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Los analistas siguen celebrando los buenos datos de producción de Repsol. En esta ocasión ha sido Jefferies quien ha dado un espaldarazo a la petrolera española al reiterar su consejo de 'compra' y su precio objetivo de 28 euros, lo que supone un potencial alcista del 20% desde los niveles actuales.
Tras conocerse estos datos, la firma norteamericana ha elevado su previsión de beneficio neto después de minoritarios a 1.646 millones en el segundo trimestre, cifra que se situaría un 6% por encima de las previsiones del consenso. Este resultado se vería impulsado por unos resultados más sólidos en el negocio Industrial y en el área de Clientes, que habrían crecido un 6% más de lo que preveían, así como unos gastos corporativos inferiores a lo esperado.
Cabe recordar que la compañía anunció este martes que su margen de refino se elevó hasta los 14 dólares el barril en el segundo trimestre del año lo que supuso un crecimiento del 137,2% respecto a los 5,9 dólares alcanzados en el segundo trimestre de 2025. Esta cifra también supuso un incremento del 28,9% frente al primer trimestre del año, en el que el margen de refino se situó en 10,9 dólares.
Según informó la compañía, su producción total se mantuvo estable en los 558.000 barriles de petróleo al día, lo que supone un 0,2% más que en el mismo trimestre de 2025 y un 3,7% más que en el primer trimestre de 2026.
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Asimismo, Jefferies proyecta un flujo de caja operativo (CFFO) antes de variaciones del capital circulante de 2.296 millones de euros, un 5% por encima del consenso de analistas, situado en 2.180 millones. "Incorporamos una entrada de aproximadamente 400 millones de euros por capital circulante y unos 250 millones de euros destinados a recompras de acciones durante el segundo trimestre, gracias a la sólida generación de caja del periodo", explican estos expertos.
"Como consecuencia, estimamos una reducción de aproximadamente 1.900 millones de euros de la deuda neta respecto al trimestre anterior. Todo ello, junto con la reconsolidación de 550 millones de euros de deuda, nos lleva a prever que el apalancamiento (según la definición de la compañía) disminuirá hasta el 8,9%, desde el 14,3% registrado el trimestre anterior", agregan.
En su escenario base, el flujo de caja libre estimado para 2026 y 2027, una vez descontados los dividendos a minoritarios, los pagos por arrendamientos y los instrumentos híbridos, ofrece una rentabilidad aproximada del 18% en 2026 y del 11% en 2027. "Junto con un bajo nivel de apalancamiento total (deuda neta / deuda neta + patrimonio) del 14% previsto para finales de 2026, la compañía cubre holgadamente la rentabilidad por distribución estimada para 2026 del 8,1%", sentencia Jefferies. Este "bajo" nivel de apalancamiento y el flujo de caja libre estimado debería "dejar margen" a Repsol para "aumentar las recompras de acciones".
Esta tesis es compartida por otras firmas como Banco Sabadell o Berenberg, al tiempo que los datos del consenso de analistas descuentan ya una mejora respecto a la previsión inicial de 700 millones de la compañía española.
