Los analistas mantienen su fe en las promotoras Neinor Homes y Merlin Properties tras los resultados publicados en las últimas horas por ambas socimis del mercado español.
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En primer lugar, Neinor cerró este primer semestre de 2026 ya convertida en la mayor promotora inmobiliaria de España tras la adquisición de Aedas Homes con un beneficio neto de 14 millones de euros, un 331% más que el año anterior e indicó que tiene el objetivo de cerrar con un beneficio neto ajustado de entre 120 y 140 millones de euros en este año.
Por su parte, el beneficio neto de Merlin Properties ha ascendido a 579 millones durante el primer semestre de 2026, lo que supone un alza del 12,9% respecto al mismo período del año anterior. Además, la promotora ha decidido aumentar en un 4% su previsión de beneficio recurrente para el conjunto del ejercicio 2026. En concreto, la compañía espera ahora un beneficio operativo de 340 millones de euros, equivalentes a unos 55 céntimos por acción, frente a los 327 millones que esperaba alcanzar anteriormente.
NEINOR
Los analistas de Renta 4 Banco reiteran su consejo de 'sobreponderar' Neinor tras estas cuentas y reafirman su precio objetivo de 22,7 euros para sus acciones.
Según la firma española, los ingresos de la promotora se situaron "bastante en línea con nuestras estimaciones y las del consenso", pero sorprendiendo al alza en márgenes ante el "significativo" crecimiento de las divisiones de servicios auxiliares y de gestión de activos, así como a la gestión de precios de venta en promoción. Además, estos expertos creen que los primeros resultados en los que la compañía consolida conjuntamente su negocio y el de Aedas Homes "ponen de manifiesto una buena integración de los negocios".
"Recordamos que, desde los máximos alcanzados a principios de febrero de 2026, Neinor acumula una corrección (ajustada por dividendos) cercana al -13% (presión vendedora ante la salida del capital por parte de Adar Capital Partners), la cual consideramos exagerada y que a su vez ofrece un atractivo punto de entrada en la compañía", apunta Javier Díaz, analista sénior de Renta 4 Banco.
Tras conocer el valor neto de los activos (NAV, por sus siglas en inglés) a cierre del primer semestre, situado en 18,32 euros por acción, Díaz señala que Neinor cotiza con un descuento del 12,5%.
MERLIN
En cuanto a Merlin, Díaz apunta que las cifras financieras y operativas continúan mostrando una "sólida" evolución, al tiempo que se produce una sorpresa positiva desde el punto de vista de valoración, con un valor neto de los activos (EPRA NTA) alcanza los 9.913 millones, equivalentes a 15,99 euros por acción. Esto se traduce en un incremento del 6,3% frente al primer semestre del año pasado y un 0,9% más que lo previsto por el consenso de analistas para este período.
Desde el punto de vista operativo, este experto destaca que el crecimiento orgánico de rentas se ha ido moderando "ligeramente" (+3,3% like for like), con centros comerciales liderando (+6,4%) o que la ocupación se mantiene en niveles "muy elevados", a pesar de retroceder "ligeramente" a un 94,7% desde el 95,6% a cierre de 2025.
También valora positivamente los 'release spreads'( incremento de renta conseguido al renovar o volver a alquilar un espaci) positivos en las tres áreas tradicionales de su negocio (+1,7% en oficinas, +3,9% en logística y +5,6% en centros comerciales, en términos de últimos 12 meses), y la aceleración de su inversión en centros de datos, con la Fase I ya alquilada al 100% tras la entrada en explotación de BIO-ARA 03 desde octubre de 2025.
Esto último se traduce en unas rentas brutas de data centers de 28,1 millones de euros en el semestre (+121,6%). Adicionalmente, BIO-ARA 02 (Fase II) ya está alquilado al 100% con 12 meses de antelación sobre su entrega prevista (diciembre 2026).
Los analistas de Jefferies también destacan el empuje de la rama de centros de datos de Merlin, subrayando que las negociaciones de las fases II y III de Lisboa están lo suficientemente avanzadas como para adelantar la entrega de VFX 04-05 al primer semestre de 2029.
Pese a que estos expertos comparten tesis con los de Renta 4 Banco, también creen que hay puntos menos positivos, como el descenso de la ocupación total, o unos 'release spreads' "moderados". Pese a ello, reiteran su recomendación de 'comprar' y su precio objetivo de 17 euros, lo que se traduce en un potencial de revalorización superior al 10% desde los precios de cierre de este lunes.
