La sortida a borsa de SpaceX és, sens dubte, la notícia de la setmana als mercats. La companyia aeroespacial està preparada per la seva estrena aquest divendres, mentre que les últimes dades semblen reflectir que, tal com s'esperava fa mesos, es converteixi en la major OPV de la història.
Segons revelen fonts familiaritzades amb l'operació a l'agència Reuters, SpaceX ha atret més de 250.000 milions de dòlars en demanda per part d'inversors. Aquesta xifra superaria els 75.000 milions de dòlars que la companyia pretén recaptar i que pràcticament triplicarien els 29.400 milions de dòlars que va recaptar la petroliera estatal Saudi Aramco al desembre de 2019.
D'acord amb aquesta informació, el nivell de sobresuscripció de l'operació se situa entre 3,5 i 4 vegades la grandària prevista de l'oferta, la qual cosa suposa un nou senyal de la forta demanda existent. La demanda dels inversors encara pot variar abans que es fixi el preu de l'OPV, cosa que s'espera per a la tarda del dijous.
A més, els fons d'inversió de llarg termini han realitzat comandes que una font va descriure com a considerables, al mateix temps que Musk va participar en algunes reunions per Zoom amb potencials inversors.
Cal destacar que aquestes xifres reflecteixen manifestacions d'interès i no assignacions definitives, que es determinaran al moment de fixar-ne el preu. Alguns grans inversors institucionals solen presentar les seves ordres a les fases finals del procés d'una OPV. Aquests inversors van sol·licitar romandre a l'anonimat pel caràcter confidencial de l'assumpte.
La companyia va fixar en 135 dòlars el preu de les seves accions a la sortida a borsa, la qual cosa li atorgaria una valoració d'1,77 bilions de dòlars i deixaria el 'free float' a l'entorn del 5%. La companyia destinarà un 30% de les seves accions de nova emissió per al tram minorista, el 5% a treballadors de la companyia (i persones del seu entorn) i el restant 65% per a inversors institucionals.
Cal assenyalar que cada acció de nova emissió (Classe A) atorgarà un vot per acció, mentre que les accions ja existents abans de la col·locació (Classe B) atorguen 10 vots per acció. Aquestes son a mans principalment d'Elon Musk, CEO de la companyia, que mantindrà entorn d'un 82% dels drets de vot, dels quals a prop del 81% són títols de Classe B.
Aquesta sortida a borsa es produeix en un moment de feblesa al mercat borsari, especialment dels valors tecnològics, amb alguns analistes especulant que un dels factors després d'aquestes retallades podria ser la venda d'actius per part d'inversors de SpaceX per a obtenir fons amb els quals participar en aquesta OPV.
En aquest sentit, Stephen Innes, soci director d'SPI Asset Management, apunta que "la sortida a borsa de SpaceX no és realment una història espacial. És una història de liquiditat". Davant operacions d'aquesta grandària, Innes recalca que els gestors necessiten generar liquiditat i que "això implica vendre accions, reduir exposició a determinats sectors o fins i tot rebaixar posicions en companyies guanyadores".
"En aquest context, SpaceX podria actuar com una autèntica aspiradora de liquiditat. El mercat funciona per relats. Per exemple, l'any passat, el 'debasement trade' va ser el més sonat, fins que va aparèixer una altra tendència com han estat les empreses de memòria. Si n'apareix alguna cosa millor, es tornarà a anar d'un lloc al següent", agrega.
La presentació per a inversors i la documentació de l'OPV destaquen el caràcter únic del negoci de llançaments espacials de SpaceX. La companyia afirma haver estat responsable de la major part de la massa enviada a òrbita durant els últims tres anys i subratlla també la fortalesa del seu negoci d'internet satel·litària Starlink. També identifica una oportunitat de mercat de 23 bilions de dòlars en la intel·ligència artificial (IA), tecnologia que explota mitjançant xAI.
La companyia de Musk sosté que és l'única capaç de superar les limitacions dels negocis terrestres i utilitzar l'espai per a construir capacitat de computació per a IA, un servei que preveu que tindrà una enorme demanda en el futur. "En reduir dràsticament el cost d'accés a l'espai, hem pogut ampliar la nostra missió per a abordar alguns dels desafiaments més urgents de la Terra, incloent-hi la reducció de la bretxa digital mitjançant l'objectiu de connectar més de tres mil milions de persones que encara no tenen accés a internet ni al coneixement col·lectiu de la humanitat", va afirmar SpaceX.
Amb tot, alguns analistes creuen que aquesta valoració és excessiva i que serà molt difícil que la companyia pugui complir amb les promeses realitzades sobre la IA.