Deutsche Bank baja el precio objetivo de Enagás hasta los 16,50 euros por acción desde los 17 euros por título previos y reitera su consejo de 'mantener' el valor antes de la publicación de sus resultados del segundo trimestre y del primer semestre de 2026.
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Unas cuentas que para la firma "deberían mostrar en el segundo trimestre un descenso similar al observado en el primero, reflejando el último año del actual período regulatorio".
No obstante, en Deutsche Bank siguen anticipando un aumento "significativo" de los beneficios a partir de 2027, como consecuencia de las nuevas propuestas regulatorias. "Aun así, hemos reducido nuestra previsión de beneficios en un 5%, situándola ahora más en línea con el consenso del mercado".
Y es que estos expertos creen que las próximas novedades regulatorias "continúan siendo el principal foco de atención". En este sentido, cabe recordar que el pasado mes de marzo, la CNMC (Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia) sacaba a audiencia pública la nueva metodología de retribución de las redes de gas, una propuesta que introduce mejoras relevantes para el negocio de Transporte.
El organismo plantea mantener el esquema retributivo vigente, aunque actualizando los parámetros clave para adaptarlos al nuevo entorno. En concreto, la propuesta revisa los valores unitarios de inversión y operación y mantenimiento (O&M) para el periodo 2027-2032, e introduce incentivos ligados a la productividad y a una gestión más eficiente de las infraestructuras.
Además, incorpora nuevos mecanismos para retribuir activos ya amortizados y fomentar la extensión de su vida útil, al tiempo que introduce incentivos específicos vinculados a la descarbonización, como el impulso al biometano, el bioGNL o la introducción de hidrógeno en la red.
En el negocio de Distribución, la CNMC propone una retribución un 2,3% superior a la del periodo anterior, manteniendo el modelo vigente y adaptándolo a la evolución de la demanda de gas.
En el primer trimestre de 2026, Enagás obtuvo un beneficio recurrente después de impuestos (BDI) de 56,9 millones de euros, lo que representa un 12,7% más que en los tres primeros meses de 2025. Esta cifra no incluye la plusvalía derivada de la venta del 40% de Enagás Renovable a Hy24 por 48 millones de euros, que según estima la compañía "generará un impacto positivo en el BDI de aproximadamente 9,5 millones de euros en 2026" y que se resgistrará en las cuentas del segundo trimestre.
