El CEO de JP Morgan, Jamie Dimon, ha assegurat que els inversors estan subestimant els riscos que enfronta l'economia mundial i que ell no compraria ni accions ni bons del Tresor dels Estats Units a llarg termini als preus actuals.
En una entrevista concedida a The Master Investor Podcast, Dimon va afirmar que els mercats no estan tenint plenament en compte una llista creixent d'amenaces geopolítiques i fiscals. "Crec que aquests riscos probablement són més grans del que altres persones pensen", va subratllar l'executiu, assenyalant les guerres a Ucraïna i l'Orient Mitjà, les tensions entre els Estats Units i la Xina, i l'augment de la despesa militar en un moment de creixents dèficits públics.
Preguntat per si els mercats estan infravalorant la possibilitat d'un gran xoc, Dimon va respondre que és difícil saber exactament quins riscos ja estan reflectits als preus dels actius. "És possible que alguna cosa ja estigui incorporada als preus, però el que no està incorporat és el que realment passa", ha apuntat.
D'altra banda, l'executiu va assegurar que no compraria bons del Tresor a llarg termini. De fet, Dimon va destacar que, fins i tot si la inflació torna a l'objectiu del 2% de la Reserva Federal, la rendibilitat del bo a 10 anys "probablement hauria d'estar entre el 4% i el 4,5%", alhora que ha indicat que veu poc potencial de pujada als preus dels bons del Tresor.
Però també va mostrar cautela amb les accions. El CEO de JP Morgan va dir que, si bé consideraria comprar una acció individual si fos "una gran inversió", va afirmar que no compraria al mercat en general amb les valoracions actuals i va adoptar un to prudent respecte a la intel·ligència artificial (IA), comparant l'actual auge de la despesa amb el que es va veure durant la bombolla de les 'puntcom'.
"La quantitat de diners que s'està gastant és enorme. Donarà els seus fruits en conjunt? Probablement sí, igual que va passar amb Internet. Donarà els seus fruits de la manera que esperes i en el termini que esperes? Definitivament no", va sentenciar.
Així mateix, Dimon va reconèixer que l'economia mundial s'havia tornat més resistent a causa d'una dependència energètica menor que en dècades anteriors, però va advertir que això no elimina la possibilitat d'un punt d'inflexió sobtat. Segons l'executiu, "pot ser que calguin més càrregues sobre l'esquena del camell per provocar aquest punt de ruptura. Fins i tot aquesta guerra actual que torna a començar potser no és suficient per desencadenar-lo".
D'altra banda, el CEO de JP Morgan va reconèixer que els persistents dèficits pressupostaris dels Estats Units tindran les conseqüències tard o d'hora, possiblement impulsant els tipus d'interès a l'alça. "La meva opinió és que es convertirà en un problema", va afegir. De fet, el banquer creu que hi haurà tipus d'interès més alts a mesura que els anomenats "vigilants dels bons" exigeixin una compensació més gran per finançar el deute del Govern.
Els últims comentaris de Dimon contrasten amb la disposició recent dels inversors a passar per alt guerres, aranzels i altres impactes negatius. De fet, malgrat les últimes caigudes, l'índex S&P 500 ha obtingut una rendibilitat propera al 10% aquest any i els inversors segueixen apostant per la IA, encara que cada cop sembla haver-hi més por que les grans tecnològiques no aconsegueixin rendibilitzar les seves inversions.
Cal recordar que la setmana passada, JP Morgan i els seus competidors van presentar uns resultats trimestrals sòlids impulsats pel fort augment dels ingressos procedents de les operacions de 'trading' i banca d'inversió gràcies a l'empenta dels mercats als últims temps. En concret, el gegant bancari nord-americà va créixer un 41%, fins als 21.155 milions de dòlars.
Tot i això, Dimon va advertir en una breu missiva sobre "diversos riscos que s'estan desplaçant com si fossin plaques tectòniques": les tensions geopolítiques i els conflictes bèl·lics, una inflació persistent, els elevats dèficits fiscals a nivell mundial i unes valoracions dels actius que continuen sent altes.
Segons Dimon, "no podem predir com evolucionaran" aquestes forces. D'una banda, diu, és possible "que romanguin sota control", però també "podrien provocar importants pertorbacions si canvien o entren en conflicte entre si".