Durante los últimos tres años, los llamados '7 Magníficos' (Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia y Tesla) han dominado los titulares y explicado buena parte del impulso de Wall Street. Sin embargo, su reinado podría estar llegando a un punto de inflexión. Nuevos protagonistas están emergiendo entre las grandes capitalizaciones del S&P 500: las '20 Extraordinarias' y las '50 Olvidadas'.
Según un análisis de Arun Sai y Gertjan Van Der Geer, estrategas de Pictet Asset Management, cerca del 50% de la revalorización del índice estadounidense en los últimos tres años se debe a los '7 Magníficos'. Pero otros dos grupos están empezando a mostrar una influencia creciente.
LAS '20 EXTRAORDINARIAS TOMAN EL RELEVO'
Estas veinte compañías de mega capitalización (entre ellas Broadcom, JPMorgan, IBM, Berkshire Hathaway, Visa, Netflix, ExxonMobil, Mastercard, Costco, Walmart, Oracle, GE Aerospace o Goldman Sachs) han ofrecido un rendimiento incluso superior al de las grandes tecnológicas en lo que va de año.
Su repunte ha impulsado al S&P 500 hasta cotizar a 23 veces los beneficios esperados, un nivel máximo en este ciclo y una señal de que la solidez del mercado va más allá del sector tecnológico.
No obstante, el auge de las 'Extraordinarias' plantea un dilema. Aunque sus valoraciones han subido cerca del 60% en dos años, su contribución a los beneficios totales del índice ha caído del 20% hace una década al 15% actual. Y su crecimiento de ganancias ronda apenas el 1% anual desde 2020, muy por debajo del 26% registrado por los '7 Magníficos'.
Como resultado, dos tercios de la capitalización del S&P 500 cotizan ahora a 25 veces beneficios, frente a solo un tercio hace dos años, lo que deja al mercado vulnerable si la economía se enfría.
LAS '50 OLVIDADAS': VALOR OCULTO Y POTENCIAL DE RECUPERACIÓN
En el extremo opuesto se encuentran las '50 Olvidadas', un grupo que representa apenas el 5% de la capitalización del índice, pero con empresas de alta calidad y gran rentabilidad que el mercado ha dejado de lado.
Sus valoraciones se sitúan en torno a dos tercios de su promedio histórico de la última década, pese a que sus beneficios se han duplicado en los últimos cinco años. Entre ellas destacan nombres como Salesforce, HubSpot, Mercado Libre o Eli Lilly, todas con sólidos fundamentos y estrategias de crecimiento ligadas a tendencias estructurales.
HubSpot, por ejemplo, ha integrado inteligencia artificial en su plataforma de relaciones con clientes, mientras Mercado Libre amplía su ecosistema de comercio electrónico, publicidad digital y servicios financieros en América Latina. Por su parte, Eli Lilly refuerza su posición en tratamientos de obesidad y diabetes con nuevas líneas terapéuticas basadas en péptidos GLP-1.
Estas compañías se han quedado rezagadas en bolsa ante la incertidumbre geopolítica y las dudas sobre el comercio mundial, pero podrían estar en una posición ideal para aprovechar una fase de crecimiento económico moderado.
OPORTUNIDAD PARA LA CALIDAD
Pictet AM prevé que el PIB de Estados Unidos se desacelere hasta el 1,3% en 2026, por debajo del consenso del 1,8%. En ese contexto, las acciones de 'calidad' (aquellas con beneficios estables, baja deuda y elevada rentabilidad) tienden a comportarse mejor.
Muchas de las '50 Olvidadas' encajan en ese perfil y ofrecen exposición a tendencias de largo plazo con menor sensibilidad a los vaivenes del mercado.
En resumen, mientras los inversores debaten si los '7 Magníficos' pueden seguir liderando el mercado, las '20 Extraordinarias' y las '50 Olvidadas' podrían marcar el comienzo de una nueva fase en Wall Street, más diversificada y menos dependiente del brillo tecnológico.