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Los estrategas de Renta 4 han mejorado el precio objetivo que otorgan a los títulos de BBVA hasta los 23,30 euros, desde los 20,80 euros anteriores, y ha reiterado su consejo de 'mantener' antes de que la entidad vasca presente sus resultados trimestrales, cita prevista para el próximo 30 de julio. Estos analistas creen que el banco mostrará "crecimiento en áreas clave e inteligencia artificial (IA)".
Estos expertos ven "visibilidad de cumplimiento" de los objetivos para 2028 en todas las regiones. Y es que "los resultados del primer trimestre vinieron a confirmar las tendencias de crecimiento de ingresos y volúmenes, así como una buena evolución del consumo privado, que apoyan la consecución de los objetivos de su Plan Estratégico 2025-28".
Renta 4 recuerda también que las cifras de los tres primeros meses del año llevaron a la entidad a mejorar el objetivo 2026 de RoTE hasta más del 20% (frente al 21,7% en el primer trimestre), y más del 30% en ingresos y crédito en el área de Resto de negocios.
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"Este crecimiento de ingresos esperado se sostiene por varios motivos", dicen los analistas de Renta 4. Primero, en el cuadro macro "positivo" para el avance del crédito en las áreas clave; segundo, en la aportación del negocio de banca de inversión tras la reorganización de su estructura a través de la integración del segmento de empresas e instituciones de tamaño medio; tercero, en el aumento de la presencia física en mercados clave para potenciar su crecimiento (refuerzo de su posicionamiento en Oriente Medio para ampliar sus servicios de banca mayorista en la región); y por último, en la nueva área global para acelerar su estrategia de IA.
No obstante, desde Renta 4 apuntan también que Turquía se mantiene como "el principal foco de incertidumbre". "En Turquía, el banco espera una aportación al beneficio neto del Grupo en torno a 1.000 millones de euros para 2026, sin descartar presiones a la baja".
Según explican, "con un balance posicionado para beneficiarse de las bajadas de tipos que no se han producido en 2026, las perspectivas de crecimiento del país y la reducción de la inflación esperada para finales de año actúan de apoyo para el negocio junto el potencial crecimiento de la penetración bancaria".
Aunque, remarcan desde Renta 4, "su dependencia energética es uno de los principales riesgos ante el caos geopolítico".
En cualquier caso, han decidido revisar al alza sus estimaciones. "Hemos ajustado nuestras previsiones de ingresos, donde esperamos para 2026-27 un avance del +12% y +5%, respectivamente (desde +9% y +3% anteriores), apoyado por revisión al alza en México, América del Sur y Resto de negocios".
Una mejora, inciden, que "permite absorber mayores provisiones esperadas en 2026, del +16% (frente al +14% anterior) y sin cambios significativos para 2027-2028".
"La revisión al alza de las estimaciones nos lleva a un precio objetivo del 23,3 euros por acción, y reiterar la recomendación de 'mantener'", detallan estos analistas. En Renta 4 consideran que el precio "ya recoge en gran medida tanto la fortaleza de los ingresos recurrentes, confirmada con los resultados del primer trimestre, como la sólida posición de balance".
Asimismo, recoge también la "capacidad de generación de capital" de BBVA, y su "política de dividendos sostenible", con un RPD del 5%, frente a la media de 10 años del 4,4% (objetivo 24.000 millones de euros ordinario y 12.000 millones de euros en recompra 2025-28)".
"Nuestro precio objetivo implica un PER 27 10,9x y P/VCT 2,1x (frente a la media de 10 años de 11,1x y 1x, respectivamente), múltiplos que consideramos razonables", concluyen.
