Los '7 Magníficos' seguirán triunfando: JP Morgan ve recorrido alcista hasta final de año
Los expertos del banco estadounidense dan sus mejores ideas de inversión para el segundo semestre
Junio acaba de comenzar y los inversores se preguntan cuáles son las mejores inversiones para la segunda mitad del año, aquellas que permitan sortear las dificultades actuales del mercado, especialmente todo lo relacionado con el conflicto en Oriente Medio. En JP Morgan lo tienen claro: la renta variable sigue siendo un caballo ganador, y especialmente las acciones tecnológicas. En su opinión, no hay que perder de vista a los '7 Magníficos', y es que aún tienen recorrido al alza de aquí a finales de 2026.
"Ya en marzo destacamos que los '7 Magníficos' habían alcanzado sus valoraciones más bajas de los últimos diez años, y que el grupo de compañías más expuestas negativamente a la inteligencia artificial ya había sufrido un fuerte desplome, alcanzando valoraciones históricamente muy atractivas", dicen los expertos del banco estadounidense en su último informe de estrategia en renta variable.
Según explican, a nivel fundamental siguen siendo "cautelosos respecto a las estrategias basadas en la sustitución o canibalización por la IA", aunque desde una perspectiva táctica consideran probable "una estabilización".
De ahí que aunque no esperan "una repetición de lo ocurrido en 2025, cuando la subida bursátil estuvo dominada casi exclusivamente por los '7 Magníficos' durante gran parte del segundo semestre", sí que apunten que "todavía existe potencial alcista para estas compañías en los próximos meses, ya que el crecimiento de beneficios está compensando con creces la recuperación de sus cotizaciones".
Es decir, creen que los inversores deben seguir apostando por Alphabet (matriz de Google), Amazon, Apple, Meta Platforms (matriz de Facebook e Instagram), Microsoft, Nvidia y Tesla. Y también apuntan que siguen viendo "recorrido" en la temática de inversión relacionada con la memoria para inteligencia artificial en mercados emergentes, "dado que no se esperan aumentos significativos de capacidad productiva antes de comienzos de 2028".
MARGEN PARA NUEVAS SUBIDAS
En cuanto a la renta variable en general, desde JP Morgan defienden que "aún existe margen para nuevas subidas, ya que el posicionamiento de los inversores es actualmente más ligero que antes del conflicto bélico, mientras que los múltiplos PER son inferiores".
"Seguimos siendo muy optimistas respecto a la evolución de los beneficios empresariales, ya que los indicadores adelantados apuntan a una nueva aceleración del crecimiento", añaden estos expertos, que "bajo la superficie, el mercado no muestra una complacencia excesiva".
Noticia relacionada
En su opinión, "la amplitud del mercado sigue siendo muy reducida, algo que en esta ocasión consideramos positivo, ya que la subida ha estado impulsada principalmente por la temática de la inteligencia artificial, una inversión relativamente independiente de los acontecimientos geopolíticos".
Sin olvidar que "la mayoría de las compañías vinculadas al consumo continúan cerca de sus mínimos", una situación que creen que "podría cambiar en el segundo semestre, ampliándose su participación en las subidas del mercado".
Bajo su punto de vista, más allá de la actual escalada geopolítica, hay cinco factores que "respaldan la renta variable" hoy por hoy. Son los siguientes:
1. Fundamentales
"Antes del conflicto, la combinación entre crecimiento económico y política económica era favorable para los mercados, y no creemos que esto vaya a cambiar de forma sustancial", señalan los analistas del banco estadounidense. Especialmente, añaden, no prevén que las expectativas de inflación "pierdan su anclaje".
2. Tipos de interés y dólar
También dicen que "es improbable que continúe el repunte de las rentabilidades de los bonos observado desde el inicio del conflicto". "El dólar estadounidense ha actuado como activo refugio durante la escalada geopolítica, pero no parece infravalorado y podría retomar su tendencia de depreciación una vez disminuyan las tensiones", indican.
Y, añaden, "históricamente este comportamiento ha sido favorable para la renta variable".
3. Beneficios empresariales
Desde JP Morgan recuerdan que los resultados empresariales "están siendo sólidos" y por eso los estrategas de la firma creen que "seguirán proporcionando apoyo a los mercados bursátiles".
4. Valoraciones
"Las valoraciones continúan siendo exigentes en Estados Unidos, con un PER estimado de aproximadamente 21 veces beneficios futuros". Sin embargo, dicen, "los mercados internacionales presentan valoraciones más atractivas".
