La rotación global hacia las acciones 'value', desde las acciones de crecimiento que observan muchas casas de análisis beneficia especialmente a los valores de los mercados emergentes, según los analistas de Bank of America. Este giro de las gestoras "no ha hecho más que empezar", aseguran, y tendrá una incidencia especialmente positiva en estos países que se verá exacerbada, además, por el alza del euro.
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En otras palabras, "la rotación de estilos favorece a los mercados emergentes como la clase de activos cíclicos que se beneficia del fuerte impulso del riesgo", explican. En un contexto de repunte de beneficios de las empresas por las campañas de vacunación que aliviarán la restricciones para contener el Covid, "la historia muestra que los títulos de 'value', riesgo y pequeño tamaño presentan típicamente mejor rendimiento", argumentan.
Además, el banco de inversión mantiene una "perspectiva alcista en las potencias emergentes", por lo que mantiene esta apuesta como una de las principales de cara a 2021. Así, identifica, por sectores, energía, servicios públicos, mercado inmobiliario y sector de la construcción, como aquellos donde el sesgo a las empresas consolidadas y con altos dividendos es más marcado. Distinguen, también estos expertos, dos países que destacan sobre el resto: Rusia y Turquía.
Frente a esta tendencia, explican que las valoraciones de las empresas 'growth' de los países en desarrollo están cerca de mínimos históricos. En cambio, "el actual estado del ciclo económico apunta a que las acciones 'value' aún deben nivelarse con la mejora que se prevé en los índices de gestores de compras PMI. Por si esto fuera poco, "el mayor rendimiento de los bonos de EEUU y la fortaleza del euro son catalizadores adicionales para que este tipo de empresas sobresalgan".
En este nuevo escenario, sin embargo, hacen hincapié en la importancia de que los inversores diferencien entre "las oportunidades y las trampas" que presentan las compañías consolidadas. Y basándose en un exhaustivo análisis de 220 acciones de potencias en desarrollo, Bank of America aísla "ocho apuestas 'value', que destacarán dados sus atractivos fundamentales y dos trampas".
Pese a que destacan Rusia y Turquía entre su selección de países, es Sudáfrica la nación que coloca tres compañías en este 'top eight'. Se trata de Sappi, Exxaro y MNT. Rusia, por su parte, cuenta con dos: Detsky Mir y Lukoil, mientras que en Turquía seleccionan Garanti Bank y CCI. Cierra la lista el banco austríaco Raiffeisen Bank.
En cuanto a las trampas, se trata de la empresa sudafricana de telecomunicaciones Telkom SA y la polaca PKN Orlen. Estas empresas "mantendrán un bajo desempeño" el año próximo.
