En directo | Draghi mantiene su política monetaria expansiva pese a las críticas de Alemania: 'Obedecemos la ley, no a los políticos'
El presidente del Banco Central Europeo (BCE) recuerda que el mandato es para toda la zona euro, no sólo para Alemania
- La institución acaba de anunciar que ha decidido mantener los tipos de interés en el 0%
- Draghi defiende las medidas implementadas desde 2014 y su impacto en el crecimiento y en la inflación
- El banquero italiano reconoce que puede volver la deflación en los próximos meses
Actualizado : 18:46
Bolsamanía sigue en directo la comparecencia de Mario Draghi, tras la reunión del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE) en la que se ha decidido mantener los tipos de interés en el 0% (se rebajó a ese nivel el pasado 10 de marzo).
Draghi ha comparecido días después de las críticas escuchadas desde Alemania, especialmente del ministro de Finanzas, Wolfgang Schäuble, ante lo que ha reivindicado la independencia de la institución y ha defendido sus políticas monetarias, similares a las de otros bancos centrales, y que han permitido evitar la deflación y un impulso al crecimiento.
Aun así, todos los analistas lo que esperaban era saber si se pronunciaba sobre la posibilidad de reducir los tipos de operaciones principales de financiación (los de referencia del BCE) hasta terreno negativo en los próximos meses, ya que desde el 10 de marzo están en el 0,0%. Preguntado por ello, ha evitado hablar de futuro y se ha limitado a comentar su opinión sobre los tipos de facilidad de depósito, que llevan un año en negativo (ahora están en el -0,4%) para asegurar que no hay un impacto negativo en los bancos y que "la experiencia ha sido ampliamente positiva".
Así anunció Mario Draghi las drásticas medidas del BCE
21.04.2016
¿Acabarán los bancos centrales comprando oro?
¿Acabarán los bancos centrales comprando oro? Un economista de Pimco, Harley Bassman, piensa que sí. "La Fed debería lanzar un masivo programa de compra de oro similar al lanzado durante la era de la Gran Depresión y que efectivamete impulsó la economía de Estados Unidos".
Según recoge zerohedge, este experto ha comentado que la Fed debería "imitar el éxito pasado realizando una oferta pública para comprar una gran cantidad de oro a un precio mucho mayor que el actual, tal vez 5.000 dólares la onza. Sería bastante simple ya que los vendedores podrían operar con las oficinas federales regionales o a través de vendedores autorizados".
El Ibex lucha por evitar las pérdidas tras escuchar a Draghi
El Ibex 35 cotiza con leves ganancias después de la reunión del Banco Central Europeo (BCE) y del discurso del presidente, Mario Draghi, frente a los retrocesos en torno al medio punto en el resto de las principales bolsas europeas. El selectivo español disfruta de un impulso de los bancos.
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La Bolsa de Nueva York ha abierto sin dirección clara y con sus tres principales índices moviéndose con altibajos y en un margen estrecho en una jornada que está marcada por el Banco Central Europeo (BCE) y por los resultados de importantes compañías como Microsoft o Alphabet, matriz de Google.
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Lo que Draghi ha dicho de los tipos negativos
Como era de esperar, en la rueda de prensa posterior a la reunión del BCE se ha preguntado a Mario Draghi sobre la posibilidad de nuevos recortes de los tipos de operaciones principales de financiación (referencia del BCE) a terreno negativo, pero su respuesta no se ha centrado únicamente en esta referencia, sino ha hablado de los tipos negativos en general, incluyendo los de facilidad de depósito, que llevan un año por debajo de cero (-0,4% desde el 10 de marzo).
En línea con lo que reflejaban las actas de la última reunión, Draghi reconoce "complejidades" pero también dice que "no vemos ninguna evidencia significativa de que los tipos negativos castigan a los depositantes", en alusión a las críticas que han llegado desde Alemania.
