El petroli segueix caient aquest dimarts i se situa ja a la cota més baixa en tres mesos. L''or negre' no deixa de retrocedir des que es va confirmar l'acord entre els EUA i l'Iran per posar fi al conflicte a l'Orient Mitjà i reobrir l'estret d'Ormuz. I enmig de tot això, els estrategs de Goldman Sachs han decidit tornar a retallar el pronòstic per al Brent.
- 79,850$
- 0,00%
Tant els futurs del barril Brent com els del West Texas Intermediate (WTI), de referència als EUA, cauen més d'un 2% aquest dimarts fins als 81 i 78 dòlars, respectivament.
Aquesta tendència baixista és una mostra de les grans perspectives que hi ha sobre la resolució de la guerra a l'Iran i la normalització dels fluxos a través de l'estret d'Ormuz, però els experts avisen que encara hi ha molta incertesa sobre els termes del propi acord de pau, i també sobre la velocitat a la qual els vaixells podran navegar de nou per la via marítima amb total seguretat.
De moment, les navilieres mantenen la cautela, i és que les tasques de desminatge de l'estret requereixen temps. Això sense oblidar que l'acord encara no s'ha signat (Washington i Teheran s'han citat divendres a Ginebra, Suïssa, per a això) i que encara poden sorgir friccions i "contratemps" diversos.
Encara que, malgrat tot, el president dels EUA es mostra optimista. Donald Trump ja ha dit que l'estret reobrirà totalment divendres, i que els vaixells podran navegar sense pagar peatges als iranians. Per tant, tot depèn del fet que realment sigui així.
A Goldman Sachs confien en les paraules del republicà, fins al punt que els analistes de la companyia han tornat a rebaixar el seu pronòstic per al cru. "Reduïm la nostra previsió del preu del petroli després de l'anunci del president Trump d'un acord provisional que aixecaria el bloqueig nord-americà i reobriria l'estret d'Ormuz després de la signatura prevista de l'acord divendres", expliquen en un informe.
Tal com diuen, encara que no es coneixen tots els detalls de l'acord, "ara suposem que les exportacions del golf Pèrsic es normalitzaran als nivells previs a la guerra al final de juliol (enfront de finals d'agost, com es preveia anteriorment)".
I amb aquest escenari sobre la taula, els estrategs de Goldman han decidit reduir la seva previsió sobre Brent, que ara veuen als 80 dòlars al quart trimestre de 2026 (enfront dels 90 dòlars anteriors) i als 75 dòlars (enfront dels 80 dòlars anteriors) de mitjana el 2027.
Aquestes projeccions, afirmen, van "d'acord" amb la seva estimació que "avançar un mes el procés de normalització de l'oferta redueix el valor raonable dels preus del cru per al quart trimestre del 2026 i 2027 en aproximadament 10 i 5 dòlars, respectivament".
Sobre el WTI, els experts de Goldman Sachs esperen ara que se situï als 75 dòlars al quart trimestre del 2026 i als 70 dòlars el 2027.
RECUPERACIÓ DE L'OFERTA
Així mateix, els analistes del banc nord-americà analitzen els elements que farien que la recuperació de l'oferta anés més sòlida o més feble una vegada reobert l'estret d'Ormuz.
Creuen que podria ser més sòlida si els productors del Golf eleven en 12 milions de barrils diaris els fluxos que passen per la via marítima, "des dels nivells actuals fins a només el 70% dels nivells previs a la guerra. "Estimem que els fluxos del Golf ja han augmentat a 11 milions de barrils diaris amb increments tant en els fluxos de l'estret d'Ormuz com en les redireccions", diuen.
També s'hi arribaria si productors com l'Aràbia Saudita i Unió dels Emirats Àrabs responen "amb major contundència a les baixes reserves comercials de l'OCDE aquest estiu, amb augments de producció encara majors que els previstos" a l'escenari base que manegen, i que contempla nivells superiors als previs a la guerra.
Goldman diu, a més, que la recuperació serà més forta si la producció de l'Iran supera els nivells previs a la guerra davant un possible aixecament de les sancions.
Però avisa també d'una possible feblesa si es reprenen les hostilitats regionals o hi ha atacs a vaixells. Això, apunten, "podria mantenir els transportistes poc inclinats al risc i prolongar la durada dels nivells baixos d'exportacions i producció".
Els analistes del banc diuen que "l'eliminació de possibles mines podria requerir un temps considerable (encara que mentrestant es poden utilitzar rutes alternatives)", però aquest és també un element que cal tenir en compte.
Sense oblidar que "l'Iran podria tornar a tancar l'estret, fins i tot després de la seva reobertura, per exemple, si les negociacions nuclears detallades fracassen".
De cara al 2027, Goldman preveu "preus estables enfront d'un gran superàvit". "Ara també preveiem una recuperació de la demanda una mica més ferma al segon semestre del 2026 i el 2027, gràcies a una major assequibilitat", comenten aquests experts.
La seva previsió "són "preus estables" del Brent/WTI el 2027, en línia amb els seus valors raonables a llarg termini de 75/70 dòlars, "malgrat un gran superàvit de 3,2 milions de barrils diaris el 2027".