Las mejores ideas de inversión de RBC para ganar en bolsa con el sector de la energía

Por ello, los estrategas de RBC han presentado una selección con las mejores ideas para ganar en bolsa apostando por compañías de energía.

AltaGas ('sobreponderar'). De esta empresa con sede en Canadá, los expertos esperan una valoración de precios más sólida a medida que avance en sus iniciativas de reducción de riesgo y proyectos de crecimiento.

"Estas iniciativas reflejan el enfoque de la compañía en fortalecer los flujos de caja base (es decir, un aumento en la contratación); su búsqueda de un crecimiento contratado o regulado sobre una base de autofinanciación con capital propio; y un plan para reducir el apalancamiento a 4,0 veces deuda/EBITDA (o 4,65 veces al incluir el 50% de capital híbrido y preferente) y posiblemente incluso menos", afirman.

A largo plazo, en RBC creen que el mercado recibirá positivamente las medidas que la compañía pueda tomar para reducir significativamente su deuda/EBITDA por debajo de su objetivo y generar margen en su balance, incluso para aprovechar futuras oportunidades a medida que surjan.

ARC Resources ('sobreponderar'). La empresa canadiense presenta una valoración atractiva, ya que "cotiza por encima de sus pares de exploración y producción de gran capitalización de Norteamérica en EV/DACF". Así, con un balance general sólido y grandes fusiones y adquisiciones en suspenso (por ahora), la atención se centra en el desarrollo de Attachie, la iniciativa RoC y la integración de activos provenientes de la reciente adquisición de Kakwa.

Por otro lado, en RBC estiman que el gas natural licuado (GNL) será clave para la creación de valor a largo plazo. "La cartera de reservas 2P de ARC contiene suficientes recursos para sustentar un proyecto de GNL de dos trenes (1.800 millones de pies cúbicos/d) durante más de 10 años, y al añadir perforaciones futuras, podría aumentar a 40-50 años".

"Por consiguiente, la empresa debería considerarse un proveedor clave o, alternativamente, un activo estratégico para los operadores que buscan la integración vertical".

California Resources ('sobreponderar'). "Esperamos que las acciones de la compañía superen el rendimiento de sus pares durante los próximos 12 meses". Es la visión de mercado de los expertos de RBC para esta empresa que opera en dos ámbitos: un negocio tradicional de petróleo y gas; y un negocio de gestión de carbono con el objetivo de proporcionar una solución energética libre de carbono y con medición precisa para los centros de datos de California.

Del mismo modo, comentan que presenta varios catalizadores potenciales. "California Resources recibió el primer permiso Clase VI de California que permite el secuestro de CO2. Esto debería impulsar varias iniciativas, la más importante de las cuales es la reciente FID sobre el primer proyecto de CCS de la compañía, que generaría la primera inyección de CO2 para finales de 2025".

Las conversaciones y posibles acuerdos relacionados con la oportunidad de un centro de datos libre de carbono, también pueden suponer un impulso alcista para California Resources. "Creemos que esta iniciativa podría tener un valor significativo para los accionistas, además de ampliar potencialmente su base de inversores".

Canadian Natural Resources ('sobreponderar'). "Creemos que la estructura del comité de gestión de Canadian Natural Resources y la alineación accionarial son factores únicos que distinguen a la empresa a nivel mundial". Es la opinión de RBC sobre esta compañía cuya cartera de larga duración y baja depreciación, sustentada por un bajo capital de mantenimiento, le permite generar flujo de caja libre durante todo el ciclo.

Cabe recordar que Canadian Natural Resources anunció una adquisición en efectivo de los activos de Chevron en el oeste de Canadá por 6.500 millones de dólares, incluyendo una participación del 20% en el Proyecto de Arenas Petrolíferas de Athabasca (AOSP) y una participación operativa del 70% en Duvernay Shale. "Esta operación, según nuestros registros, constituye una operación estratégicamente sólida y con un gran impacto".

Cheniere Energy ('sobreponderar'). Su naturaleza altamente contractual proporciona a empresa estadounidense una configuración defensiva respaldada por flujos de caja estables y contratos de compra a largo plazo con contrapartes crediticias de alta calidad.

"El GNL tiene una capacidad abierta mínima, lo que limita su exposición a los precios globales del gas natural, aunque el margen de elevación podría beneficiarse de los precios más altos de Henry Hub", subrayan en RBC, donde apuntan que el GNL está generando importantes retornos de efectivo a los accionistas a través de dividendos y recompra de acciones.

"Esperamos que el GNL continúe ejecutando su estrategia de retorno de capital en el futuro, dada su amplia autorización de recompra de acciones restantes y su sólido balance general, que brinda flexibilidad financiera".

