Almirall resultados 2025 en línea con las estimaciones
Álvaro Arístegui de Renta 4 Banco
- Resultados 2025 en línea con estimaciones y consenso.
- Crecimiento sólido de ingresos (+12,5% anual) impulsado por Ilumetri y Ebglyss.
- Guías 2026 positivas, con crecimiento de EBITDA superior al esperado.
Las cifras correspondientes a 2025 se han situado totalmente en línea con nuestras estimaciones y con el consenso de mercado. Los ingresos crecen un 11,1% en el trimestre y un 12,5% en el conjunto del ejercicio, impulsados principalmente por los productos dermatológicos estrella Ilumetri y Ebglyss.
La compañía prevé que la facturación continúe creciendo a buen ritmo durante 2026, con un rango estimado de entre +9% y +12% respecto a 2025.
EBITDA y rentabilidad
El EBITDA se ha situado en 232,9 mln € (vs 232,6 mln € R4e), mostrando un crecimiento interanual del 20% en el ejercicio. Esta mejora viene explicada por el fuerte apalancamiento operativo derivado del significativo incremento de la facturación, a pesar de la caída del margen bruto.
Guías 2026
Almirall ha guiado a un crecimiento de ventas de entre 9% y 12% sobre 2025 (1.108 mln €), con un EBITDA en un rango entre 270 mln € y 290 mln €, lo que implica un crecimiento de entre 16% y 24,5%.
El consenso de mercado se situaba en la parte media del rango (279,5 mln €), mientras que nuestra previsión era de 266 mln €, claramente por debajo del objetivo anunciado. Por ello, consideramos las guías como muy positivas y superiores a nuestras expectativas iniciales.