Al mismo tiempo, afirma que los tipos negativos no es cuestión de "sí o no, sino de cuestión de grado", y en conjunto la experiencia con los tipos inferiores a cero "ha sido positiva". No obstante, no ha habido un mensaje específico sobre que los tipos de referencia puedan o no ser negativos en el futuro.
Brexit se pronuncia sobre el Brexit
Preguntado por la posibilidad de que haya Brexit, es decir de que Reino Unido abandone la zona euro el próximo 23 de junio si así lo quieren los británicos, asegura que "ha habido consecuencias significativas en el mercado" ante este riesgo.
"Consideramos que la participación del Reino Unido en la Unión Europea es beneficio mutuo", ha señalado Draghi.
Draghi explica las condiciones para subir los tipos
"Hace 20 o 30 años los tipos de interés real (nominal menos inflación) eran más altos que ahora", defiende Draghi para restar importancia a que los tipos de referencia del BCE estén en mínimos históricos.
Para que la autoridad monetaria eleve los tipos, explica Draghi, se necesita un repunte de las tasas de inflación y de crecimiento.
¿Castigan los tipos negativos a la rentabilidad de los bancos?
Muchos bancos se han quejado en los últimos meses del impacto negativo en su rentabilidad de los tipos inferiores a cero, como es el caso de los tipos de facilidad de depósito del BCE (-0,4%) o algunas referencias del mercado como el Euríbor (en negativo en febrero y marzo).
"En el primer año completo de las tasas de interés negativas la rentabilidad de los bancos se ha incrementado", asegura Draghi, en línea con un informe del banco central que defendió que el programa de compras de activos compensa el impacto negativo que pueda haber de la política de tipos en el caso de las entidades financieras. "La experiencia con tipos negativos ha sido ampliamente positiva".
Asimismo, niega que haya un impacto en los resultados, y aunque puedan afectar de alguna forma, "los bancos tienen problemas más importantes que esto".
¿Cómo responde el mercado?
El Ibex 35 ha borrado sus ganancias, que estaban en torno al 0,4%, y cotiza plano. El resto de principales bolsas europeas siguen moviéndose en pérdidas, entre el -0,3% de Frankfurt y el -0,6% de París y Londres.
Los bonos siguen con un comportamiento similar. Hay compras que reducen la rentabilidad del bono alemán a 10 años hasta el 0,234%, igual que en el caso español, que cotiza en el mercado secundario con un rendimiento del 1,577%.
El mayor impacto se ha visto en el euro/dólar, que ha pasado de subir un 0,3% hasta un 0,75%, en el cruce de 1,1383 dólares.
Draghi valora la creación del banco malo en Italia
En la rueda de prensa se ha preguntado a Mario Draghi por la creación de una especie de 'banco malo' de origen privado en Italia. "No voy a entrar en detalles, pero van en la dirección correcta".
Hay que recordar que el sector privado ha lanzado un fondo de inversión alternativa (Atlante) que cuenta con más de 4.000 millones de euros y que ha recibido la aprobación del regulador. El objetivo es sanear y reestructurar los bancos italianos.
¿Qué hubiera pasado sin las políticas actuales?
"Son políticas vigentes desde 2014, y hay mucho debate entre académicos sobre su impacto", reconoce Draghi, que dice que en general "comentan que el crecimiento sería 1,6 puntos inferior al que se ha previsto para 2016, y que la tasa de inflación habría sido negativa este año (deflación), y medio punto básico por debajo de lo esperado para los próximos años".
Draghi evita valorar de forma singular las medidas del pasado 10 de marzo, sino que ha comentado el impacto del conjunto de políticas monetarias desde hace dos años.
"Tenemos un mandato para toda la zona euro, no sólo para Alemania"
Preguntado por las críticas que han llegado desde Alemania, especialmente por parte del ministro de Finanzas, Wolfgang Schäuble, recuerda que es una institución independiente y que el BCE "tiene el mandato de perseguir la estabilidad financiera y de los precios de toda la zona euro, no sólo de Alemania".
