La gestora GVC Gaesco ha presentado sus estrategias de inversión de cara al tercer trimestre, un periodo para el que apuesta por el potencial de la renta variable de Europa, ya que considera que los beneficios empresariales seguirán siendo sólidos y apoyando la cotización de las compañías en bolsa.
"Somos positivos en Europa, por un tema de visibilidad, porque las políticas fiscales siguen acompañando a la parte de beneficios. Al final los índices siguen a los beneficios", ha explicado Pere Escribá, director de Asesoramiento y Gestión de Carteras de GVC Gaesco Valores.
Sin embargo, recomiendan un enfoque selectivo por países, ya que creen que las rentabilidades dentro de las plazas europeas serán divergentes. En este sentido, se muestran 'neutrales' en Reino Unido y España, debido principalmente a la concentración sectorial en torno a grandes bancos y energéticas.
Noticia relacionada
También se muestran neutrales con los mercados emergentes y con la renta variable de Estados Unidos, ya que Wall Street ha subido con fuerza en lo que va de año, por lo que anticipan que el margen para nuevas subidas puede verse amenazado.
En lo que respecta a los sectores, Víctor Peiro, director General de Análisis de GVC Gaesco Valores, explica que las principales recomendaciones de la firma se encuentran en consumo básico, industriales y salud, aunque en este aspecto también recomiendan una estrategia de selección por compañías concretas y territorios.
A la hora de decantarse por alguna empresa de estos sectores, recomiendan apostar por las compañías con niveles de endeudamiento más sostenibles y por aquellas que puedan presentar más resistencia a los aranceles.
Sin embargo, creen que la política comercial no tendrá un impacto tan destacado en las empresas como se esperaba anteriormente, y recuerdan que la revisión de beneficios por los aranceles no ha sido tan abultada, ya que ha oscilado entre el 3% y el 5%.
"Aunque los beneficios empresariales se han revisado a la baja en EEUU, la previsión para 2026 todavía espera que las ganancias crezcan prácticamente un 20%, y en Europa por encima del 10%, aunque en el Ibex un poco menos", explica Peiro.
RENTA FIJA
En lo que respecta a la renta fija, en GVC Gaesco aseguran que la parte de deuda soberana tiene "cierto atractivo frente al crédito corporativo", y se fijan también en los activos de Viejo Continente.
María Morales, directora de Renta Fija de GVC Gaesco Gestión, destaca que "en la parte corta y media de la curva en Europa podemos estar relativamente tranquilos y con rentabilidades atractivas". Además, se muestra más cauta sobre las duraciones más elevadas, que "todavía pueden sufrir algo".
En EEUU, asegura que los inversores también se pueden sentir "tranquilos teniendo el corto plazo", y cree que es momento de "esperar que llegue alguna bajada de tipos", si bien "todavía se puede aprovechar esa mayor rentabilidad que ofrecen en términos absolutos" los bonos americanos.
En este sentido, Morales cree que las decisiones de la Fed tendrán un peso importante en los activos, y las previsiones de la gestora apuntan a una bajada de tipos de unos 50 puntos básicos acumulados antes de que termine el año, aunque no tienen claro si las bajadas comenzarán en la reunión de este mes o habrá que esperar a septiembre.
En la parte de crédito corporativo, la gestora mantiene una visión 'neutral' tras varios trimestres 'positivos', debido principalmente a los "niveles de valoración" actuales.
Dentro de esta gama de activos, Morales asegura que el grado de inversión presenta un riesgo contenido gracias a los niveles de los tipos de interés, y adelanta que "por ahí no va a venir ningún susto".
"En 'high yield', lo que vemos es que somos más cautos porque el ciclo económico sigue mostrando signos de resiliencia y fortaleza, pero estamos llegando a algún punto de más suavidad del ciclo económico", explica.
Además, recuerda que "los apalancamientos de las compañías también han subido algo", por lo que recomienda un enfoque de cautela para aquellas empresas "más endeudadas".
