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Inditex presentará sus resultados del primer trimestre fiscal de 2026 —del 1 de febrero al 30 de abril— el próximo 3 de junio antes de la apertura del mercado, en un contexto en el que el mercado espera una mejora del crecimiento de las ventas, una menor presión negativa de las divisas y un avance del beneficio neto a doble dígito.
Los analistas de Renta 4 consideran que el grupo textil podría mostrar un tono más positivo que en trimestres anteriores gracias, principalmente, al menor impacto adverso del tipo de cambio y a una comparativa más favorable respecto a febrero de 2025. La firma tiene sobre la compañía una recomendación de 'mantener' y un precio objetivo de 54 euros por acción.
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"Esperamos un crecimiento de ventas más elevado en el primer trimestre de 2026 en relación a los últimos trimestres debido al menor impacto negativo de la divisa y a la débil evolución de las ventas en febrero 2025", señalan los expertos de la entidad.
En concreto, Renta 4 destaca que Inditex arrancó el trimestre con un crecimiento de las ventas del 9% sin efecto divisa en las primeras cinco semanas del ejercicio, entre el 1 de febrero y el 8 de marzo. A partir de ahí, y teniendo en cuenta una climatología "acorde con la temporada", calcula que las ventas comparables excluyendo divisa habrían crecido alrededor de un 7,5% en el conjunto del trimestre.
No obstante, la apreciación del euro seguiría afectando a las cuentas del grupo. Según las previsiones del banco, el impacto negativo de las divisas restaría cerca de 1,5 puntos porcentuales al crecimiento de los ingresos, situando finalmente el avance de las ventas en torno al 6% frente al mismo periodo del año anterior.
En términos de rentabilidad, los analistas esperan estabilidad en el margen bruto, alrededor del 60,7%, frente al 60,6% del primer trimestre de 2025. Además, prevén que los gastos operativos crezcan ligeramente por debajo de los ingresos, lo que permitiría mantener estable el margen EBITDA, en torno al 29,3%.
Una visión similar comparte Sabadell, que espera una evolución sólida en el primer trimestre. La entidad prevé un crecimiento de las ventas comparables del 8,7% y de los ingresos reportados del 5,6%, además de una mejora de 17 puntos básicos en el margen bruto, hasta el 60,7%. Asimismo, estima que la buena gestión de costes permitirá elevar el margen EBIT hasta el 20%, con un crecimiento del beneficio operativo cercano al 6%.
Con todo ello, Renta 4 estima que el beneficio neto del trimestre podría avanzar un 16% interanual, apoyado también por una tasa fiscal similar a la del año pasado.
PENDIENTES DE LA GUÍA PARA 2026
Más allá de las cifras trimestrales, el foco del mercado estará puesto en el mensaje que lance la compañía durante la conferencia con analistas prevista para las 9:00 horas. Los expertos esperan que Inditex confirme todos sus objetivos para 2026, incluyendo un crecimiento bruto del espacio comercial cercano al 5%, un impacto negativo de las divisas de alrededor de un punto porcentual, estabilidad en el margen bruto y unas inversiones ordinarias próximas a los 2.300 millones de euros.
Asimismo, el mercado seguirá de cerca la evolución del inicio del segundo trimestre. "Estaremos pendientes de la evolución del comienzo de las ventas del segundo trimestre, que al igual que el primer trimestre cuenta con una comparativa 'poco exigente'", destacan desde Renta 4.
En este sentido, Sabadell también espera una evolución favorable del negocio en mayo y junio, con un crecimiento de las ventas de un dígito alto, superior al 8%. Además, considera probable que la compañía confirme su objetivo para 2026 de mantener estable el margen bruto dentro de una horquilla de más o menos 50 puntos básicos, una señal que, a su juicio, sería positiva para la cotización del valor.
