Los fondos cotizados (ETF, por sus siglas en inglés) de bitcoin (BTC) al contado registraron nuevamente entradas de capital, lo que ha despertado nuevamente el optimismo en el mercado de las criptomonedas. Sin embargo, un análisis más detallado de los datos sugiere que la recuperación del interés institucional sigue siendo muy modesta.
Según los datos de SoSoValue, los ETF de bitcoin al contado recibieron 75,67 millones de dólares en la semana finalizada el 17 de junio, después de haber captado 197,40 millones en la semana anterior. En total, estos fondos han recibido 273 millones de dólares en nuevas inversiones durante las últimas dos semanas-
Según los analistas especializados en bitcoin y macroeconomía Ecoinometrics, estas dos semanas de entradas podrían indicar un cambio hacia un escenario más alcista. "Los flujos de los ETF se han estabilizado con un equilibrio mucho más saludable entre entradas y salidas de dinero. Aún mejor, estamos empezando a ver de nuevo rachas más largas de entradas de capital", apuntan estos expertos.
Esto, agregan, sugiere que "no estamos simplemente ante un rebote temporal tras una fase extrema de ventas". "El patrón subyacente de los flujos ha mejorado de verdad", agregan estos analistas.
Sin embargo, existe un importante matiz que hace que estas entradas de dinero parezcan más ruido estadístico que un verdadero cambio estructural. Y es que los ETFs vienen de una racha de ocho semanas consecutivas de salidas de capital, en la que los inversores retiraron más de 8.000 millones de dólares de estos productos cotizados. De hecho, han sido necesarias dos semanas completas de renovado optimismo simplemente para compensar la semana menos negativa de la reciente ola de ventas (226,84 millones).
Según los expertos, mientras las entradas semanales no superen de forma consistente las salidas registradas en los últimos meses, la narrativa de una gran rotación del capital institucional hacia bitcoin sigue siendo más una esperanza que una realidad respaldada por los números.
"Utilizando datos de CryptoQuant, la demanda 'spot' continúa siendo negativa desde diciembre de 2025. Es cierto que ha mejorado de forma significativa, pasando de aproximadamente -273.000 BTC a cerca de -100.000 BTC en apenas unas semanas, pero sigue sin confirmar el cambio de régimen que normalmente acompaña el inicio de un nuevo mercado alcista", apunta Javier Molina, analista sénior de mercados de eToro.
Asimismo, los 'holders' de largo plazo (LTH) están realizando pérdidas cercanas a unos 280 millones de dólares diarios, el mayor nivel de capitulación desde finales de 2022. "Históricamente, estos episodios suelen aparecer cerca de los mínimos del ciclo, aunque por sí solos nunca han sido suficientes para confirmar una recuperación", advierte Molina.
