Claves del 'Capital Markets Day' de Repsol: dividendo, upstream y revisión de objetivos en renovables
La petrolera actualizará su hoja de ruta el 10 de marzo ante los inversores
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Repsol celebrará el martes, 10 de marzo, su 'Capital Markets Day' (CMD), una cita clave para los inversores en la que la compañía presentará una actualización de su estrategia y de sus previsiones financieras y operativas. El encuentro cobra aún más interés en el actual contexto de tensión geopolítica, que está provocando alzas del petróleo y que ha impulsado la cotización de la compañía.
Según anticipan los analistas de Jefferies, el encuentro servirá para reforzar la actual tesis de inversión sobre la compañía —para la que tienen un consejo de 'comprar' y un precio objetivo de 24 euros— y ofrecer mayor visibilidad sobre varios aspectos clave del negocio, desde la política de remuneración al accionista hasta la evolución del upstream (exploración y producción de petróleo y gas) o los objetivos en renovables.
Estas son algunas de las principales claves que el mercado espera del evento:
1. Mantener la retribución al accionista como prioridad
La política de remuneración al accionista seguirá previsiblemente en el centro de la estrategia.
Jefferies espera que Repsol mantenga su marco actual de retorno de capital, que contempla distribuir entre el 25% y el 35% del flujo de caja operativo y un crecimiento del dividendo cercano al 3% anual.
La compañía ha mantenido esta línea en los últimos ejercicios, con un dividendo que creció alrededor de un 8% interanual en 2024 y 2025, y con distribuciones que alcanzaron 1.800 millones de euros en 2025 y una guía de 1.900 millones para 2026.
2. Más visibilidad sobre el negocio upstream
Otro foco relevante del CMD será el negocio de exploración y producción.
Tras varias operaciones recientes —como la salida de Indonesia o la reorganización de activos en el mar del Norte— los analistas esperan que la compañía detalle su trayectoria de producción a medio plazo.
Jefferies estima una producción de entre 560.000 y 620.000 barriles equivalentes diarios entre 2026 y 2030, y considera que Repsol podría explicar con más detalle el valor generado por la optimización de su cartera de activos.
3. Refuerzo del liderazgo en el downstream ibérico
Los analistas también esperan que Repsol destaque su posición dominante en el negocio de refino y comercialización en la Península Ibérica.
El banco de inversión recuerda que el mercado ha vuelto a poner el foco en el downstream ibérico tras movimientos corporativos en el sector, por lo que la petrolera podría aprovechar el CMD para resaltar su red de estaciones multienergía, su base de clientes y nuevas oportunidades en combustibles renovables.
4. Revisión de los objetivos en renovables
Otro punto relevante será previsiblemente la actualización de los objetivos de capacidad renovable.
Desde 2018, Repsol ha puesto en marcha más de 5 GW de capacidad eólica y solar, una cifra que queda por debajo de sus metas iniciales para finales de la década. Por ello, Jefferies cree que la compañía podría revisar a la baja sus objetivos de capacidad, especialmente en Estados Unidos.
5. Posible reducción del capex
El mercado también estará pendiente de las nuevas previsiones de inversión.
Según Jefferies, el grupo podría confirmar un nivel de inversión más contenido, con un capex neto cercano a 2.700 millones de euros en 2026 y un capex bruto en torno a 3.200 millones anuales entre 2026 y 2029.
6. Novedades sobre el negocio upstream en EEUU
Por último, los inversores estarán atentos a cualquier actualización sobre el posible evento de liquidez del negocio upstream, que podría materializarse en una salida a bolsa en Estados Unidos o una operación corporativa alternativa.
Repsol ya ha señalado anteriormente esta posibilidad, aunque Jefferies considera que el calendario podría ser flexible y depender de las condiciones del mercado.
