Aena presenta cuentas el próximo 29 de julio, y el mercado espera "un trimestre relativamente tranquilo", con el foco en "la inflación de los gastos operativos".
"Esperamos un trimestre relativamente tranquilo para Aena, dado que el dictamen de la CNMC ya ha quedado atrás y habrá que esperar hasta septiembre para conocer los detalles definitivos del DORA III. Por tanto, es probable que la atención se centre en la inflación de los gastos operativos (opex), que prevemos que se mantenga elevada", aseguran los expertos de Jefferies.
No obstante, apuntan que "la combinación de un crecimiento del tráfico del 4% y un incremento de precios del 6% en España sigue respaldando un sólido crecimiento del EBITDA del 9% en el segundo trimestre".
"Aena mantiene una posición ventajosa frente a sus homólogas europeas, en un contexto en el que observamos un repunte de las tensiones en Oriente Medio. Reiteramos la recomendación de compra", agregan.
También encuentran "mayor certidumbre y vientos a favor en la demanda", y es que "a pesar de la cautela a corto plazo ante el aumento de los precios del combustible y la reescalada de las tensiones en Oriente Medio", consideran que la cotizada española "cumple con varios de los requisitos en el sector de infraestructuras".
"El riesgo regulatorio es ahora mínimo hasta después de 2030, el crecimiento del volumen subyacente es sólido gracias a la demanda de viajes de ocio desde el norte de Europa y de viajes para visitar a familiares y amigos (VFR) desde Latinoamérica, y las operaciones no reguladas ofrecen un potencial de mejora en la rentabilidad en comparación con competidores de segmentos más 'premium'", indican.
No esperan "grandes anuncios que provoquen una revalorización repentina", pero sí prevén "un crecimiento constante a medio plazo que ofrece una atractiva rentabilidad del 5%".
"La confirmación de las condiciones del DORA III en septiembre y la actualización de la estrategia en el cuarto trimestre serán los próximos catalizadores clave a seguir. Mientras tanto, el segundo trimestre debería transcurrir sin sobresaltos significativos; el único factor a vigilar es la inflación de los gastos operativos (opex), que probablemente se mantenga elevada, en niveles similares a los del primer trimestre", concluyen.