Morgan Stanley no prevé una pausa en Wall Street tras los máximos y se mantiene 'alcista'
Cree que la adopción de la IA seguirá impulsando las acciones
Los analistas de Morgan Stanley siguen apostando por el potencial de la renta variable estadounidense a pesar de que los principales índices de Wall Street han venido pulverizando sus máximos históricos en las últimas semanas, y mantienen una visión 'alcista' sobre las acciones estadounidenses, que según su criterio se seguirán beneficiando de la adopción de la inteligencia artificial (IA).
En el banco norteamericano aseguran tener una "mayor convicción" en su perspectiva alcista a 12 meses, impulsada por "un mejor crecimiento de las ganancias y el flujo de caja", a pesar de que encuentran "riesgo a corto plazo".
"Los factores impulsores incluyen un apalancamiento operativo positivo, la adopción de inteligencia artificial, la debilidad del dólar, los ahorros fiscales en efectivo de la ley fiscal de Trump, las comparaciones de crecimiento fáciles y la demanda contenida en muchos sectores del mercado. En nuestra opinión, la recuperación gradual ha comenzado, como lo demuestra nuestro análisis de la amplitud de las revisiones de ganancias", detallan.
Además, consideran que la Reserva Federal (Fed) tendrá un papel importante en este ciclo de crecimiento que auguran para Wall Street, ya que creen que se verá obligada a retomar los recortes de tipos de interés ante las grietas que comienza a exhibir el mercado laboral, que hizo saltar las alarmas con el último informe oficial conocido.
"Si bien la Fed se mantiene a la espera por ahora, la combinación de un impulso inflacionario que se desvanece a finales de este año, sumada a la debilidad del mercado laboral, debería fomentar un ciclo de recortes robusto. Es probable que el mercado de valores asuma los recortes de la Fed de forma más directa a partir del cuarto trimestre de este año, o incluso antes, si los datos respaldan un cambio de postura de la Fed", añaden.
A pesar de que su escenario principal es alcista, los analistas de Morgan Stanley esperan turbulencias en el camino, y anticipan un ligero retroceso en los próximos meses, que no debería enturbiar la tendencia principal.
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"En las últimas dos semanas, hemos observado que los inversores deberían esperar un modesto retroceso en el tercer trimestre, impulsado por el impacto retardado de los aranceles en los datos de crecimiento (tanto macro como micro), mientras que el temor a la inflación mantiene a la Fed a la espera, quizás más tiempo del que desean los mercados", indican.
De esta manera, valoran que "la combinación de una cifra de nóminas más débil con la preocupación por la inflación relacionada con los aranceles podría ser la clave para dicha corrección, especialmente en el tercer trimestre, estacionalmente débil".
"En concreto, los riesgos inflacionarios podrían limitar la reacción moderada de la Fed en un momento en que las acciones están ansiosas por aplicar recortes. En definitiva, creemos que la inflación relacionada con los aranceles será temporal (nuestro equipo de economía coincide), y los aranceles podrían incluso ser desinflacionarios o destructivos para la demanda en ciertos sectores, como el de consumo, donde el poder de fijación de precios es esquivo. En consecuencia, creemos que la Fed eventualmente adoptará medidas de recortes", comentan.
Sin embargo, añaden, "un retraso en dichos recortes ante datos de crecimiento más débiles podría provocar una corrección en los mercados bursátiles".
LA PROFECÍA DE ABRIL
Los analistas del banco estadounidense recuerdan que los índices de Wall Street comenzaron el año a la baja, hasta llegar al culmen que supuso el 'Día de la Liberación' de abril, y consideran que este comportamiento pudo ser un indicador adelantado de una debilidad económica que ha empezado a quedar plasmada en el último informe laboral.
"El 'Día de la Liberación' representó la máxima incertidumbre sobre el crecimiento de las acciones. Con una caída promedio de las acciones del S&P 500 de aproximadamente un 30% en los meses previos al 'Día de la Capitulación' de abril, las acciones se adelantaron con creces a la debilidad rezagada de los datos macroeconómicos. El informe laboral del viernes es coherente con esta dinámica, ya que la revisión neta de nóminas a dos meses fue la peor desde el inicio del confinamiento por la COVID-19", declaran.
Además, señalan que "los acontecimientos relacionados con los aranceles a principios de abril marcaron las etapas culminantes de una recesión continua de ganancias que comenzó a principios de 2022".
"Esta tendencia se refleja claramente en la recuperación en forma de V de la amplitud de las revisiones de ganancias que hemos estado destacando en los meses posteriores al 'Día de la Liberación'. En resumen, las acciones tocaron fondo con malas noticias, y abril marcó claramente el punto más bajo del mercado bajista que comenzó en 2024. Estos acontecimientos han impulsado un nuevo mercado alcista que solo lleva cuatro meses", concluyen.
