La producción industrial de Alemania crece un 0,9% en mayo y sorprende al mercado

En comparación con el año pasado, la producción industrial se mantuvo sin cambios, aunque menguó un 0,9% si no se realizan ajustes estacionales.

"La comparación trimestral, menos volátil, muestra que la producción fue un 0,1% superior en el período comprendido entre marzo y mayo de 2026 en comparación con los tres meses anteriores", explica Destatis.

Según ha explicado la Oficina, la evolución positiva de la producción en mayo de 2026 se debió principalmente al crecimiento registrado en la industria del automóvil, cuya producción aumentó un 3,6% respecto al mes anterior, una vez ajustada por efectos estacionales y de calendario. El incremento de la producción en el sector de la construcción (+0,9%) también contribuyó positivamente al resultado global.

Por tipos de bienes, la producción la producción de bienes de equipo aumentó un 1,3 %; la de bienes de consumo, un 1,2%; mientras que la producción de bienes intermedios descendió un 0,4%.

En mayo de 2026, la producción industrial excluyendo energía y construcción aumentó un 0,8% respecto a abril de 2026 tras el ajuste estacional y de calendario. Fuera del sector industrial, la producción de energía aumentó un 0,8%. En comparación con mayo de 2025, la producción industrial excluyendo energía y construcción disminuyó un 1%, una vez ajustada por efectos de calendario.

Por otro lado, la producción de las ramas industriales con un elevado consumo energético aumentó un 0,2% en mayo de 2026 respecto a abril de 2026, tras el ajuste por efectos estacionales y de calendario. "La comparación entre trimestres muestra que la producción de estas ramas fue un 3,2% superior en el período de marzo a mayo de 2026 respecto a los tres meses anteriores", explica Destatis. En comparación con mayo de 2025 y tras el ajuste por efectos de calendario, la producción de estas ramas aumentó un 2,9 %.

VALORACIONES

Los expertos de ING destacan que la producción industrial "está demostrando una notable resiliencia" a pesar de la guerra en Oriente Medio y del fuerte aumento de los precios de la energía. "Algunos sectores o empresas incluso parecen haberse beneficiado del conflicto en Oriente Medio, ya que los competidores asiáticos se vieron más afectados por el cierre del estrecho de Ormuz", añade la firma neerlandesa.

De cara al futuro, la reapertura del estrecho de Ormuz, junto con la relajación de las tensiones geopolíticas (o la asunción de que esta es la "nueva normalidad"), debería "proporcionar un moderado impulso a la economía alemana". "No obstante, no será un impulso importante, sino más bien un viento de cola moderado", agrega ING.

Con todo, la entidad destaca que, a pesar de la cierta mejoría registrada, las expectativas de producción en la industria "siguen siendo débiles" y las carteras de pedidos "solo se están recuperando de forma muy gradual". "Más importante aún, la escasez de equipamiento como obstáculo para la actividad industrial está convirtiéndose cada vez más en un problema, lo que apunta a posibles nuevas fricciones en las cadenas de suministro", explican. Estas fricciones, añaden, no solo estarán relacionadas con Oriente Medio, sino también, cada vez más, con la ola de calor y la sequía en Europa, que han reducido el nivel del agua en vías fluviales clave para el transporte.

Por otro lado, la firma destaca que el paquete de reformas presentado la semana pasada, si bien podría ser más ambicioso, los cambios en la sanidad y el sistema de pensiones, desregulación y reducción de la burocracia, acompañado de algunas reformas laborales y fiscales, "envía una señal contundente de que el Gobierno está dispuesto (y es capaz) de actuar".

"No se trata de un paquete que vaya a transformar de la noche a la mañana una economía estancada en una economía en auge. También carece de una estrategia para garantizar una energía asequible y un alivio fiscal para las empresas. Sin embargo, sí es un paquete que podría crear las condiciones y el marco necesarios para el crecimiento futuro", explica ING.

Para ING, las reformas de la sanidad y de las pensiones "contribuirán" a situar las finanzas públicas "sobre una base sostenible frente al envejecimiento demográfico", mientras que el resto de las medidas estructurales "podrían aliviar algunos de los frenos que lastran el crecimiento potencial".

"Si a ello se suma el estímulo fiscal ya en marcha destinado a infraestructuras y defensa, la narrativa sobre el crecimiento de Alemania se vuelve más optimista. Parece que Alemania ha comprendido por fin que el éxito económico no regresa de forma automática ni sin esfuerzo. En conjunto, los acontecimientos de las últimas semanas ofrecen, por fin, algunos indicios alentadores de optimismo", sentencia el banco neerlandés.