Cuando la incertidumbre domina los mercados, el dividendo deja de ser la única variable importante. La verdadera pregunta pasa a ser otra: ¿podrá una empresa seguir aumentándolo cuando el entorno se complique?
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Ese es precisamente el criterio que utiliza James Brumley, analista de The Motley Fool, para seleccionar tres compañías que, en su opinión, son candidatas a permanecer en cartera "pase lo que pase".
Verizon, Coca-Cola y Enbridge pertenecen a sectores muy distintos, pero comparten una característica que el mercado suele premiar a largo plazo: modelos de negocio capaces de generar ingresos recurrentes incluso cuando la economía atraviesa momentos de debilidad.
EL DIVIDENDO ES LA CONSECUENCIA, NO EL ORIGEN
El informe parte de una idea sencilla. No todas las acciones con dividendo ofrecen la misma calidad. Según Brumley, las verdaderamente valiosas son aquellas cuyos negocios permiten mantener e incluso incrementar la remuneración al accionista con independencia del ciclo económico.
"La cuestión no es solo que paguen dividendos, sino que estén construidas para seguir haciéndolo tanto en los buenos como en los malos momentos", sostiene el autor.
VERIZON: UN NEGOCIO APOYADO EN UNA NECESIDAD COTIDIANA
La primera elección es Verizon. El argumento del experto no gira únicamente alrededor de las telecomunicaciones, sino de la creciente dependencia de los consumidores respecto al teléfono móvil.
El informe recuerda que, según Pew Research, el 98% de los estadounidenses posee un teléfono móvil y el 91% utiliza un 'smartphone'. A ello se suma un dato de Harmony Healthcare IT que sitúa el tiempo medio de uso del teléfono por encima de las cinco horas diarias.
Para Brumley, esa realidad convierte el pago mensual de los servicios móviles en un gasto difícil de eliminar. La compañía, añade, mantiene una oferta competitiva y cerró el primer trimestre con 146,8 millones de conexiones inalámbricas.
El autor también destaca el crecimiento de su negocio de banda ancha. Verizon incorporó 341.000 nuevos clientes durante el primer trimestre, elevando el total hasta casi 16,8 millones, una cifra que, a su juicio, todavía representa solo una parte del potencial de este mercado.
Otro de los aspectos que subraya es su política de remuneración al accionista. La compañía acumula 19 años consecutivos aumentando el dividendo por acción, un historial que, según Brumley, refuerza el compromiso de la empresa con esa estrategia.
COCA-COLA: LA FUERZA DE UNA MARCA GLOBAL
La segunda apuesta es Coca-Cola, una compañía que el analista reconoce que aparece con frecuencia entre las recomendaciones de inversión en dividendos, aunque considera que existe una razón que explica esa reiteración.
El informe destaca que el grupo acumula 64 años consecutivos incrementando su dividendo anual, una trayectoria que atribuye tanto a la naturaleza defensiva del negocio como al peso de sus marcas.
Brumley sostiene que, incluso cuando los consumidores retrasan compras importantes, la demanda de bebidas permanece estable al tratarse de productos habitualmente asequibles. Además, considera que Coca-Cola ha conseguido convertir muchas de sus enseñas en auténticas elecciones de estilo de vida, otorgándole una posición privilegiada frente a los distribuidores.
Según el autor, marcas como Minute Maid, Gold Peak, Powerade o Coca-Cola continúan siendo un importante reclamo para los establecimientos comerciales.
ENBRIDGE: EL NEGOCIO DE COBRAR POR EL TRÁNSITO
La tercera compañía elegida es Enbridge, aunque por un motivo muy distinto al de otras empresas energéticas.
Brumley explica que los resultados de productores, exploradores o refinerías dependen directamente del precio del petróleo. En cambio, el modelo de Enbridge se basa en el transporte de crudo y gas natural mediante su red de oleoductos y gasoductos, cobrando tarifas por el volumen transportado independientemente del precio de las materias primas.
El experto compara ese negocio con una autopista de peaje. Mientras el consumo de petróleo y gas se mantenga, la actividad continúa generando ingresos relativamente estables.
La compañía opera más de 18.000 millas de oleoductos y más de 19.000 millas de gasoductos en Canadá y Estados Unidos. Según el informe, transporta aproximadamente un tercio del petróleo de Norteamérica y cerca de una quinta parte del gas natural de la región.
Ese modelo, unido a una política de remuneración sostenida, le ha permitido elevar su dividendo durante 31 años consecutivos.
EL DENOMINADOR COMÚN DE LAS TRES APUESTAS
Al final, el hilo conductor de las tres compañías no es la rentabilidad por dividendo, sino la estabilidad de sus modelos de negocio.
La tesis de Brumley invita a mirar más allá del porcentaje que reparte una empresa y centrarse en la capacidad de seguir generando caja cuando el ciclo deja de ser favorable. Porque, cuando llegan las turbulencias, la diferencia no suele estar en quién paga más hoy, sino en quién puede seguir haciéndolo durante muchos años.