Asegura que se ha hablado de ello en la reunión, y que hubo unanimidad en favor de la independencia del banco central. Además, defiende que "las políticas del BCE no son distintas a las de otras instituciones. Nuestras políticas funcionan, sólo necesitan tiempo para ver resultados, y si fueran acompañadas de otro tipo de políticas (fiscales y estructurales) los resultados llegarían antes".
Así, considera que las políticas del BCE son necesarias para llegar a un nivel "inferior y próximo" al 2%. También buscamos políticas para elevar los tipos de interés del mercado respecto a los actuales.
¿Helicóptero de dinero?
"Me sorprendió la interpretación a las palabras que dije el mes pasado", dice Draghi. "Dije, no hemos hablado ni pensado sobre el helicóptero de dinero, es un concepto interesante desde el punto de vista académico, aunque significa cosas diferentes para cada experto. Hace un par de días dije que es un concepto lleno de dificultades jurídicas. Pero es algo que no se ha debatido".
El helicóptero de dinero puede ser interpretado de muchas formas, pero hace mención a la posibilidad de que se entregue dinero a los agentes económicos, en lo que sería una especia de unión de políticas fiscales y monetarias.
Draghi pide apoyo a los políticos
Aun así, el objetivo sigue siendo mantener la inflación cercana al 2%, "tal y como ha sido enfatizado por el consejo de gobierno constantemente", "para poder tener un mayor impacto de la política monetaria se necesitan otro tipo de medidas estructurales, en un entorno en el que hay niveles reducidos de crecimiento del PIB y altos niveles de desempleo".
Esto, "permitiría a la zona euro ser más resistente" ante cualquier posible impacto externo en la economía del área monetaria. Así, "todos los países deben esforzarse por tener políticas más favorables al crecimiento". "Con raras excepciones, la política monetaria ha sido la única en los últimos cuatro años para apoyar el crecimiento".
Así influye la política monetaria en empresas y familias, según Draghi
"Las distintas medidas y políticas monetarias desde 2015 han marcado unas condiciones de financiación para empresas y familias que han provocado un aumento del flujo de crédito en la zona euro", defiende Draghi.
"La recuperación de la economía seguirá en la zona euro", asegura Draghi
"Esperamos que la recuperación siga en la economía", mientras que "la demanda interna debería mejorar por los efectos de nuestra política monetaria". Además, Draghi insiste en los efectos positivos en la financiación de la política expansiva.
"Hemos visto mejoras en los resultados de las empresas, y los precios bajos del petróleo aumentan la renta disponible de los hogares". Del mismo modo, "la recuperación de la zona euro sigue viéndose ralentizada por la debilidad de las perspectivas de crecimiento y por la falta de medidas implementadas". Draghi pone el acento en los riesgos internacionales tanto por el posible freno del crecimiento de los emergentes como los riesgos geopolíticos. No obstante, son riesgos que "apuntan a la baja".
"El BCE hará lo que sea necesario"
"Las condiciones del mercado han mejorado" respecto a la última reunión (10 de marzo), asegura Draghi, en parte debido al programa no convencional de compra de bonos, aunque reconoce que aún hay importantes niveles de volatilidad.
Asimismo, el presidente del BCE insiste en mirar a la inflación, y dice: "El consejo de gobierno del BCE actuará con todos los instrumentos a su disposición para conseguir la estabilidad de precios en nuestro rango objetivo (2%)".
Todo depende de la inflación
"Hemos decidido mantener los diferentes niveles de tipos de interés constantes", asegura Draghi, que reconoce que seguirán tiempo en estos niveles. Los de referencia están en el 0,0%.
Asimismo, explica que han iniciado la ampliación del programa de compras de activos desde 60.000 hasta 80.000 millones de dólares, que seguirá hasta marzo, "siempre y cuando estemos cerca de nuestro objetivo de inflación (en el 2%)".
