MERLIN PROPERTIES: Los centros de datos impulsan resultados y valoración. Recomendamos Comprar.

Los centros de datos suponen una buena oportunidad de crecimiento, tanto en resultados, como dividendos y valoración de activos. Estimamos BNA +24% anual entre 2025 y 2030e, con rentabilidad por dividendo que podría alcanzar el 7% a partir de 2030 (vs 3% actual).

Valoramos los centros de datos en 10.703M€ a diciembre 2026, significativamente por debajo de su potencial, superior incluso a los 14.000M€, ya que están todavía en fase inicial de desarrollo y será necesaria otra ampliación de capital, con posible efecto dilutivo. Con todo, situamos el precio objetivo en 19,6€/acción, que implica un potencial de revalorización superior al 35%.

Recomendamos Comprar.