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Los estrategas de JP Morgan han recortado este jueves el precio objetivo que otorgan a los títulos de Amadeus. En un informe, explican que han decidido rebajarlo a 61 euros por acción, desde los 62 euros anteriores, aunque han decidido reiterar su consejo de 'sobreponderar'. Según apuntan, la compañía se ha enfrentado en el segundo trimestre que está a punto de acabar a un conjunto de presiones derivadas del conflicto en Oriente Medio que se dejarán sentir en los resultados.
Amadeus publicará sus resultados del segundo trimestre del año el 31 de julio, y según estos analistas lo más seguro es que las reservas de distribución aérea "serán negativas debido a las presiones derivadas de la situación en Oriente Medio, que comenzó a afectar al tráfico en marzo y continuó siendo una fuente de presión en abril".
"También prevemos un crecimiento negativo en el número de pasajeros embarcados en el segundo trimestre, dado el impacto negativo de la situación en Oriente Medio", dicen los expertos del banco estadounidense.
El supuesto principal de las previsiones para 2026 es "una recuperación de las reservas en el segundo semestre y un crecimiento del tráfico aéreo mundial del 3% para todo el año (frente al 4,5% previsto en las previsiones originales)", remarcan.
Aunque, señalan, cabe destacar que la Asociación de Transporte Aéreo Internacional (IATA, por sus siglas en inglés) publicó recientemente su previsión revisada para 2026, en la que indica un crecimiento del tráfico aéreo del 2%. Esto, explican, podría sugerir cierto riesgo para los supuestos de las previsiones.
"Si bien el volumen de operaciones de Amadeus se enfrenta a presiones, la estrategia de precios está compensando parcialmente esta situación (estos factores superaron las expectativas en el primer trimestre), con un crecimiento aún saludable en ingresos/reservas e ingresos/precio base", dicen los analistas de JP Morgan.
Además, apuntan que "las medidas de optimización de costes contribuyen a proporcionar cierto margen de seguridad" a la compañía.
Como recuerdan, la dirección de Amadeus indicó en el primer trimestre que, si las hipótesis cambian, podría haber una actualización a finales de julio (es decir, en el segundo trimestre). "Por lo tanto, es posible que se actualicen las previsiones en el segundo trimestre, teniendo en cuenta una previsión de tráfico aéreo inferior (ya que la IATA pronostica un volumen inferior a la previsión actual)", destacan.
ESTIMACIONES
Para el segundo trimestre, en JP Morgan proyectan unos ingresos de 1.650 millones de euros, con 113 millones de reservas de distribución aérea (-5,4% interanual) y 562 millones de pasajeros embarcados en Air IT (-2,1% interanual). "Proyectamos un margen bruto de aproximadamente el 76% y un margen ajustado de 560 millones de euros", dicen, así como un EBIT de 503 millones de euros (margen del 30,4 %).
Sobre las perspectivas de la IATA, ha revisado a la baja su previsión de tráfico mundial de pasajeros a un crecimiento interanual del 2,1% (RPK) desde su anterior previsión del 4,9%, tras el cierre del estrecho de Ormuz, que "provocó una crisis sin precedentes en el suministro de petróleo y refinerías".
Según JP Morgan, Amadeus "parte de una previsión para el ejercicio fiscal de 2026 basada en un crecimiento del tráfico aéreo mundial de aproximadamente el 3%". El tráfico mundial se mantuvo estable en marzo (+2,2% interanual) gracias a las reservas previas a la crisis, antes de caer un 3,4% interanual en abril, al consolidarse el nuevo entorno de precios y capacidad.
"A nivel regional, se prevé que Oriente Medio se contraiga un 11,4% (frente al +5,6% anterior) debido a las restricciones del espacio aéreo y la pérdida de tráfico de conexión, con una caída del RPK de aproximadamente el 60% interanual en marzo/abril", añaden estos expertos.
De hecho, remarcan que ahora se pronostica un crecimiento del +0,8% para Norteamérica (frente al +2,4%); Europa, del +2,8% (frente al +4,6%); Asia-Pacífico, del +5,1% (frente al +7,2%), "que sigue siendo el principal contribuyente absoluto al crecimiento global"; Latinoamérica, del +5,0% (frente al +6,0%); y África, del +10,0% (frente al +8,0%), "la única región cuyas previsiones se han revisado al alza debido a la reorientación del tráfico a través del continente", inciden.
La IATA subraya que la conmoción se debe a los costes, más que a la demanda: "La disposición subyacente a viajar no se ha desplomado, solo se ha moderado", comenta la agencia, y es que las reservas anticipadas apuntan a un retorno gradual a la senda de crecimiento anterior una vez que los precios de la energía se normalicen.
