La salida a bolsa (OPV) en Estados Unidos de SK Hynix ha despertado un interés muy superior al esperado. En concreto, la demanda ha multiplicado por siete el número de acciones disponibles respecto a los 28.000 millones de dólares que aspiraba a recaudar la compañía mediante una oferta de 17,79 millones de acciones ordinarias.
Según revelan fuentes como 'Reuters' o 'Bloomberg', la oferta de acciones atrajo pedidos por un valor aproximado de 171.500 millones de dólares. De hecho, 'Bloomberg' indica que firmas como Baillie Gifford, Coatue Management y Situational Awareness han manifestado interés en adquirir ADR por un valor de hasta 7.000 millones de dólares. "Estos importantes compromisos indican que los mayores inversores del mundo siguen considerando a los fabricantes de memorias como algunos de los principales beneficiarios a largo plazo de la revolución de la IA", destaca XTB.
SK Hynix prevé fijar el precio definitivo de su oferta de ADR (American Depositary Receipts) el jueves, y estos títulos comenzarán a cotizar en el Nasdaq este viernes 10 de julio. Cada 10 ADR representarán una acción ordinaria. Un documento presentado el lunes fijaba un precio de referencia de 242.500 wones por ADR, basado en el precio de cierre de las acciones de SK Hynix en Seúl el 3 de julio.
La colocación en Wall Street del fabricante surcoreano de chips, que financiará nuevas fábricas y equipos para satisfacer la creciente demanda de componentes para desarrollar IA, podría convertirse así en la segunda mayor colocación de acciones del mundo, solo por detrás de la salida a bolsa de SpaceX, que el mes pasado recaudó un récord de 85.700 millones de dólares.
"Esto sugiere que los mayores fondos de inversión del mundo no vieron la reciente corrección como el fin del ciclo de la inteligencia artificial (IA), sino más bien como una oportunidad para aumentar su exposición a uno de los principales proveedores mundiales de memoria para IA", explican desde XTB.
Asimismo, estos expertos destacan que otro "hito estratégico" es la participación personal del presidente del Grupo SK, Chey Tae-won. Según fuentes del sector, asistirá a la ceremonia de cotización de los ADR en el Nasdaq el viernes junto con el CEO de SK Hynix, Kwak Noh-jung, y otros altos ejecutivos. Durante el evento, se espera que la dirección del grupo presente a los inversores globales las ventajas tecnológicas de la compañía y su estrategia de crecimiento a largo plazo en IA.
Además de captar financiación, se espera que la cotización de SK Hynix en Estados Unidos contribuya a reducir la diferencia de valoración con su rival estadounidense Micron. Pese a tener una menor cuota de mercado en productos clave de memoria, la compañía norteamericana se ha beneficiado de tener acceso directo al mayor mercado de capitales del mundo. Según algunos analistas, las empresas surcoreanas siguen enfrentándose al llamado "descuento de Corea" ('Korea discount'), es decir, la tendencia a cotizar con valoraciones inferiores debido a las preocupaciones de los inversores sobre el gobierno corporativo de las compañías del país.
SK Hynix se ha vuelto uno de los valores más populares del mercado tras convertirse en el proveedor más demandado de chips de memoria de alto ancho de banda (HBM, por sus siglas en inglés). Este es el fruto de una estrategia de 14 años que inicialmente fue recibida con escepticismo y críticas, pero que finalmente la situó en el centro del auge mundial de la inteligencia artificial. "Cada aumento en los envíos de GPU va acompañado de una creciente demanda de memoria HBM avanzada", subraya XTB.
El consejero delegado de Nvidia, Jensen Huang, declaró el mes pasado que SK Hynix seguirá siendo el mayor socio del fabricante estadounidense de chips para IA, y añadió que la actual escasez de chips de memoria persistirá durante algunos años debido a la fuerte demanda. Se prevé que Chey Tae-won se reúna con ejecutivos de importantes empresas tecnológicas estadounidenses, como la mencionada Nvidia o Tesla, para destacar la importancia estratégica de las alianzas con los mayores clientes de infraestructura de IA del mundo.
Con todo, esta OPV en EEUU llega en un momento complicado para la compañía, que ha caído alrededor de un 30% desde los máximos alcanzados en junio. Aun así, la compañía se ha revalorizado un 680% en los últimos doce meses gracias al interés de los inversores en los fabricantes de memoria como Samsung, que parece ser la causa de estos últimos recortes tras publicar unos resultados históricos que, sin embargo, no fueron suficientes para el mercado.
"Los fundamentos del sector de los semiconductores siguen siendo sólidos, pero la inclinación de los inversores a realizar beneficios está frenando el impulso del mercado y provocando episodios de volatilidad tanto en los índices asiáticos como en los estadounidenses", apunta Kathleen Brooks, directora de investigación de XTB. Tras estas caídas, el PER estimado a 12 meses de la empresa ha descendido hasta 5,5 veces, frente a las 7,9 veces registradas a finales de octubre. Por su parte, Micron cotiza con un PER estimado a 12 meses de 6,66 veces, frente a las 5,5 veces de SK Hynix.
"La cuestión es qué ocurrirá una vez completada esta oferta pública. ¿Podrá SK Hynix mantener sus ganancias si el entusiasmo por la inversión ligada a la inteligencia artificial empieza a perder fuerza?", sentencia Brooks.
