¿Cómo es posible que Estados Unidos siga creciendo a un ritmo económico sólido pero que su mercado laboral esté enfriándose? Según Enguerrand Artaz, gestor de fondos de La Financière de l’Échiquier (LFDE), una de las claves es el impacto de la inteligencia artificial IA en el mercado laboral estadounidense.
La economía estadounidense mostró en el segundo trimestre de 2025 un repunte del PIB hasta el 3,8% anualizado, apoyado principalmente en el consumo. Sin embargo, el crecimiento acumulado en el primer semestre apenas alcanzó el 1,6%, un ritmo inferior al de años recientes aunque no inusual en perspectiva histórica.
Este avance se produce en un contexto de enfriamiento del mercado laboral. La creación de empleo se ha mantenido en niveles mínimos en los últimos meses y ha sido negativa en sectores privados sensibles al ciclo. La tasa de paro aumentó de forma moderada, pero más por la salida de trabajadores de la población activa que por un alza en los despidos.
Y aunque no se observan recortes masivos de plantilla, las compañías muestran cautela: limitan las nuevas contrataciones y no reemplazan las bajas, reflejando así tensiones que podrían condicionar la solidez del crecimiento en la segunda mitad del año.
EL AUGE DE LA IA
Para Enguerrand Artaz, el "auge de la inteligencia artificial brinda algunas respuestas sobre esta aparente incoherencia y, en primer lugar, sobre la resistencia del crecimiento estadounidense. Los equipos informáticos han representado, en volumen, el 70% de la inversión total realizada en EE.UU. en el primer semestre de 2025 y han supuesto casi el 50% del crecimiento del PIB real".
"Estas inversiones han aportado ellas solas casi tanto como el consumo privado, el gran motor de la economía estadounidense, lo que no deja de ser simbólico. Dicho de otro modo: sin las inversiones informáticas, orientadas en su mayor parte hacia la IA, la economía estadounidense habría bordeado el estancamiento estos dos últimos trimestres", añade este experto.
En su opinión, la debilidad del mercado laboral estadounidense guarda relación con el impacto creciente de la inteligencia artificial (IA). Un estudio de la Universidad de Stanford revela que, desde finales de 2022, la contratación de jóvenes de 22 a 25 años en los sectores más expuestos a la sustitución tecnológica ha caído un 13% respecto a los menos expuestos. Este retroceso se concentra en compañías de software y servicios de atención al cliente, mientras que no se observa en áreas poco amenazadas, como la asistencia sanitaria.
Las conclusiones coinciden con testimonios empresariales: resulta más rentable entrenar un modelo de IA generativa que formar a empleados sin experiencia. Esta tendencia agrava la situación de los jóvenes, reflejada en los datos oficiales: mientras el desempleo nacional subió moderadamente del 4,1% a finales de 2024 al 4,3% en agosto de 2025, entre los jóvenes escaló del 8,4% al 10%.
Aunque la incertidumbre económica y las tensiones comerciales también frenan la contratación, lo más relevante es que la caída de ofertas se concentra en los puestos de entrada en los sectores más afectados por la IA. Esto sugiere un cambio estructural en la dinámica laboral, donde la automatización desplaza a los perfiles menos experimentados.
"Esta situación atípica puede percibirse positivamente: un crecimiento sólido sin creación de empleo sugiere un fuerte aumento de la productividad. Sin embargo, cabe preguntarse por la sostenibilidad de esta explosión de las inversiones informáticas, principal motor del crecimiento reciente, sobre todo porque tarde o temprano se planteará la cuestión de la rentabilidad de este ingente gasto", explica Enguerrand Artaz.
"Además", concluye, "la concentración de las inversiones en un único sector no traerá necesariamente una difusión al conjunto de la economía y, de este modo, enmascara bajo una apariencia de crecimiento resistente las debilidades subyacentes, entre ellas la del empleo y, por extensión, del consumo. Si la marea de la IA termina retirándose, la economía estadounidense debería evitar aparecer desnuda".