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Alphabet, la matriz de Google, presenta este miércoles sus resultados del segundo trimestre, en los que el mercado buscará algo más que unas fuertes cifras de ingresos y ganancias, y es que la tecnológica debe convencer con sus planes de gasto, ante las crecientes preocupaciones sobre los niveles de inversión en el desarrollo de la inteligencia artificial (IA).
"Lo más probable es que los inversores sigan centrados en las perspectivas de inversión. No quieren que las grandes tecnológicas sigan aumentando su gasto si no obtienen los beneficios esperados. Sin embargo, muy pocos se plantean la pregunta opuesta: ¿qué ocurriría si las grandes tecnológicas empezaran a recortar gastos?", comenta Ipek Ozkardeskaya, analista senior en Swissquote Bank.
Asimismo, señala que "desde la perspectiva del mercado, actualmente es mejor escuchar que la inversión continuará —por el bien del mercado bursátil en general— que escuchar lo que podría ser la decisión más racional de ralentizarla".
En lo que respecta a las principales métricas financieras, el mercado espera un beneficio por acción (BPA) de 2,87 dólares, lo que permitiría a la tecnológica estadounidense superar las ganancias de 2,31 dólares por título reportadas en el mismo periodo del curso pasado.
Por su parte, el experto Stephen Innes apunta que "los inversores se centrarán en el crecimiento de la nube, la monetización de la IA, los márgenes y las previsiones de gasto de capital", aunque cree que "la cuestión de fondo es si el mayor ciclo de inversión tecnológica del mundo está empezando a generar rentabilidad económica".
"El mercado ya conoce la historia de la demanda, ahora quiere conocer la historia del retorno de la inversión. El momento no podría ser más complicado. Los rendimientos de los bonos y los costes energéticos están aumentando, mientras que la maquinaria física de la IA consume cantidades ingentes de energía, infraestructuras y capital. Paralelamente, los inversores muestran cada vez menos disposición a financiar gastos ilimitados sin una perspectiva más clara sobre los beneficios esperados", indica.
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Según su criterio, el mercado exigirá a Alphabet "que justifique inversiones sin precedentes justo cuando tanto el coste del capital como los costes operativos de esta maquinaria juegan en su contra".
"Por tanto, superar las expectativas de beneficios de forma clara podría no ser suficiente. Los inversores también buscan disciplina. Quieren ver que los ingresos alcancen el nivel del gasto de capital y que los márgenes se mantengan sólidos; asimismo, esperan que los equipos directivos demuestren que no se trata de una carrera armamentística en la que cada empresa sigue subiendo la puja simplemente porque nadie quiere ser el primero en abandonar la subasta", agrega.
POCO MARGEN PARA LA SORPRESA
La matriz de Google llega a estas cuentas con la difícil tarea de mejorar el comportamiento registrado en los tres primeros meses del año, con unos resultados que fueron recibidos con subidas del 9,96% en Wall Street al mostrar un incremento del 81,18% en el beneficio neto.
Danni Hewson, responsable de análisis financiero de AJ Bell, cree que "superar los resultados del primer trimestre de Alphabet será una tarea tan difícil como intentar igualar la actuación de Freddie Mercury en el Live Aid, y es que el extraordinario rendimiento de su división de computación en la nube y la solidez de su negocio publicitario le permitieron superar ampliamente las expectativas de los analistas".
Estos resultados también pueden provocar nuevas subidas en bolsa para Alphabet, y es que "sus acciones han tenido un mejor desempeño que las de algunos de sus competidores del segmento de hiperescala, gracias a su estrategia de utilizar chips propios y personalizados para contener los crecientes costes asociados a la IA".
No obstante, este experto pone también el foco en las "importantes inquietudes respecto a los enormes niveles de gasto de Alphabet en inteligencia artificial, los cuales parecen destinados a absorber una parte significativa de su flujo de caja en los próximos años".
Para mantener la confianza del mercado, asegura que "la empresa deberá seguir ofreciendo buenos resultados y empezar a demostrar los beneficios derivados de esta inversión".
"Es probable que se preste mucha atención a las previsiones de gasto para 2027, así como a la capacidad de Alphabet para convertir en ingresos reconocidos su sólida cartera de pedidos de 400.000 millones de dólares en el segmento de Google Cloud", concluye.
El mercado espera también novedades sobre los nuevos modelos de IA de la compañía, que la semana pasada cayó con fuerza en bolsa tras conocerse que Gemini 3.5 Pro lleva meses de retraso respecto al calendario previsto, debido a los esfuerzos de la firma por mejorar su rendimiento.
