Los inversores españoles reevalúan sus asignaciones de activos y reestructuran sus carteras ante la incertidumbre geopolítica y la concentración del mercado. Esta es una de las principales conclusiones del último Estudio Global de Perspectivas de Inversión de Schroders (GIIS).
La encuesta, realizada tras el estallido de la guerra en Irán, revela que la incertidumbre en torno a la política exterior de EEUU y su liderazgo global (70%) y el conflicto en Oriente Medio (66%) son las principales preocupaciones geopolíticas de los inversores españoles a la hora de tomar sus decisiones de inversión actualmente.
Además, una mayor escalada de los conflictos geopolíticos (55%), las crisis de precios de las materias primas y la energía (51%) y la desaceleración económica o la recesión (49%) destacan como los acontecimientos con mayor probabilidad de afectar a las carteras a lo largo del año.
Como revelan los resultados de este estudio, el 89% de los inversores españoles y el 85% de los globales esperan una mayor volatilidad en los mercados durante el próximo año. Ante este escenario, reconocen que están dotando a sus carteras de activos que aporten mayor resiliencia y diversificación.
Así, la diversificación (89%) y la protección frente a las caídas/preservación del capital (77%) se perfilan como las prioridades más importantes de las carteras para los españoles. De hecho, la mitad de ellos (49%) afirma que, ante la expectativa de una mayor volatilidad en los mercados, está aumentando la diversificación geográfica fuera de EEUU y buscando oportunidades de compra.
"En un mundo cada vez más volátil, los inversores españoles están reestructurando sus carteras para dar prioridad a la diversificación y la resiliencia, al tiempo que deben hacer frente al riesgo geopolítico. Es revelador que, en estas circunstancias, un destacable 87% de los inversores se muestre convencido de que los gestores activos pueden ayudar a alcanzar esos objetivos en los próximos 12 a 18 meses", señala el director general para Iberia de Schroders, Leonardo Fernández.
Como apunta, "en los últimos años, hemos pasado de un mundo globalizado propenso a las crisis deflacionistas a un mundo geopolíticamente fragmentado, en el que la reconfiguración de la cadena de suministro puede contribuir a generar crisis inflacionistas".
"La capacidad de ser selectivos, gestionar el riesgo y responder de forma dinámica a unas condiciones de mercado que cambian rápidamente es nuestra ventaja competitiva para navegar por estas aguas más turbulentas", asegura.
De hecho, en un contexto de inversión cada vez más incierto, los inversores españoles se muestran firmemente convencidos del papel de la gestión activa. El 87% de ellos confía en que pueda ayudarles a alcanzar los objetivos de inversión en los próximos 12 a 18 meses, tales como aprovechar oportunidades para obtener una rentabilidad superior, aportar diversificación y gestionar el riesgo de concentración en los mercados de renta variable.
Además, más de un tercio de los inversores (40%) afirma que está aumentando la exposición a productos de inversión de gestión activa precisamente para reducir el riesgo de concentración en los índices.
Por su parte, los fondos cotizados en bolsa (ETF) activos también están adquiriendo mayor protagonismo en las carteras, ya que los inversores los consideran un motor de diversificación. Casi tres cuartas partes de los inversores españoles encuestados (68%) destacan esta ventaja, frente a solo la mitad de los inversores globales (49%).
Para la gran mayoría de los inversores encuestados, tanto a nivel local como global (70%), el principal atractivo de los ETF activos son sus menores costes, en comparación con los de los fondos de inversión activos. No obstante, los españoles también destacan la mejora de la liquidez en el mercado secundario (55%), la liquidez intradía y flexibilidad de negociación (51%) y una mayor transparencia de la cartera (51%) como ventajas importantes.
Al indicar dónde resulta más valiosa la gestión activa de un ETF, los inversores españoles identifican las estrategias temáticas o sectoriales (49%) como el área de mayor oportunidad, frente a las acciones de pequeña y mediana capitalización, que son señaladas por los inversores globales (37%) y europeos (39%).
La encuesta también sugiere que los inversores están adoptando un enfoque más integral en la asignación de activos de renta variable entre los mercados públicos y privados. Más de la mitad de los inversores españoles (55%) dice que ahora evalúa las oportunidades de renta variable pública y privada de forma conjunta, en lugar de con asignaciones separadas.
Los inversores españoles adaptan cada vez más las estrategias de renta variable a los resultados específicos de la cartera y no lo consideran como un bloque único. La renta variable activa basada en fundamentales (68%), las estrategias de 'private equity' de compra de grandes empresas (63%) y de 'growth' y 'venture capital' (63%), así como las estrategias de pequeña y mediana capitalización (61%), son señaladas como claves para respaldar el crecimiento a largo plazo.
Por otra parte, cuando buscan protegerse de la inflación y preservar el capital, los españoles abogan por las estrategias 'long-short market neutral' (59%), la inversión activa cuantitativa o sistemática en renta variable (46%) y las estrategias basadas en factores/estrategias de beta inteligente (44%). El 63% de los inversores españoles que utilizan estrategias de renta variable regionales o geográficas señalan que la incertidumbre macroeconómica y geopolítica constituye un reto fundamental a la hora de tomar sus decisiones de asignación de activos.
En todo el espectro de activos, las cinco principales clases de activos elegidas por los inversores encuestados en España para obtener unos ingresos ajustados al riesgo en los próximos 12 a 18 meses fueron renta variable (53%), crédito 'high yield' (38%), deuda privada negociada en mercados públicos (36%) y bonos del Estado (32%).
"Esto sugiere que los inversores están adoptando cada vez más un enfoque multiactivos y holístico para la generación de ingresos, más allá del enfoque tradicional centrado exclusivamente en la renta fija", indican desde la firma. Mientras, las asignaciones a crédito también están evolucionando, ya que los inversores buscan una combinación más amplia de flujos de caja, diversificación, resiliencia y oportunidades de rentabilidad tanto en los mercados públicos como en los privados.
Dentro de los mercados de crédito públicos, más de la mitad de los inversores españoles (61%) consideran que los bonos corporativos con calificación de grado de inversión son atractivos para obtener ingresos reales y estables. Además, ven oportunidades en crédito en situaciones de estrés o especiales (67%).
Finalmente, el crédito privado sigue atrayendo el interés de los inversores locales en su afán por obtener fuentes diversificadoras de ingresos y potencial de rentabilidad. En este sentido, los préstamos directos se consideran una fuente de generación de ingresos fiables (para el 39%), mientras que la resiliencia del capital se identifica como un objetivo importante para las asignaciones a activos inmobiliarios (32%).