Columbia Threadneedle pide "prudencia" para afrontar las oportunidades y los riesgos de 2026

Al menos así lo cree William F. "Ted" Truscott, CEO de Columbia Threadneedle Investments, donde se muestran "cautelosamente optimistas" respecto a que los mercados seguirán en expansión, respaldados por la moderación de la inflación, los recortes previstos de los tipos de interés y la innovación proporcionada por la inteligencia artificial (IA).

No obstante, desde la gestora advierten que, a pesar de este optimismo, "los riesgos económicos y geopolíticos nos instan a mantenernos alerta". Por ello, ponen el foco en distintos temas de inversión clave que definirán los mercados y el sector de la gestión de activos durante los próximos doce meses.

En este sentido, indican que los beneficios empresariales estadounidenses seguirán siendo el motor de la rentabilidad de la renta variable en 2026. "Las compañías siguen siendo ágiles, se adaptan a los aranceles a la vez que protegen la rentabilidad, lo cual favorece unas perspectivas alentadoras para la renta variable estadounidense".

Además, para Truscott, la bajada de los tipos de interés a corto plazo debería suponer un estímulo para la renta variable, lo cual reforzaría la confianza de los inversores. En cambio, los aranceles se consolidan como un factor crítico a la hora de evaluar las perspectivas de inflación. "La fortaleza de los beneficios avala el optimismo, pero las elevadas valoraciones y los riesgos geopolíticos subvalorados exigen la atención de los inversores".

OPORTUNIDADES GLOBALES

La expansión de las oportunidades de renta variable a otros mercados fuera de EEUU debería seguir teniendo una relevancia clave en 2026. Estas son las áreas que a los analistas de Columbia Threadneedle les parecen más prometedoras.

- Japón se distingue como una oportunidad de inversión atractiva, ya que el país está inmerso en una transición de una cultura del ahorro en efectivo a una cultura de la inversión. De hecho, desde la firma explican que, por primera vez en décadas, hay un "gran optimismo entre los inversores respecto a la renta variable japonesa", motivado por las reformas del gobierno corporativo favorables a los inversores y a un notable viraje para el consumidor japonés de una cultura del ahorro a una cultura de la inversión. "Nos sentimos optimistas y anticipamos una rentabilidad más sólida para la renta variable japonesa".

- Europa, donde ven potencial, "pero sometida a presiones". "Las cargas reglamentarias y la competencia por parte de China en forma de productos de alta calidad y bajo coste como los vehículos eléctricos están amenazando el liderazgo manufacturero de Europa. Las respuestas políticas y la desregulación serán determinantes si Europa desea maximizar su potencial económico y sacar partido del mercado único europeo", dice Truscott.

- Reino Unido muestra señales de reactivación del crecimiento a pesar de las dificultades. "Hemos empezado a detectar signos de recuperación o de aceleración del crecimiento económico en ese mercado", comentan en la gestora. Aun así, la inflación se mantiene en el 4% y la política fiscal se decanta por un aumento de los impuestos. "Si bien las valoraciones son muy interesantes, las reformas estructurales siguen quedándose atrás respecto a las de otras regiones".

- Mercados emergentes, que resultan cada vez más apetitosos. "La creciente debilidad del dólar y el crecimiento mundial suelen favorecer a estos mercados, y ahora tenemos una postura mucho más optimista sobre la renta variable de los mercados emergentes que la que teníamos en el pasado".

AÑO FAVORABLE PARA LA RENTA FIJA... CON RIESGOS

Los mercados de renta fija comienzan 2026 con una impactante dosis de optimismo. Una economía estable, el recorte de los tipos de interés de la Reserva Federal (Fed) y una demanda boyante de bonos constituyen los cimientos para obtener una rentabilidad esperanzadora.

"Apreciamos un creciente interés de los inversores por el crédito privado; como una clase de activo ofrece oportunidades de rentabilidad diferenciada, pero hay que mantenerse vigilantes ante este tipo de activo. Un análisis riguroso y una gestión activa serán herramientas cruciales para que los inversores puedan aprovechar las oportunidades en evolución del crédito privado", valora Truscott.

Aunque el aumento exponencial de la deuda pública mundial sigue constituyendo una fuente de preocupación a largo plazo para los mercados, sobre todo con el aumento desmesurado de los pagos de intereses. "Los próximos tres a cinco años podrían acarrear graves consecuencias si no se resuelve este problema estructural. Debemos mantener una estrecha vigilancia sobre la política fiscal y determinar qué niveles de deuda son sostenibles. El alto nivel de endeudamiento no es solo un problema de los EEUU, sino que es un desafío global que afecta a muchos otros países, como Japón, los países europeos y algunos más. Si bien existen soluciones, estas requieren acciones valientes frente a complejas decisiones políticas".

RIESGOS GEOPOLÍTICOS E IA

"Un riesgo geopolítico subyace a la confianza de los mercados. Los mercados hicieron caso omiso, en gran medida, a estos riesgos en 2025, quizás hasta el punto de caer en la autocomplacencia", subraya Truscott. Y es que la intervención militar de EEUU en Venezuela, la guerra de Ucrania o las tensiones entre China y Taiwán siguen generando preocupación.

"Considerando que las valoraciones son altas, especialmente en la renta variable estadounidense, el margen de error es estrecho. En el mundo de las inversiones hay un viejo dicho que reza que la confianza es sinónimo de liquidez y la liquidez equivale a confianza. Una perturbación notable puede menoscabar la confianza del mercado rápidamente y la liquidez puede evaporarse en un instante en los mercados actuales, que evolucionan rápidamente", remarcan en la firma.

Por otro lado, la IA es un tema de inversión primordial para 2026, ya que el gasto empresarial en IA se centra en la reducción de costes y en la mejora de la productividad. Aunque los beneficios inmediatos son tangibles, la rentabilidad de la inversión (ROI) a largo plazo sigue percibiéndose con incertidumbre.

Pero, más allá de su importancia como tema de inversión, Columbia Threadneedle percibe la IA como un factor impulsor central para su estrategia de transformación, ya que optimiza la productividad de la investigación, la construcción de carteras y la presentación de informes para los clientes.

DIVERSIFICACIÓN Y GESTIÓN ACTIVA

Sin embargo, y pese a que la renta variable estadounidense ha producido generosos rendimientos, la historia demuestra que las posiciones de liderazgo son cambiantes, por lo que una cartera diversificada —que incluya valores de gran y pequeña capitalización, renta variable estadounidense e internacionales, renta fija y productos alternativos— es esencial para el éxito a largo plazo.

"Los valores de pequeña capitalización están despertando interés gracias a la caída de los tipos de interés y al crecimiento económico favorable. La exposición internacional se beneficia de la debilidad del dólar estadounidense y de las importantes reformas adoptadas en mercados como el de Japón. Los bonos municipales, que suelen ser subestimados, ofrecen atractivas rentabilidades equivalentes imponibles y deberían desempeñar un papel más decisivo en las carteras de los inversores. Los bonos con calificación de inversión, que se encuentran en una excelente situación desde el punto de vista de análisis fundamental, ofrecen una estabilidad nada desdeñable; las asignaciones 'core'/'core-plus' deben seguir siendo fundamentales", afirman en la gestora.

Y en 2026, la gestión activa sigue siendo vital. "A medida que crece la inversión pasiva, las ineficiencias en la renta variable y en la renta fija crean oportunidades para que los gestores cualificados identifiquen títulos con valoraciones incorrectas y generen alfa por medio de un análisis riguroso y la construcción de carteras", concluye Truscott.