El panorama y las oportunidades para 2026 están cambiando. Y es que las elevadas valoraciones de los activos exigen que los inversores equilibren "cuidadosamente" el riesgo y la rentabilidad, priorizando la diversificación. Así, y basándose en este enfoque, en Lombard Odier dan a conocer sus diez convicciones de inversión de cara a este año en las que combinan tendencias estructurales de crecimiento con estrategias diseñadas para reforzar la resiliencia y capturar rentabilidades en una economía global en rápida transformación.
De hecho, entre los principales temas, en la gestora ponen el foco en los mercados emergentes, renta variable de mercados desarrollados de calidad con atractivos dividendos, determinados bonos soberanos, y activos alternativos como el inmobiliario, las materias primas, los hedge funds y el capital riesgo.
Asimismo, los estrategas ven atractivo en China, especialmente en los ámbitos de tecnología y sostenibilidad, y en divisas infravaloradas como el yen japonés y el yuan chino.
1. Reactivación de los mercados emergentes
Tras años de bajo rendimiento, 2026 se presenta prometedor para los activos de mercados emergentes. "Las valoraciones de la renta variable de mercados emergentes son atractivas y prevemos que registren un sólido crecimiento de las ganancias del 17%", explican en Lombard Odier.
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Todo ello gracias al crecimiento económico, la urbanización, la automatización y un pogresivo aumento de la clase media que impulsa el consumo. Los mercados emergentes también se van a ver beneficiados por los recursos, cruciales para la transición energética, y de la demografía juvenil en India y Brasil.
"Los bonos de mercados emergentes ofrecen rendimientos atractivos, mientras que los ratios de deuda pública y los saldos externos se mantienen más sólidos que en los mercados desarrollados. Las divisas de mercados emergentes también cuentan con un buen respaldo, especialmente frente al dólar estadounidense, y los recortes de los tipos de interés estadounidenses que prevemos para el segundo semestre de 2026 mantendrán este impulso".
2. Tecnología y sostenibilidad en China
La renta variable china es volátil, pero los sectores designados como prioridades políticas estratégicas pueden obtener un rendimiento superior. Para 2026, en Lombard Odier priorizan dos temas clave: tecnología china y sostenibilidad.
"Las empresas tecnológicas chinas abarcan capacidades en computación en la nube, inteligencia artificial (IA), comercio electrónico, vehículos eléctricos y semiconductores, con un sólido crecimiento de las ganancias y una adopción de tecnologías avanzadas más rápida que en los mercados desarrollados. China está reduciendo la brecha tecnológica con EEUU y creando capacidad energética adicional para respaldar sus ambiciones en materia de IA", afirman.
El liderazgo del país en sostenibilidad se beneficia de su dominio en la refinación de tierras raras, las cadenas de suministro de vehículos eléctricos y la energía solar. Además, China está avanzando en la conservación del agua y en los sistemas de tratamiento digitalizados, lo que refuerza su papel en la transición energética global.
3. Acciones de calidad de mercados desarrollados con dividendos atractivos
"La reinversión de dividendos es una de las estrategias más fiables para la preservación del patrimonio y el crecimiento de las carteras de renta variable. Las empresas de calidad que pagan dividendos en mercados desarrollados pueden ofrecer flujos de caja atractivos, una menor volatilidad del precio de las acciones que el mercado en general y balances sólidos”, subrayan en Lombard Odier.
Estas empresas abarcan sectores como el financiero, el energético, el industrial, el sanitario, el de bienes de consumo básico, el de servicios públicos y el inmobiliario. "Estos sectores pueden incluir cierta exposición a la tecnología, lo que ayuda a sostener el crecimiento de los dividendos y a reducir los riesgos específicos de cada sector".
4. Recuperación de las empresas de pequeña y mediana capitalización en mercados desarrollados
Las empresas de pequeña y mediana capitalización en mercados desarrollados se recuperaron en el segundo semestre de 2025 gracias a la flexibilización de la política monetaria, la mejora de las revisiones de beneficios y la inversión en capital. De cara a 2026, en la gestora anticipan que seguirán superando sus expectativas, impulsadas por el crecimiento acelerado de las ganancias y las atractivas valoraciones en comparación con las de gran capitalización.
"También observamos impulsos favorables derivados del aumento de la productividad impulsado por la IA, el aumento de las fusiones y adquisiciones y cualquier cambio en los aranceles de importación de EEUU. Históricamente, estas acciones suelen liderar los periodos de recuperación de beneficios y recortes de tipos de interés".
5. Bonos soberanos de mercados desarrollados de alto rendimiento
"Con los diferenciales corporativos —o los rendimientos ofrecidos superiores a los de los bonos soberanos— en niveles históricamente ajustados, ciertos bonos gubernamentales de alto rendimiento ofrecen atractivas rentabilidades ajustadas al riesgo. Nos inclinamos por los bonos del Estado británicos a 10 años", dicen en Lombard Odier.
