La inflació de la Xina va augmentar un 1% al juny en comparació amb el mateix mes de l'any anterior i es va situar per sota de les estimacions del consens d'analistes, que esperaven un creixement dels preus de l'1,1%. Això, segons els experts, evidencia la feblesa de la demanda interna. També s'ha desaccelerat respecte a l'1,2% registrat al maig, segons les dades publicades aquest dijous a l'Oficina Nacional d'Estadística del país.
L'IPC subjacent, per part seva, que exclou els volàtils preus dels aliments i l'energia, també va augmentar un 1% al juny respecte a l'any anterior, la qual cosa representa una lleugera disminució enfront de l'augment de l'1,1% de maig. Cal destacar que els preus dels aliments van disminuir un 1,6% respecte a l'any anterior, moderant-se així mateix enfront de la caiguda de l'1,7% de maig.
La principal raó de la desacceleració va ser la inflació dels béns i serveis no alimentaris, que va caure 0,4 punts percentuals al juny, fins a l'1,5% interanual. Dins de les categories no alimentàries, la inflació dels combustibles per al transport es va reduir al 15,3% interanual, enfront del 21,1% de maig.
I en altres categories no alimentàries, la dels béns de primera necessitat i serveis va caure a l'1,3% interanual, des de l'1,8% de maig. Les altres categories es van mantenir estables en general, amb l'atenció mèdica (2,3%) impulsant la inflació, mentre que la caiguda dels lloguers (-0,6%) la va llastrar.
Cal recordar que els aliments han estat un llast per a la inflació general aquest any. Una tendència que va continuar al juny, quan els aliments van pujar 0,1 punts percentuals, si bé encara es troben a territori deflacionari, amb un -1,6% interanual.
La raó no n'és una altra que la contínua caiguda dels preus de la carn de porc, que van baixar un -0,8% mensual i un -15,9% interanual. Els preus d'altres categories importants d'aliments, com la fruita fresca (-0,7%), les verdures fresques (-0,3%) i els cereals (-0,5%) també es van mantenir a territori deflacionari. No obstant això, els preus dels ous es van disparar un 16,0% interanual, fins al seu nivell més alt en 55 mesos, en un context de reducció de la capacitat de producció.
D'altra banda, s'ha conegut també l'índex de preus al productor (IPP), que va pujar al sisè mes de l'any un 4,1% interanual, en línia amb les previsions dels economistes i superant el 3,9% registrat al maig. Es tracta del major creixement que es registra des de juliol del 2022, encara que en termes intermensuals, l'IPP va disminuir un 0,3%.
Els preus de fàbrica del carbó (20,6%), el petroli cru i el gas natural (16,8%) i la mineria de metalls no ferrosos (25,5%) es van mantenir elevats, per la qual cosa van ser els principals impulsors del creixement positiu de l'IPP. Altres categories, com la fabricació de vi, begudes i te refinat (-5,3%), la fabricació de productes farmacèutics (-4,5%) i la fabricació d'automòbils (-2,1%) es van mantenir a zona deflacionaria.
"La inflació a la Xina va disminuir lleugerament al juny a causa de la caiguda dels preus de la gasolina, mentre que la inflació de l'IPP va continuar accelerant-se. Si bé les fluctuacions dels preus de l'energia podrien influir en el ritme de la reflación, és probable que un context d'inflació positiva moderada continuï sent la tònica dominant", apunten els analistes d'ING.
Amb aquest panorama, diuen aquests experts, i "excepte una escalada de tensions a l'Orient Mitjà molt més gran del que s'esperava, és improbable que es materialitzi el pitjor escenari possible per a la inflació".
En aquest sentit, des del banc holandès comenten que "si bé molts banquers centrals han estat sospesant la necessitat de contenir la inflació, l'entorn de preus a la Xina es manté bastant controlat". I és que "les dades estan passant d'una situació pròxima a la deflació a una inflació positiva baixa", per la qual cosa creuen que "és poc probable que aquest nivell d'inflació impedeixi al Banc Popular de la Xina (PBoC) prendre mesures de política monetària, si ho considera necessari".
En opinió dels estrategs d'ING, "atès que el creixement del crèdit continua sent molt feble i que les dades de consum i inversió interns mostren senyals preocupants, preveiem que podria haver-hi una creixent necessitat de flexibilització monetària en algun moment del tercer trimestre".
De fet, assenyalen que els mercats poden valorar el PIB del segon trimestre, la publicació de dades de juny i la reunió del Politburó de juliol per a "avaluar el nivell d'urgència que podria requerir-se en termes de suport polític".
Segons els analistes d'ING, cal esperar una retallada de tipus d'interès de 10 punts bàsics a la segona meitat de l'any, "encara que les probabilitats s'inclinen cada vegada més a favor que es produeixi al tercer trimestre en lloc del quart".