Els analistes de JP Morgan han millorat aquest dimarts el preu objectiu que atorguen als títols de Fluidra, fins als 28 euros per acció, des dels 25 euros anteriors. Reiteren el seu consell de sobreponderar el valor, i diuen que esperen que la companyia hagi segellat un "sòlid" segon trimestre.
- 19,800€
- 0,97%
En un informe, els estrategs del banc nord-americà expliquen que abans de la publicació dels comptes d'abril a juny, han decidit elevar les estimacions sobre els ingressos de Fluidra "aproximadament un 1% a causa de l'evolució positiva del tipus de canvi".
"Preveiem que els factors que impulsen el creixement es mantindran sense canvis respecte al primer trimestre, cosa que implica bons preus i cert guany de quota de mercat", comenten també aquests experts, que recorden que els seus pronòstics estan aproximadament un 1% per sobre del consens de Bloomberg en vendes i un 5% per sobre a l'EBITDA ajustat.
Cal destacar també que a JP Morgan esperen "una millora del marge interanual impulsada per un major volum de vendes i una reestructuració".
Com sempre, afegeixen, “el segon trimestre és el més important estacionalment i un resultat sòlid hauria de donar suport a les expectatives per a l'any complet” en el cas de Fluidra.
Aquests analistes remarquen que l'acció "cotitza actualment amb un descompte del 21% respecte al descompte històric al sector".
Amb vista al segon trimestre, al banc nord-americà esperen que la companyia espanyola aconsegueixi unes vendes de 695 milions d'euros, amb un creixement orgànic del 4,1%. "Estimem un marge EBITDA ajustat del 27,7% durant el trimestre, un augment d'aproximadament 10 punts bàsics interanual, impulsat per cert creixement del volum i el programa de reestructuració", afegeixen.
I recorden que Fluidra preveu un creixement dels ingressos a tipus de canvi constant del 3-7%, un marge EBITDA ajustat del 23,3-24,3% i un creixement del BPA ajustat del 4-13%. "El nostre model estima un creixement / marge EBITDA ajustat / creixement del BPA en efectiu del 4,2% / 23,1% / 4%", tenint en compte, assenyalen, les darreres estimacions de tipus de canvi.
OPORTUNITATS
Així mateix, els experts de JP Morgan aprofiten per comentar les oportunitats de negoci que veuen per a Fluidra, de la qual diuen que és líder mundial al mercat d'equips per a piscines, amb una quota del 12%. "El mercat ha experimentat històricament un creixement superior al PIB i Fluidra preveu un creixement del 6-8% a mitjà termini, impulsat per un creixement del mercat del 4-6% i un 2% addicional procedent del guany de quota de mercat i fusions i adquisicions", destaquen.
Segons la seva opinió, la companyia està ben posicionada per aprofitar la recuperació del sector residencial. Primer, diuen, perquè "té una alta exposició al mercat de recanvis (aproximadament el 45% de les vendes, excloent-ne les reformes), amb la seva exposició a equips originals en obra nova centrada en productes de gamma alta en lloc del consumidor mitjà".
En segon lloc, perquè, a més de la recuperació a curt termini del sector residencial, Fluidra “també està exposada a un creixement estructuralment sòlid, amb un mercat que s'espera que creixi entre un 4% i un 6%”. I en darrer lloc, perquè "presenta una valoració més baixa en termes de PER i EV/EBITA en comparació amb els seus parells del sector residencial".
"L'acció s'ha devaluat considerablement en comparació amb el sector i els seus parells nord-americans, tot i haver registrat un creixement de l'MSD% als últims dos anys i una expansió dels marges. Fluidra també ha superat els seus parells nord-americans al lucratiu mercat dels EUA, cosa que suggereix un guany de quota de mercat", conclouen.