No obstante, teniendo en cuenta el momento de petróleo barato, "es posible que la inflación vuelva a terreno negativo", para recuperarse a lo largo de 2017 "con el impulso de nuestras políticas".
Así vienen los mercados...
El Ibex 35 cotiza con subidas en torno al 0,4% antes del discurso de Mario Draghi, presidente del Banco Central Europeo (BCE). El selectivo de la Bolsa de Madrid está impulsado por los bancos, con alzas superiores al 3% para Popular, CaixaBank y Bankia, y de más del 2% para Santander, Sabadell y BBVA.
El resto de las principales bolsas europeas se mueven con distinto signo. El DAX alemán cae un 0,3% mientras que el CAC francés y el FTSE británico se dejan en torno a un 0,6%.
En el mercado de divisas, el euro/dólar sube un 0,4% hasta el cruce en 1,1345 dólares.
En cuanto a la renta fija en el mercado secundario, hay compras de bonos alemanes (la rentabilidad en el bund a 10 años cae hasta el 0,219%), y en los españoles (la rentabilidad se reduce hasta el 1,567%).
El BCE mantiene los tipos en el 0,0%
El Banco Central Europeo (BCE) no ha sorprendido a los analistas y como se esperaba ha dejado los tipos de interés aplicables a las operaciones principales de financiación (los de referencia en el 0,0%). Tampoco hay cambios para los tipos de crédito y para los de facilidad de depósito, que se mantienen en el 0,25% y en el -0,4% respectivamente. El BCE rebajó los tipos de referencia desde el 0,05% hasta el 0,0% y los de facilidad de depósito en 10 puntos básicos hasta el -0,4% actual en la reunión del pasado 10 de marzo. Aquí te contamos el comunicado del BCE.
Sigue aquí la reacción de los mercados
Draghi, del BCE, y la sombra de los tipos de interés negativos
Todos atentos al discurso de su presidente, Mario Draghi. La reunión de este jueves ha sido un encuentro que 'no ha sido tending topic' entre los analistas, debido a que no hay expectativas de ningún cambio importante en la política monetaria. Sin embargo, sí hay espacio para sorprender y mover a las bolsas. ¿Qué podemos esperar?
Alemania contra el Banco Central Europeo: un combate peligroso para la zona euro
El Ibex lucha por evitar las pérdidas antes de escuchar a Draghi
Weidmann sorprende: defiende la independencia del BCE
El presidente del Bundesbank, Jens Weidmann, ha criticado a los políticos alemanes por tratar de presionar al Banco Central Europeo (BCE) al cuestionar a su presidente, Mario Draghi, y ha defendido la política expansiva y las últimas medidas anunciadas el pasado 10 de marzo. "No es inusual que los políticos tengan opiniones sobre la política monetaria, pero ésta es independiente", dice Weidmann en una entrevista con Financial Times. "El BCE tiene que cumplir con su mandato de estabilidad de precios y por lo tanto una política monetaria expansiva es apropiada en este momento, sin tener en cuenta diferentes puntos de vista sobre las medidas específicas", agrega. Lea aquí la noticia completa.
Schäuble lanza duros dardos contra un Draghi con la guardia baja
La cuerda parece tensarse cada vez más entre Mario Draghi y el ministro de Finanzas alemán, Wolfgang Schäuble. Según distintos medios, ambos funcionarios hablaron la semana pasada y no fue precisamente una conversación agradable. Schäuble que es muy conocido por no tener 'pelos en la lengua' (y esto lo sabe muy bien Mario Draghi), ha culpado a la política monetaria expansiva del BCE del ascenso del partido anti-inmigración en Alemania. Es más, según un periodista de Dow Jones, Schäuble también habría dicho a Draghi: '...puedes estar muy orgulloso y atribuirte el 50% de los resultados de un nuevo y exitoso partido germano gracias a su política', una ironía muy usual en el ministro de Finanzas alemán. Lea aquí la noticia completa.
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