El incremento de los tipos de interés por parte del Banco Central Europeo y la baja remuneración de los depósitos bancarios ha llevado a los inversores, especialmente a los más conservadores, a decantarse por las letras del Tesoro en este arranque de 2023.
PRINCIPALES CARACTERÍSTICAS DE LAS LETRAS DEL TESORO
Estos títulos de renta fija emitidos por el Estados español, con distintas fechas de vencimiento (3, 6, 9 y 12 meses), se compran en subastas y se emiten al descuento, siendo esa su rentabilidad siempre que se mantengan hasta su vencimiento. Es decir, si, por ejemplo, si la rentabilidad actual de las letras a 12 meses ronda el 3%, un ahorrador paga 970 euros por la letra y en el vencimiento percibe 1.000 euros.
Sin embargo, tal y como explican los analistas de Singular Bank, cuando se adquiere una letra no existe obligación de mantenerla hasta el vencimiento, sino que se puede vender antes en el mercado. En ese caso, la rentabilidad será la diferencia entre el precio de compra y el de enajenación.
Habitualmente, estos activos financieros son un instrumento líquido, de fácil negociación y en el que el diferencial entre los precios de compra y venta suelen ser estrechos y con volumen, lo que implica un menor riesgo para el inversor que precise deshacerse de estos valores antes de su vencimiento, según subrayan los citados expertos.
Además, como el dinero se presta al Estado, el riesgo de impago es reducido.
LAS LETRAS, “UNA ALTERNATIVA INTERESANTE”
La rentabilidad que ofrece la renta fija depende principalmente de tres factores: plazo de vencimiento, riesgo de impago del país emisor y situación de los tipos de interés.
Por ello, en el entorno actual, de elevados tipos de interés, las letras se convierten en una “alternativa interesante a los depósitos dada su rentabilidad y su riesgo moderado”, indican desde Singular Bank.
¿CÓMO SE PUEDEN COMPRAR LAS LETRAS DEL TESORO?
Existen distintas opciones para comprar letras del Tesoro; bien accediendo a las subastas del Tesoro (mercado primario) o mediante la compra a través de un intermediario (mercado secundario).
Al margen de la compra directa, otra alternativa la constituyen los fondos de inversión, que, a pesar de contar con una comisión de gestión, ofrecen una mayor diversificación con la compra de distintos tipos de títulos y que, además, son administrados por profesionales.
Asimismo, otra ventaja de esta opción la encontramos en la fiscalidad favorable de los fondos: los traspasos de un fondo a otro no tienen impacto fiscal siempre que se cumplan los requisitos marcados por la ley.
DOS FONDOS PARA INVERTIR EN LETRAS
Los interesados en invertir en letras a través de fondos de inversión cuentan con múltiples posibilidades. Los analistas de Singular Bank resaltan dos de ellas:
- SWM Valor: un fondo de renta fija ultra corto plazo de UBS Gestión que no solo invierte en letras, sino también en otros activos monetarios y bonos corporativos a corto plazo. Su filosofía es optimizar la rentabilidad de la cartera asumiendo un riesgo moderado.
Su divisa es el euro y dispone de una cartera muy diversificada, con una estructura orientada a tener un 60% en letras y bonos de gobierno, y un 40% en crédito de alta calificación crediticia.
- Mutuafondo Deuda Española: fondo que invierte entre un 80% y un 100% de su cartera en activos de renta fija pública, mayoritariamente de nuestro país, con un vencimiento inferior a los tres años.
Su objetivo es lograr una rentabilidad bruta anual implícita (no garantizada) del 2,5% y está dirigido a clientes que puedan mantener su inversión durante un periodo de algo más de 2 años.
No obstante, se trata de un fondo abierto y con liquidez diaria, por lo que puede reembolsarse o traspasarse en cualquier momento sin penalización.
