¿Cuáles son las perspectivas para el real estate en Iberia? En DWS tienen una visión económica positiva a pesar del debilitamiento de los vientos de cola. Por sectores, creen que el residencial sigue siendo una estrategia clave, mientras que la logística sigue brillando.
Según el último informe de la firma, entre las oportunidades estratégicas para Iberia, señalan que el sector residencial en España atraviesa actualmente un período de tensión, tras varios años en los que el crecimiento de los hogares ha superado a la oferta.
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"Con alquileres en Madrid y Barcelona ya más de un 40% por encima de los niveles prepandemia, la asequibilidad se convierte en un problema creciente. El crecimiento futuro de los alquileres puede no ser tan excepcional como en años recientes, por lo que se requiere mayor capacidad de selección para lograr rentabilidades superiores", dicen.
Consideran que invertir en el segmento de vivienda asequible en colaboración con los ayuntamientos podría permitir una entrada a un precio relativamente atractivo con un crecimiento de rentas sostenible, aunque algo por debajo del mercado.
Respecto al subsector del PBSA (alojamiento para estudiantes), ven que las condiciones son favorables para un sólido crecimiento de los ingresos.
"La demanda se ve impulsada por los crecientes niveles de formación universitaria en importantes países exportadores de estudiantes de América del Sur, mientras que la oferta de PBSA en España sigue siendo escasa. Los contratos de arrendamiento más cortos en este segmento en España implican que es necesario una estrategia para el verano con el objetivo de lograr ingresos durante todo el año, pero solo las ubicaciones más céntricas pueden captar la demanda turística, especialmente en Madrid, que es un destino de verano menos marcado que Barcelona", afirman.
Por su parte, destacan que el 'flex-living' está desarrollándose desde una base reducida, principalmente en las ciudades clave de Madrid, Barcelona y Lisboa, donde existe una bolsa de demanda para alojamiento a corto plazo, tanto por motivos de negocio como personales.
"Los requisitos operativos del sector, combinados con el hecho de que la mayoría de las oportunidades requieren financiación anticipada, hacen que las rentabilidades de entrada se sitúen con frecuencia en torno a una prima de 100 puntos básicos sobre el residencial convencional, lo que ofrece cierto margen de compresión de yields durante la estabilización del activo", comentan.
En cuanto a la logística, apuntan que los elevados niveles de gasto de los consumidores han sostenido una sólida demanda de almacenamiento logístico desde el inicio de la pandemia.
"Aunque el crecimiento de las rentas parece estar moderándose ligeramente, seguimos esperando presión al alza sobre las rentas prime en Madrid y Barcelona, debido a la escasez de espacio de calidad en las ubicaciones adecuadas. Se impone cautela en la selección de activos en Madrid, dadas las bolsas de espacios disponibles en torno al tercer cinturón. En los mercados regionales, vemos oportunidad en Valencia. El puerto de Valencia gestiona más de un tercio del tráfico de contenedores de España y actúa como hub de redistribución para la carga con destino a la cuenca mediterránea y el norte de África", exponen.
En su opinión, existe margen para un sólido crecimiento de rentas en este mercado, dado el punto de partida más bajo y la oferta ajustada, con disponibilidad apenas por encima del 3%. Una prima de rentabilidad en la entrada, combinada con una probable superación en rentas, convierte a este mercado en un foco estratégico para la logística, aseguran.
Finalmente, sobre el sector retail, explican que, mientras que el desarrollo ha estado generalmente estancado, los parques comerciales son una excepción.
"Iberia es actualmente un mercado atractivo para los promotores de retail, dada la menor competencia tanto del comercio electrónico como del retail físico. Además, el crecimiento urbano en el entorno de Madrid está impulsando la demanda en la periferia. El stock moderno de parques comerciales puede ofrecer unidades diseñadas a medida para retailers que buscan cubrir necesidades de logística de última milla con servicios de click-and-collect y devoluciones", indican.