Wall Street retrocedeix des de màxims malgrat la gana desbordant per la IA i la tecnologia

Com us hem explicat, l'entusiasme entorn de la IA continua impulsant a l'alça a la renda variable nord-americana. Ahir, Marvell Technology es va disparar després que Jensen Huang, CEO d'Nvidia, digués que el fabricant de semiconductors podria ser la pròxima empresa a valer un bilió de dòlars. Així mateix, Hewlett Packard Enterprise va pujar fins a un 20% després de destacar l'elevada demanda vinculada a la construcció d'infraestructura per a intel·ligència artificial, mentre que els analistes celebren els comptes de Palo Alto també per l'aposta per la IA.

Això, mentre continua digerint anuncis com el de Microsoft, que desenvoluparà nous models d'IA per a reduir la seva dependència d'OpenAI. Per contra, Alphabet va caure després d'anunciar plans de finançament de 80.000 milions de dòlars destinats a sufragar una major despesa en intel·ligència artificial.

L'equip d'anàlisi d'XTB Espanya assenyala que la velocitat de la recuperació està arribant a "nivells poc habituals". Segons dades recopilades per Deutsche Bank, l'S&P 500 ha pujat un 16% entre abril i maig, un moviment que, fora de períodes de recuperació després d'una recessió, només s'havia produït en una ocasió des de la Segona Guerra Mundial: durant els mesos previs a l'històric enfonsament del Dilluns Negre de 1987.

"Les diferències amb aquell període són evidents i l'actual ral·li compta amb el suport d'uns beneficis empresarials sòlids, una economia que continua mostrant resiliència i el fort impuls de la intel·ligència artificial. No obstant això, la dada posa de manifest fins a quin punt l'optimisme s'ha accelerat durant les últimes setmanes, fins i tot en un entorn on persisteixen riscos geopolítics rellevants i on el petroli torna a situar-se en el centre d'atenció dels mercats", apunten.

PROBLEMES A LA VISTA?

I és que els riscos, assenyalen aquests experts, són "evidents". XTB assenyala que una barreja d'una inflació més alta, canvis en la política dels bancs centrals i la imminent allau d'emissions d'accions, amb les esperades OPV de SpaceX, Anthropic i OpenAI, podrien frenar la demanda d'accions. "I una vegada que la venda massiva s'intensifiqui, podria convertir-se en una bola de neu", subratllen.

Tot això sense oblidar el front geopolític. Malgrat que Wall Street sembla ignorar completament la situació a l'Orient Pròxim, els Estats Units i l'Iran cada vegada semblen estar més lluny d'arribar a un acord de pau. Cal recordar que el president Donald Trump va dir que "li és igual" no continuar les negociacions després que l'Iran anunciés que les congelava després de l'escalada militar d'Israel al Líban.

Aquestes notícies van tornar a impulsar els preus del petroli, que avui cotitza amb alces de l'1% (Brent: 97,28 dòlars; WTI: 95 dòlars), especialment després que fonts iranianes asseguressin que Teheran podria bloquejar completament l'estret d'Ormuz. Anteriorment, alguns analistes advertien sobre el risc que el mercat infravalorés tant la situació de les negociacions com del temps que podria trigar-se a reobrir al 100% aquesta important via marítima.

Per a Ipek Ozkardeskaya, analista sènior de Swissquote Bank, la clau està en les dades macroeconòmiques dels Estats Units. Ahir es va saber que les ofertes d'ocupació als Estats Units van augmentar a l'abril, però aquest increment va estar acompanyat d'una menor contractació i una reducció de les renúncies voluntàries, la qual cosa suggereix que els ocupadors publiquen vacants amb major facilitat de la qual les cobreixen.

Avui, els Estats Units ha publicat l'informe ADP d'ocupació, que serveix d'avantsala a l'informe oficial d'aquest divendres i que ha mostrat la creació de 122.000 nous llocs de treball al maig, i una sèrie d'indicadors PMI d'S&P i ISM.

Cal assenyalar que les dades de l'eina FedWatch de CME pràcticament descarten una baixada de tipus d'interès per la resta de l'any. En canvi, la possibilitat que el banc central nord-americà es vegi obligat a pujar els tipus d'interès almenys una vegada augmenta progressivament amb el pas dels dies.

En aquest sentit, XTB destaca que Kevin Warsh, nou president de la Fed, estaria estudiant una profunda revisió de l'estratègia de comunicació utilitzada durant els últims anys. Entre els possibles canvis destaca la reducció del protagonisme del conegut 'dot plot', el gràfic que recull les previsions individuals dels membres de la Reserva Federal sobre l'evolució futura dels tipus d'interès.

Warsh sembla considerar que aquestes previsions generen més confusió que claredat i que, en moltes ocasions, obliguen els responsables monetaris a mantenir posicions que ja no encaixen amb la realitat econòmica. "Si bé encara no s'han produït modificacions oficials, el mercat comença a valorar l'impacte que podria tenir una Reserva Federal amb una comunicació més flexible i menys dependent de previsions a llarg termini, especialment en un entorn marcat per la incertesa econòmica i geopolítica", expliquen.

Tot això mentre Jerome Powell, expresident de l'organisme, va advertir que la confiança en el banc central està en joc pel risc de polititzar la política monetària. Powell també va recordar les pressions que va rebre durant el seu mandat, incloent-hi la petició de la Casa Blanca perquè abandonés el càrrec. Qui vulgui entendre, que entengui.

UN RISC NO DESCOMPTAT

D'altra banda, XTB afirma que el mercat podria no estar tenint en compte una amenaça "menys visible, però potencialment rellevant" per als pròxims mesos: l'evolució de la liquiditat global.

Les tensions geopolítiques i les interrupcions del subministrament energètic han provocat que nombrosos països reduïssin els seus inventaris de petroli, gas o fertilitzants, entre altres matèries primeres. Aquesta situació ha permès alliberar part del capital que habitualment roman immobilitzat finançant aquestes reserves. No obstant això, si les tensions continuen relaxant-se i l'estret d'Ormuz recupera progressivament la normalitat, el procés podria invertir-se.

"Països com Turquia, Corea del Sud o l'Índia necessitarien reconstruir els seus inventaris energètics i estratègics, la qual cosa podria obligar a mobilitzar importants quantitats de capital cap a petroli, gas natural, fertilitzants i altres matèries primeres. Alguns analistes consideren fins i tot quina part d'aquests recursos podrien procedir de vendes de deute públic nord-americà, generant pressió a l'alça sobre les rendibilitats dels bons", assenyalen des d'XTB.

A això, afegeixen, caldria sumar l'esforç inversor necessari per a reposar arsenals militars, reforçar infraestructures energètiques i ampliar les xarxes elèctriques, en un context on la demanda de coure, níquel, terres rares i altres materials estratègics continua augmentant. Així mateix, les OPV anteriorment esmentades d'OpenAI, SpaceX i Anthropic podrien absorbir part de la liquiditat dels inversors institucionals, que es veurien obligats a vendre actius per a finançar la seva entrada en aquestes operacions.

ALTRES MERCATS

L'euro es devalua enfront del dòlar (-0,17%, 1,1611 dòlars).

L'or cau un 1% (4.470 dòlars) i la plata, un 1,3% (74,4 dòlars).

El rendiment del bo nord-americà a 10 anys s'acosta al 4,5%.

El bitcoin cau fins als 67.000 dòlars.