5. Factores técnicos
Por último, comentan que "los indicadores técnicos no sugieren que exista una complacencia excesiva entre los inversores", lo que seguirá apoyando a las bolsas.
FAVORECER MERCADOS EMERGENTES
Con este panorama, JP Morgan tiene claro que en el segundo semestre habrá una "ampliación del liderazgo del mercado, con una mayor participación de sectores y regiones", y que se verán especialmente favorecidos los mercados emergentes. Por eso el consejo de los analistas del banco es claro: 'sobreponderar' los mercados emergentes frente a los desarrollados.
"Tras varios años manteniendo una postura cautelosa sobre los mercados emergentes, adoptamos una visión alcista en 2025 y creemos que el entorno favorable continuará este año", explican. De hecho, dicen que esperan un "mejor comportamiento relativo" de los emergentes gracias a varios factores: la continuidad del ciclo favorable de la industria de memorias vinculada a la IA, una posible reducción de las tensiones comerciales con China, la fortaleza potencial de las divisas emergentes, una Fed posiblemente más acomodaticia durante el segundo semestre, así como evidencias crecientes de recuperación económica en China.
"Los mercados emergentes siguen mostrando valoraciones atractivas y una baja participación de inversores, lo que deja margen para importantes entradas de capital", apuntan estos expertos, que dicen que dentro de los emergentes son "especialmente positivos" con China, Corea del Sur, Taiwán, Brasil y Sudáfrica.
Tal y como dicen, "una aceleración cíclica de la economía china constituye un factor potencialmente muy relevante ('wild card'), especialmente favorable para las acciones domésticas chinas". Sin olvidar que "Asia es una de las regiones más sensibles a los flujos energéticos procedentes de Oriente Medio y podría reaccionar positivamente ante cualquier resolución del conflicto".
Noticia relacionada
Respecto a la eurozona, en JP Morgan creen que se podría ver perjudicada a corto plazo, pero muestra "mejores perspectivas para el segundo semestre". "La Eurozona es uno de los perjudicados relativos por el conflicto actual y también por nuestra expectativa de continuidad del rebote de los '7 Magníficos'", comentan los expertos del banco estadounidense.
Pero pese a eso prevén "una mejora en el comportamiento de la región durante la segunda mitad del año". "Los beneficios empresariales europeos volvieron a caer en 2025, tal y como habíamos anticipado. Sin embargo, creemos que los beneficios están preparados para recuperarse este año, siempre que el conflicto no se prolongue durante el segundo semestre", añaden.
Creen que de cara a la segunda mitad del año no hay que perder de vista a las acciones Value, las small caps, los sectores cíclicos y las empresas exportadoras. Aunque insisten: todo dependerá de que el conflicto actual "no tenga efectos prolongados".
JAPÓN Y REINO UNIDO
En cuanto a la renta variable de Japón, creen que la situación "continúa siendo positiva, aunque el mercado ya ha experimentado una fuerte revalorización". No hay que olvidar, dicen, que "las valoraciones se encuentran cerca de máximos históricos", por lo que "aumentan los riesgos" asociados a una depreciación del yen o a un repunte de los rendimientos de los bonos gubernamentales japoneses (JGB).
Aunque también hay factores positivos, como "la continuidad de las reformas impulsadas por la Bolsa de Tokio, los programas de recompra de acciones en máximos históricos, la mejora del crecimiento salarial y los posibles estímulos fiscales adicionales".
"El principal riesgo es que una política fiscal demasiado expansiva genere una depreciación significativa del yen y/o una subida relevante de las rentabilidades de los bonos, lo que perjudicaría a la renta variable", apuntan desde JP Morgan. Dentro del mercado nipón el bando mantiene una posición larga en bancos, ya que el diferencial respecto a los rendimientos de los bonos se ha ampliado nuevamente.
Por último, sobre el mercado británico, creen que Reino Unido presenta "uno de los mayores descuentos de valoración frente a otras regiones", así como "la rentabilidad por dividendo más elevada entre los principales mercados mundiales". Además, comentan, está "relativamente protegido frente a las estrategias de 'canibalización por IA', dado su menor peso en grandes tecnológicas". Y "también es menos sensible al comercio internacional que otras economías desarrolladas, lo que lo convierte en un destino atractivo durante episodios de aversión al riesgo".