El Banc d'Anglaterra (BoE) ha considerat "apropiat" mantenir el tipus d'interès oficial al 3,75%, complint així amb el guió esperat pel mercat, tot i que ha destacat que està "preparat per actuar" segons calgui per garantir que la inflació segueixi encaminada a assolir l'objectiu del 2% a mitjà termini.
El Comitè de Política Monetària ha votat per una majoria de set membres (Andrew Bailey, Sarah Breeden, Swati Dhingra, Clare Lombardelli, Dave Ramsden, Alan Taylor i Catherine L Mann) a favor de deixar sense canvis els tipus, mentre que dos membres (Megan Greene i Huw Pill) van votar a favor d'augmentar-los en 0,25 punts percentuals.
D'aquesta manera, els tipus d'interès continuen al mateix nivell des del mes de desembre passat.
Segons les últimes xifres publicades per l'Oficina Nacional d'Estadística (ONS), la inflació del Regne Unit es va mantenir al 2,8% al maig, enfront de l'augment esperat. No obstant això, l'organisme britànic reconeix que es preveu que augmenti al final d'aquest any a mesura que es continuïn notant els efectes de l'alça dels preus de l'energia.
"El risc que es produeixin importants repercussions en la fixació de preus i salaris, enfront de les quals ha d'orientar-se la política econòmica, és més gran com més temps persisteixin els alts preus de l'energia", afirma, al mateix temps que destaca que l'impacte de la crisi energètica sobre l'economia del Regne Unit "continua sent incert".
"La política monetària no pot influir en els preus de l'energia, però s'està dissenyant per a garantir que l'ajust econòmic es produeixi de manera que s'aconsegueixi de manera sostenible l'objectiu d'inflació del 2%. La postura política necessària per a aconseguir-ho dependrà de la magnitud i la durada de la crisi i de com es propagui per l'economia", afegeix.
Com apunta el governador del BoE, Andrew Bailey, "la situació continua sent impredictible i existeix un clar risc que els preus de l'energia es mantinguin elevats durant un període prolongat".
"El nostre mandat reconeix que intentar portar la inflació de tornada a l'objectiu massa ràpid pot causar una volatilitat indesitjable en la producció. A causa del context actual de feblesa en l'economia real i incertesa entorn de la magnitud i durada de l'impacte en els preus de l'energia, tolerar una inflació temporalment per sobre de l'objectiu com a part d'un retorn és una forma apropiada d'abordar la disjuntiva, sempre que les expectatives d'inflació es mantinguin controlades", assenyala.
A més, assegura que, de moment, està "satisfet" amb mantenir la seva posició, si bé accepta que els riscos per a la inflació i els tipus d'interès són a l'alça. "Respondria amb promptitud davant qualsevol indici que un període prolongat de preus elevats de l'energia pogués estar provocant possibles efectes de segona ronda més fortes", remarca.
En aquesta reunió, el debat del Comitè de Política Monetària s'ha centrat en l'abast de la desinflació subjacent al Regne Unit abans del conflicte; les perspectives a curt termini per a la inflació i els preus de l'energia; el grau en què la capacitat ociosa de l'economia continuaria frenant la persistència de la inflació; les proves de qualsevol efecte de segona ronda derivat de la crisi energètica fins a la data; i el que la contínua incertesa entorn de l'impacte de les tensions geopolítiques en l'economia del Regne Unit implicava per a la formulació de polítiques actuals i futures.
DECISIÓ SENSE SORPRESES
"La previsió generalitzada era que el BoE mantingués avui els tipus sense canvis, per la qual cosa la decisió no ha suposat cap sorpresa. Els dos vots a favor d'una pujada mostren que alguns responsables polítics segueixen preocupats per les pressions inflacionistes subjacents", comenta l'economista cap d'Aberdeen, Luke Bartholomew.
Com afegeix, "amb la recent caiguda dels preus de l'energia i les dades d'inflació més moderats, l'evolució dels esdeveniments s'ajusta a l'escenari A del banc presentat durant l'última reunió —o fins i tot podria ser millor—, la qual cosa era coherent amb el manteniment dels tipus sense canvis enguany. I és probable que això sigui el que estigui influint en la majoria dels membres del Comitè de Política Monetària. Sens dubte, la inflació encara té marge per a escalar després de la pròxima pujada del límit màxim del preu de l'energia. Però no semblen donar-se les condicions per a una pressió inflacionista sostinguda".
Per això creuen que el BoE podrà evitar el tipus d'enduriment monetari que el Banc Central Europeu (BCE) ja ha començat a aplicar i que la Reserva Federal (Fed) ha insinuat durant la nit. "De fet, si els preus de l'energia continuen moderant-se, el debat podria tornar a centrar-se en les retallades de tipus, encara que és possible que això hagi d'esperar fins a l'any que ve", diu.
Des d'AJ Bell veuen que el BoE "ha demostrat una vegada més ser un soci fiable, mantenint els tipus d'interès sense canvis, una cosa molt esperada, mentre les perspectives inflacionàries continuen fluctuant. El fet que dos membres del Comitè de Política Monetària votessin a favor d'una pujada proactiva dels tipus evidencia la complexitat del panorama global. L'actual manteniment dels tipus del BoE podria considerar-se prou restrictiu com per a contenir la inflació en un moment en què l'economia britànica lluita per mantenir el seu dinamisme".
PAUSA PROLONGADA?
A ING mantenen la seva previsió que el pròxim pas probablement serà una baixada: "Cal reconèixer que aquesta vegada no hi ha molta informació. El nou comunicat sembla deliberadament anodí i haurem d'esperar fins a finals de juliol per a conèixer nous pronòstics o una roda de premsa. Tampoc sembla que els funcionaris hagin canviat molt d'opinió. Però hi ha indicis, encara que no gaire més que això, que les antigues postures dins del Comitè estan ressorgint".
"Sembla que seria molt difícil per als cinc votants més neutrals o moderats recolzar una pujada de tipus, tret que es produeixi una recrudescència significativa de la violència a l'Orient Mitjà. Es mostren cada vegada més convençuts que és improbable que es produeixin efectes inflacionaris en una segona ronda. I les dades els donen la raó", afegeixen.
En la seva opinió, si l'acord amb l'Iran es manté i els preus de l'energia romanen als nivells actuals, és probable que la inflació arribi a un màxim del 3,5% al final d'aquest any. "Això se situa còmodament per sota del llindar del 4%, que, segons un estudi del BoE de l'any passat, tenia més probabilitats de desencadenar un període persistent de pressió inflacionària en superar-se. Ara sembla improbable una pujada de tipus, excepte un fort repunt dels preus de l'energia al juliol, la qual cosa no és el nostre escenari base", amb el que preveuen una pausa prolongada i que les retallades es reprenguin el 2027.