La Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos podría anunciar la reducción ('tapering') de su programa de compra de activos a finales de año si la economía americana mantiene la fortaleza de su recuperación, aunque no lo empezará a aplicar hasta 2022 y no subirá tipos hasta 2023, según ha anticipado JP Morgan Asset Management.
En un encuentro con los medios, la directora de Estrategia de JP Morgan AM para España y Portugal, Lucía Gutiérrez-Mellado, ha explicado que la política monetaria va a seguir siendo "acomodaticia" en los próximos meses, aunque no tiene sentido mantener las mismas medidas en la crisis que en una recuperación.
Asimismo, ha señalado que no sería raro que se empezasen a anunciar retiradas de estímulos de forma gradual. China, por ejemplo, ya las ha llevado a cabo de una manera más escalonada que en otras ocasiones, lo que la gestora considera "un acierto".
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En cuanto a la inflación, JP Morgan Asset Management insiste en que será un fenómeno transitorio, con niveles muy elevados en los próximos meses, pero que empezarán a caer para finales de año o principios del que viene.
Esto crea un escenario favorable para la renta variable y los activos de riesgo, concretamente 'high yield', si bien Gutiérrez-Mellado ha advertido de que por diferenciales "no se va a ganar más", pero que el cupón que pagan "sigue siendo atractivo".
La directora de Estrategia de JP Morgan AM para España y Portugal ha comentado que siguen apostando por valores cíclicos en sus carteras, en tanto que han vendido valor y comprado crecimiento. "La palabra es equilibrio", ha sentenciado Guitérrez-Mellado.
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En renta fija de gobiernos, sin embargo, se encuentran infraponderados, sobre todo en Estados Unidos, ya que consideran que si se materializa el escenario macro que contemplan, las tires seguirían subiendo.
ESPERAN BUENOS DATOS DE CRECIMIENTO EN EUROPA
Gutiérrez-Mellado ha señalado que si bien países como Estados Unidos han llegado ya al pico, Europa no lo ha hecho y esperan que el tercer trimestre sea "todavía mejor", con datos de crecimiento "mejores que antes de la pandemia".
La gestora recuerda que el PMI servicios de la Eurozona fue el mejor de los últimos 15 años y que la reapertura se está notando. Además, Gutiérrez-Mellado ha destacado que a esta situación, que es "claramente mejor" que hace unos meses, se han de sumar las ayudas del fondo de recuperación.
