Las acciones de BMW caen un 7% en Bolsa después de que el consejo de administración de la compañía haya revisado a la baja sus previsiones para el ejercicio 2026. Así, ahora espera un ligero descenso de las entregas respecto al año anterior y un margen operativo (EBIT) de entre el 1% y el 3% (frente al rango de entre el 4% y el 6% que calculaba con anterioridad).
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Además, el Grupo prevé una disminución significativa del beneficio del grupo antes de impuestos y que la rentabilidad sobre el capital empleado (ROCE) del segmento automotriz se sitúe en el rango del 1 al 5% (en comparación con el rango del 6% al 10% previo).
Por otro lado, BMW también ha estimado que el flujo de caja libre del sector automotriz supere los 2.500 millones de euros. El ratio de reparto de dividendos, que se ubica entre el 30% y el 40% del beneficio neto atribuible a los accionistas de BMW AG, y el programa de recompra de acciones en curso se mantienen sin cambios.
La compañía ha explicado que los principales motivos de este ajuste son la evolución del entorno, que repercute en los resultados operativos, y un efecto puntual derivado de la intensificación y aceleración de las medidas estructurales y de eficiencia.
Y es que, tal y como ha subrayado BMW, la evolución negativa del mercado automovilístico chino se acentuó aún más en el segundo trimestre, especialmente en el segmento de vehículos no eléctricos. Ante esta situación, la Asociación China de Automóviles de Pasajeros ha revisado a la baja su previsión de mercado para todo el año en repetidas ocasiones, la última vez este lunes.
"Esta situación ha intensificado la competencia en China y en toda la región de Asia-Pacífico. El Grupo BMW no puede operar al margen de esta evolución del mercado. El crecimiento positivo del volumen de ventas en Europa y Estados Unidos no compensa el descenso de las ventas en China y la región de Asia-Pacífico".
Asimismo, la compañía ha hecho referencia a que el impacto del conflicto en Oriente Medio sobre el negocio global va más allá de las previsiones iniciales. "Por un lado, los precios de la energía se mantienen elevados y afectan negativamente a la estructura de costes de la empresa. Por otro lado, la inestabilidad derivada del conflicto repercute negativamente en la confianza del consumidor en los mercados de todo el mundo".
Aparte de las presiones sobre su actividad operativa, el Grupo BMW intensificará y acelerará sus iniciativas de reducción de costes mediante nuevas medidas estructurales y de eficiencia, cuyos efectos se harán visibles en los próximos años. "Estas medidas tendrán un impacto negativo puntual en los beneficios durante el segundo semestre de 2026".
RECORTES DE VALORACIÓN
Tras este 'profit warning', los estrategas de Deutsche Bank han recortado el precio objetivo de BMW hasta los 90 euros por acción desde los 100 euros por título previos, al tiempo que han reiterado su recomendación de 'comprar' el valor.
"Si bien se anticipaba una revisión de las previsiones en los últimos días, tras el bajo rendimiento de las acciones y la cancelación de una reunión con el CEO prevista desde hace tiempo, creemos que la magnitud de esta revisión es considerablemente mayor de lo esperado: más de 3.000 millones de euros en el EBIT y 2.000 millones de euros en el flujo de caja libre", aseveran.
En JP Morgan también han bajado su valoración hasta los 82 euros por acción desde los 100 euros por título anteriores y mantienen su consejo de 'sobreponderar'. "La empresa ya ha emprendido una ofensiva de reducción de costes en Europa y China para proteger el flujo de caja libre, lo que le permite acelerar el impulso de los productos desde una posición de solidez financiera".
"Tal y como venimos advirtiendo, el mercado chino no muestra señales de estabilización y supone un freno operativo relevante para la compañía. Conviene recordar que China representa alrededor del 30% de las entregas totales del grupo y una caída fuerte de ventas es muy difícil de compensar con una evolución positiva en Europa o EEUU", valora Esther Gutiérrez de la Torre, analista de Bankinter.
Es más, esta experta asegura que China atraviesa una situación de sobrecapacidad desde hace mucho tiempo que se traduce en una competencia feroz dentro del país. A su vez, comenta que esta situación lleva a los fabricantes chinos a dirigir su producción hacia Europa en un contexto en que su acceso a EEUU continúa cerrado, lo que pesa sobre la evolución de las ventas también en Europa.
"El repunte de costes de energía provocado por el conflicto en Irán complica los planes de reducción de costes de BMW mientras la compañía teme una desaceleración de ventas ante una caída de los niveles de confianza del consumidor. Tras estas noticias mantenemos nuestra recomendación en 'vender' y ponemos en revisión nuestro precio objetivo (83,7 euros por acción)", concluyen en Bankinter.