Chord Energy Corporation ('sobreponderar'). "Creemos que sus acciones deberían superar el rendimiento de sus pares durante los próximos 12 meses". Por ello, en RBC prevén un rendimiento de flujo de caja libre (FCF) superior al 10%, líder en su segmento, y sostenible dados sus más de 10 años de inventario económico.

"Con una deuda mínima, Chord Energy Corporation cuenta con una sólida rentabilidad para los accionistas que actualmente respalda su rentabilidad mínima del 75%. Creemos que su enfoque en el desarrollo a largo plazo en toda su superficie tiene el potencial de generar mayor rentabilidad y valor".

ConocoPhillips ('sobreponderar'). Esta empresa de energía cuya sede central está ubicada en Houston, Texas, "debería superar el rendimiento de sus pares durante los próximos 12 meses". Así lo señalan en RBC, debido a que la profundidad, calidad y diversidad del inventario global de la compañía no tienen comparación con sus pares de exploración y producción.

"El sólido balance de ConocoPhillips proporciona una ventaja estratégica para aumentar el valor para los accionistas a través de los ciclos de precios de las materias primas".

EDP Renováveis ('sobreponderar'). La compañía está desarrollando 1,5 GW en EEUU en 2026-27 mediante acuerdos de puerto seguro, de los cuales 0,3 GW con PPA, y "en nuestra opinión, debería alcanzar precios comerciales/PPA significativamente más altos para los 1,2 GW restantes".

Y es que, tal y como expresan en RBC, el valor de la capacidad instalada actual debería aumentar debido al alza de los precios de la energía por el fin del despliegue de las renovables en EEUU, mientras que la demanda de electricidad está en auge.

"Prevemos un crecimiento recurrente de los beneficios (excluyendo la rotación de activos) del 20% en 2025, tras periodos con bajos factores de carga (el índice de renovables se situó un 2% y un 6% por debajo de la media en 2024 y 2023, respectivamente), precios de venta medios más bajos e impactos no recurrentes como las recuperaciones de activos en Rumanía y los retrasos en los proyectos de Colombia".

Enerflex ('sobreponderar'). En RBC estiman que la acción está posicionada para una apreciación creciente, y la trayectoria incluye "una sólida ejecución de su cartera de pedidos de sistemas de ingeniería y la continuidad de las reservas; una mayor generación de efectivo mediante el crecimiento y la optimización de márgenes de su negocio de Infraestructura Energética; y la ejecución continua de sus objetivos de apalancamiento financiero, lo que facilita un mayor aumento de la rentabilidad para los accionistas".

"La valoración descontada aún ofrece una oportunidad de rentabilidad. Enerflex cotiza por debajo de su promedio a largo plazo en EV/EBITDA 2025. Con el tiempo, creemos que Enerflex también debería recibir reconocimiento por la naturaleza cada vez más basada en infraestructuras de su negocio".

Northland Power ('sobreponderar'). Esta empresa canadiense tiene el crecimiento asegurado hasta 2027. O, al menos, es lo que piensan en RBC, donde entienden que la compañía se encuentra en una posición ventajosa frente a sus competidores, "con tres proyectos totalmente financiados que deberían generar aproximadamente 600 millones de dólares canadienses de EBITDA y aproximadamente 200 millones de flujo de caja libre (FCF) al finalizar (2025-27)".

"Estimamos que el valor de los activos operativos y los proyectos en construcción de la compañía debería ser de al menos 23 dólares por acción. Creemos que el mercado no está valorando la cartera de desarrollo de la compañía y está descontando el valor del capital invertido en los proyectos en construcción. Esperamos que el mercado reconozca gradualmente un mayor valor para los proyectos a medida que la compañía alcance los hitos de construcción".

Es más, agregan que la confianza podría mejorar con el nombramiento de un consejero delegado y un director financiero permanentes. "El nombramiento de Christine Healy como presidenta y directora ejecutiva y de Jeff Hart como director financiero permanente podría mejorar la confianza en torno a las acciones, ya que proporciona cierta visibilidad a la compañía e impulsa su estrategia a largo plazo".

Pembina Pipeline Corporation ('sobreponderar'). "Las sólidas garantías financieras de Pembina ofrecen a la compañía un marco de gestión de riesgos eficaz para ejecutar una estrategia de bajo riesgo que, en última instancia, genere un crecimiento orgánico sostenible y dividendos atractivos para los accionistas con financiación propia", consideran en RBC.

Además, las medidas de contención de Pembina apuntan a que más del 80% del EBITDA provenga de ingresos basados ​​en comisiones, respaldados principalmente por contratos de compra obligatoria o de costo de servicio, que respaldan el dividendo. "Como opción alcista, la división de Marketing de Pembina puede beneficiarse del aprovechamiento de su base de activos para los diversos diferenciales de las materias primas".

