RBC ha augmentat el preu objectiu de Santander, fins als 13,50 euros des dels 12,75 euros anteriors, i reiteren la seva recomanació de sobreponderar després de presentar els resultats. A més a més, calculen una rendibilitat mitjana del 6,8% per a l'accionista en tres anys.
- 12,240€
- -0,13%
"Les nostres previsions de distribució total als accionistes per al període 2026-2028 se situen en 34.600 milions d'euros", que es reparteixen en 18.400 milions d'euros en dividends i 16.300 milions d'euros en recompres d'accions.
"Cosa que equival a una rendibilitat mitjana estimada del 6,8% per a l'accionista durant un període de tres anys (dividends: 3,6% i recompres d'accions: 3,2%)", assenyalen.
Segons els últims comptes presentats per Santander, l'entitat va obtenir un benefici ordinari rècord de 7.328 milions d'euros durant el primer semestre, un 15% més que durant el mateix període de l'any anterior, mentre que, durant el segon trimestre, els guanys van arribar als 3.768 milions d'euros, un 5,8% superiors.
Després de conèixer aquestes xifres, els analistes d'RBC han actualitzats les seves previsions i el seu benefici net ajustat estimat per a l'any fiscal 2028 augmenta un 2% a causa de majors ingressos nets per interessos (NII) i comissions, parcialment compensats per majors pèrdues creditícies (major creixement de la cartera de préstecs i un lleuger augment en la nostra estimació del cost del risc) i majors costos.
En termes divisionals, expressats en euros, l'augment es deu a Espanya, els EUA i Xile, parcialment compensat pel Brasil i Openbank Europe.
"Excloent-ne les fluctuacions canviàries, en la seva majoria positives, des de la nostra última actualització del model, l'augment del nostre benefici net ajustat estimat per a l'any fiscal 2028 hauria estat d'aproximadament un 1% amb factors subjacents similars", indiquen.
En comparació amb els objectius a mitjà termini de Santander, projecten un creixement dels ingressos (en moneda constant) del 5,6%, amb un NII d'aproximadament el 5,6% i comissions que creixen a un ritme d'aproximadament el 7,5%.
"Projectem uns costos totals per a l'exercici fiscal 2028 (en moneda constant) d'aproximadament 27.200 milions d'euros, la qual cosa resulta en un ràtio de costos sobre ingressos del 37,1% per a l'exercici fiscal 2028, enfront de l'objectiu del banc d'aproximadament el 36%. El nostre cost mitjà del risc per a l'exercici fiscal 2026-2028 és d'aproximadament 109 punts bàsics, a l'extrem superior del rang objectiu de Santander de 100-110 punts bàsics. El nostre ROTE (inclòs AT1) per a l'exercici fiscal 2028, del 19,9%, es compara amb la previsió de Santander de més del 20%", afirmen.