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En este sentido, comentan que las subidas de impuestos recogidas en el Presupuesto de Otoño reducirán las necesidades de refinanciación y la emisión de bonos soberanos.
"Ante una fuerte caída de la inflación, prevemos que el Banco de Inglaterra recorte los tipos de interés oficiales en 100 puntos básicos en 2026, lo que provocará una caída de los rendimientos a largo plazo y unas atractivas perspectivas de rentabilidad total para los bonos del Estado".
6. Bonos convertibles
Los bonos convertibles combinan un bono con una opción de compra de acciones, o el derecho a convertir la deuda en acciones si el precio sube significativamente.
"El primero ofrece un colchón contra las caídas, mientras que el segundo permite participar en mercados de valores en alza. Los bonos convertibles prosperan en entornos que combinan un crecimiento económico moderado con volatilidad del mercado, lo que proporciona diversificación y la capacidad de captar un mayor riesgo al alza que a la baja", aseguran en la gestora, donde remarcan que las condiciones actuales los hacen atractivos para añadir a una cartera, ya que las opciones de compra de acciones se revalorizan cuando aumenta la volatilidad.
"Prevemos que nuevos recortes de tipos de interés en EEUU mantendrán las condiciones favorables en 2026".
7. Inmuebles suizos y europeos
Las inversiones inmobiliarias suizas siguen ofreciendo una atractiva fuente alternativa de rentabilidad para los inversores residentes en francos suizos. "La rentabilidad de los fondos inmobiliarios suizos sobre bonos soberanos suizos a 10 años se encuentra en su nivel más alto desde 2022, ofreciendo una mejor alternativa que muchos bonos corporativos", aseveran en Lombard Odier.
Del mismo modo, y tras la reducción de los tipos de interés oficiales por parte del Banco Central Europeo (BCE), para la gestora los inmuebles ofrecen ahora una fuente alternativa de ingresos para los inversores residentes en euros.
8. Materias primas y acciones relacionadas con ellas
Las materias primas han adquirido una importancia estratégica a medida que la adopción de la IA y la digitalización impulsan la demanda de energía e infraestructura. Estos cambios están impulsando la inversión en energías renovables y la electrificación, incrementando la demanda de cobre, aluminio, tierras raras y uranio, que son fundamentales para los centros de datos, los vehículos eléctricos y las mejoras de la red eléctrica.
"El atractivo de los metales preciosos, con el oro a la cabeza, aumenta a medida que se profundiza la fragmentación geopolítica y los bancos centrales diversifican sus reservas. La limitada capacidad minera sustenta nuestra expectativa de un aumento en los precios del oro y respalda nuestra preferencia por el sector de materiales dentro de la renta variable", señalan en la firma.
9. Fondos de cobertura y capital privado
Para mejorar la diversificación en 2026, en Lombard Odier aconsejan a los inversores mantener la exposición a fondos de cobertura y capital privado.
"Las estrategias de fondos de cobertura que se centran en actividades corporativas, como las basadas en eventos, y en las dislocaciones de los precios del mercado de valores, como las estrategias de valor relativo/arbitraje, pueden generar rentabilidad independientemente de la dirección del mercado de valores en general. El capital privado puede complementar estas exposiciones". En este caso, prefieren estrategias dirigidas a empresas medianas con valoraciones razonables.
En conjunto, estas inversiones alternativas "pueden proporcionar fuentes independientes de rentabilidad y resiliencia durante periodos de volatilidad en los mercados públicos, con el objetivo de fortalecer la diversificación de la cartera".
10. Enfoque en monedas infravaloradas
Entre las principales monedas de los mercados desarrollados, en Lombard Odier ven al yen japonés infravalorado, y esperan que la convergencia de los tipos de interés presione al dólar estadounidense a la baja frente al yen en 2026.
Por otro lado, prevén que la recuperación del yuan chino continúe, impulsada por la resiliencia de las exportaciones chinas, un superávit por cuenta corriente y la continua internacionalización del comercio y la inversión, factores que fortalecen la balanza de pagos de China y justifican un mayor avance de la divisa.
En Europa, los expertos miran a la corona sueca, que está sustancialmente infravalorada y "anticipamos una mayor recuperación, impulsada por la mejora del crecimiento cíclico, especialmente en el mercado inmobiliario sueco, sensible a las tasas, y por una alta exposición a la mejora de las perspectivas de crecimiento de Alemania. El sólido desarrollo del sector de defensa sueco también lo posiciona como beneficiario del mayor enfoque global en el gasto en defensa", concluyen en Lombard Odier.