PrairieSky Royalty ('sobreponderar'). Esta compañía es el mayor propietario de tierras de regalías en la Cuenca Sedimentaria del Oeste de Canadá (WCSB) y cuenta con el respaldo de algunos de los principales operadores. "Prevemos que la producción corporativa para 2025/26 aumentará en un 4%/8%, con los yacimientos Mannville Heavy, Clearwater y Duvernay liderando la actividad".

En este sentido, en RBC enfatizan que el modelo de negocio de regalías también está aislado de la inflación de costes de la industria, lo que proporciona estabilidad de márgenes.

"En su reciente Día del Inversor, el equipo de PrairieSky observó una preferencia por las recompras sobre los dividendos, aunque esto se debe en gran medida a la valoración de las acciones y su posicionamiento en el ciclo del mercado. Con la franja actual, estimamos una tasa de pago efectiva del 64%/58% en 2025/26, donde nuestras previsiones sugieren aproximadamente 222 millones en flujo de caja libre (FCF) posterior al pago a lo largo de 2025/26".

SLB ('sobreponderar'). Está empresa de servicios a yacimientos petroleros está bien posicionada para aprovechar la próxima etapa de crecimiento en los mercados internacionales. "El tamaño, la escala, la diversificación geográfica y la exposición de SLB a nuevas fuentes de energía la posicionan favorablemente según las tendencias actuales de la industria".

De hecho, en RBC ponen el foco en que la exposición de SLB a un amplio mercado potencial de nuevas energías debería impulsar el aumento de sus múltiplos de valoración con el tiempo. "Los principales mercados objetivo incluyen: captura de carbono, hidrógeno, geotermia, minerales críticos y almacenamiento de energía".

Suncor Energy ('sobreponderar'). Esta compañía petrolera canadiense cuenta con abundantes oportunidades de suministro de betún para abordar el agotamiento de la mina base en algún momento de la próxima década, incluyendo iniciativas de integración.

"El ritmo de operación de las minas Millennium/North Steepbank debería optimizarse bien entrada la próxima década a medida que se incorporen más barriles a la oferta".

Superior Plus ('sobreponderar'). Esta empresa es la mayor compañía de distribución de propano en Canadá (35% de participación de mercado) y la cuarta más grande en EEUU (4% de participación de mercado).

"La gerencia está implementando varias iniciativas de 'Superior Delivers' para generar más de 70 millones de dólares de EBITDA incremental mediante la reducción de los costos de servicio; la mejora de la propuesta de valor para los clientes; y el aumento de la densidad de clientes, creando un círculo virtuoso de servicio al cliente".

Durante los próximos tres años, la dirección planea asignar el 50% del capital, dividido equitativamente entre recompra de acciones y reducción de deuda, y el capital restante a inversión de capital (40%) y dividendos (10%). "Consideramos positivamente la capacidad de la compañía para recomprar aproximadamente 400 millones de dólares canadienses en acciones, a la vez que reduce el apalancamiento a menos de 3 veces la relación deuda/EBITDA durante el periodo 2025-27".

TotalEnergies ('sobreponderar'). En un contexto de inestabilidad general en el mercado, en RBC aseguran que un atributo positivo clave para la inversión en esta compañía es su postura defensiva, evidente durante lo peor de la pandemia, cuando fue la única gran empresa europea que no redujo el dividendo.

"Ante la evolución de las perspectivas sobre la transición energética, creemos que es probable que la atención se centre en quién puede aumentar el flujo de caja subyacente a medio plazo sin el apoyo de la macroeconomía".

Con todo, en las condiciones macroeconómicas actuales, los analistas proyectan un recorte a 1.000 millones de dólares en el cuarto trimestre, anunciado junto con su 'Capital Markets Day' en septiembre. "Si bien esto presenta un posible sobrecoste, creemos que está ampliamente descontado, ya que TotalEnergies presenta un rendimiento inferior al de sus competidores BP y Shell al acercarse la temporada de resultados".

Por lo tanto, ven esto como una oportunidad para que los inversores a largo plazo se sumen a la trayectoria de crecimiento de la compañía.

Woodside Energy ('sobreponderar'). Las adquisiciones en EEUU han fortalecido la cartera global de GNL y nuevas energías bajas en carbono de Woodside. "Prevemos un crecimiento de la producción de más del 50%, hasta superar los 300 mmbpe a principios de la década de 2030, gracias a Sangomar, Beaumont Ammonia, Scarborough/Pluto LNG T-2, Trion y Louisiana LNG".

"El marco de asignación de capital se sustenta en una tasa de pago de dividendos basada en el 50% - 80% del NPAT subyacente, con pagos en los últimos años consistentemente en el extremo superior de este rango. El rango objetivo de apalancamiento (ND/ND+E) de Woodside se sitúa entre el 10% y el 20%", concluyen en RBC.