que se ha quedado atrás durante los últimos tres años, debería experimentar una mejora significativa en su situación de crecimiento", indican
No obstante, mantienen "la cautela ante el repunte del crecimiento alemán", ya que "las perspectivas de crecimiento para 2026 son negativas en Alemania, y los efectos positivos del plan de estímulo podrían tardar más en materializarse".
"Por lo tanto, creemos que las expectativas de consenso sobre el crecimiento del PIB en la mayor economía de la eurozona (+1,2%) están sobreestimadas, lo que aumenta el riesgo de decepción con respecto al ciclo europeo", agregan.
Por último, señalan que, en cuanto a la deuda corporativa, están aumentando su exposición al segmento europeo de grado de inversión, al considerar que "la calidad de los emisores y las bajas tasas de impago seguirán impulsando esta clase de activo".
