Comprar bancos es una de las principales apuestas de muchos gestores para 2022. Un consejo que, hasta el momento, está dando muy buenos resultados en este inicio de año, tanto en Estados Unidos como en Europa. En las primeras semanas del ejercicio, el índice Stoxx Banks se ha revalorizado cerca del 9%, mientras el indicador S&P Banks sube casi un 11%.
"Vemos múltiples componentes que respaldan un caso de inversión atractivo, incluidos rendimientos de bonos en aumento, valoraciones bajas, retornos de capital atractivos y expectativas de beneficio por acción (BPA) muy poco exigentes (el consenso espera una caída del 6% para los beneficios de los bancos europeos en 2022)", argumentan los analistas de Morgan Stanley.
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Además de estos factores, señalan que el mayor catalizador estructural para los bancos europeos "serían las subidas de tipos del Banco Central Europeo (BCE) a su debido tiempo". Desde Morgan Stanley, observan una "renuencia general de los inversores a valorar la posible acción del BCE en las valoraciones o las ganancias" del sector bancario, una postura que no comparten.
En este escenario, la firma destaca varios nombres que pueden comportarse de manera muy positiva en los próximos meses, al margen de una subida de tipos del BCE que los analistas no anticipan hasta final de 2023, como UniCredit, Société Générale, CaixaBank, ABN Amro, Erste Bank y Commerzbank.
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En su opinión, al formar parte del índice MSCI Europe Value, el principal catalizador positivo para la banca en el corto plazo será la rotación de activos motivada por la subida en los rendimientos de los bonos. Esta tendencia se verá reforzada porque la subida en los rendimientos reales de los bonos todavía tiene recorrido, según sus previsiones.
Sobre CaixaBank, César Nuez, analista de Bolsamanía, comenta que "ha conseguido volver a subirse por encima de la media de 200 sesiones y ha extendido las ganancias hasta conseguir superar la resistencia clave de los 2,778 euros. Antes de atacar los máximos de 2021 que dibujara en los 2,877 euros, es muy probable que veamos una sana toma de beneficios. Deberíamos aprovechar cualquier alto en el camino para interesarnos por la compañía; y es que sin duda creemos que podría ser una muy buena opción para la primera mitad del año actual".
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BANK OF AMERICA TAMBIÉN APUESTA POR LA BANCA
En la misma línea, los expertos de Bank of America, que en general son negativos con las previsiones sobre la renta variable europea para 2022, son positivos con la evolución de los bancos.
"Esperamos que el crecimiento se desacelere aún más en los próximos meses, con riesgos sesgados a la baja, dado un impulso fiscal significativamente negativo en 2022, una fuerte desaceleración en el crecimiento de la masa monetaria M1 y el arrastre de los altos precios de la energía", argumentan estos expertos.
Su previsión con este escenario económico es que el índice Stoxx 600 termine el año un 10% por debajo de los niveles actuales.
Así, sus principales apuestas en Europa son las empresas asociadas al lujo y las compañías del sector financiero, debido a que ven "potencial alcista para los rendimientos de los bonos, gracias a una política más agresiva de la Fed".
