¿Cuáles son las mejores inversiones para este segundo semestre que acaba de comenzar? Los analistas de JP Morgan lo tienen claro, y tal y como desvelan en su último informe sobre estrategia en renta variable una de las apuestas ganadoras seguirá siendo la inteligencia artificial (IA). Pero no la única.
"En términos generales, mantenemos una visión constructiva para la renta variable global en el segundo semestre del año", dicen estos expertos, que siguen favoreciendo las operaciones cíclicas y esperan "ciertas rotaciones respecto al liderazgo extremadamente concentrado que caracterizó al segundo trimestre".
Aunque, remarcan, esto no significa que los '7 Magníficos' o el índice de semiconductores (SOX) "sean una venta". "Creemos que la reciente debilidad del sector responde principalmente a factores técnicos y de posicionamiento, y que finalmente atraerá nuevas compras", comentan sobre los movimientos que se han producido en las últimas semanas, en las que las dudas sobre las tecnológicas y el futuro de la IA han puesto en jaque al mercado en más de una ocasión.
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Desde JP Morgan defienden seguir apostando Alphabet (matriz de Google), Amazon, Apple, Meta Platforms (matriz de Facebook e Instagram), Microsoft, Nvidia y Tesla por varias razones. Sobre todo, porque "el PER relativo se encuentra en sus niveles más bajos de los últimos diez años, mientras que los beneficios continúan cumpliendo las expectativas".
Aunque dicho esto, remarcan, no creen que la inteligencia artificial "vaya a ser la única temática dominante en el segundo semestre", sino que esperan una "participación más amplia" del mercado.
¿DÓNDE MÁS INVERTIR?
En concreto, creen que la renta variable europea sigue siendo una buena opción para la segunda mitad del año. Y es que dado que ya ha alcanzado los objetivos de JP Morgan ("el índice Stoxx Europe 600 marcó un nuevo máximo del año, alcanzando nuestro objetivo de 630 puntos, lo que supone una rentabilidad del 13%"), han decidido actualizarlos.
Estos analistas siguen viendo "potencial alcista adicional desde los niveles actuales" para las acciones del Viejo Continente, por lo que estiman alzas de entre el 5% y el 10% de aquí a finales de 2026.
Además, otro de los puntos a favor de Europa, dicen, es que el crecimiento de los beneficios empresariales de la zona euro "está cobrando impulso", tras tres ejercicios prácticamente planos. "Existen algunos efectos de base que favorecen esta evolución, pero nuestra previsión actualizada de crecimiento del beneficio por acción (BPA o EPS) para la zona euro es ahora del 18% en 2026 y del 12% en 2027", añaden.
En sus palabras, "resulta alentador que, desde el inicio del conflicto con Irán, las previsiones de BPA para 2026 en Europa hayan seguido revisándose al alza". Y es que "el principal apoyo para el segundo semestre probablemente provenga de una recuperación continuada de los indicadores de actividad, como los PMI, junto con un crecimiento global más sólido", destacan estos expertos.
Como dicen, "desde que aumentó la probabilidad de un acuerdo" entre EEUU e Irán para poner fin al conflicto de Oriente Medio, la renta variable europea "ha vuelto a comportarse mejor". "Los riesgos siguen presentes, pero si el mercado continúa descontando un menor impacto del conflicto y la participación sectorial se amplía durante el segundo semestre, Europa podría volver a resultar especialmente atractiva", apuntan.
A su juicio, entre los factores que podrían impulsar aún más este escenario destacan "una caída del precio del petróleo mayor de la prevista por el consenso, incluso hasta niveles inferiores a los registrados el pasado enero". Asimismo, se refieren a "una bajada de las rentabilidades de los bonos, una reducción de las expectativas de subidas de tipos por parte de los bancos centrales, una disminución de los aranceles y una mejora de la actividad económica en China", que creen que constituirían "importantes apoyos para esta estrategia".
Además, observan que los inversores globales "mantienen una exposición relativamente reducida" a Europa.
Y en cuanto al posicionamiento, mantienen una "exposición elevada al riesgo (long beta), incluyendo el sector de consumo", y siguen siendo "positivos en semiconductores, industriales y minería". También creen que los bancos "deberían seguir comportándose favorablemente, ya que son sectores estrechamente ligados a la evolución de los PMI y al crecimiento del crédito".
"Si los PMI de la zona euro repuntan, como esperamos para el segundo semestre, los sectores defensivos deberían quedar relativamente rezagados, mientras que el sector energético tendría margen adicional de caída si el precio del petróleo continúa descendiendo", explican. Y es que actualmente "no existe un descuento de valoración entre las compañías energéticas y el precio del Brent.
También en JP Morgan siguen manteniendo una "postura prudente respecto a servicios empresariales, software y medios de comunicación", y sus expertos muestran "escaso entusiasmo" por el sector de defensa, después de haber recomendado reducir exposición desde el pasado septiembre tras su fuerte revalorización.
