Berenberg eleva el precio a Iberdrola y aplaude su "sólida gestión" de negocios
Dice que la valoración es "el único factor limitante" para la energética
Iberdrola ha recibido una mejora por parte de Berenberg, que ha elevado el precio objetivo que otorga a sus títulos a 20,50 euros por acción, desde los 19 euros anteriores. Los analistas de la casa germana aplauden su "sçolida gestión estratégica y diversificada de negocios", aunque han decidido reiterar su consejo de 'mantener'.
La energética, explican estos analistas en un informe, "continúa cosechando los frutos de su sólida gestión estratégica y diversificada de negocios". Recuerdan que Iberdrola tiene previsto invertir 58.000 millones de euros entre 2025 y 2028, de los cuales aproximadamente 37.000 millones se destinarán a sus activos regulados de redes energéticas (RAB).
"Estas inversiones en RAB se ven respaldadas por la transparencia regulatoria y los amplios requisitos a largo plazo para la modernización y expansión de la red, especialmente en países como el Reino Unido y Estados Unidos", comentan los estrategas de Berenberg.
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Su previsión es que Iberdrola alcance una tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) del 10% para RAB entre 2025 y 2031, "la segunda más alta entre las empresas europeas reguladas e integradas" que analizan en la firma germana de análisis, "solo superada por SSE".
"Se espera que el crecimiento de la red, impulsado por la expansión constante de las energías renovables, genere una CAGR del 6% en EBITDA (8% en Redes) y del 7% en beneficios entre 2025 y 2031", destacan también estos expertos.
En su opinión, "la valoración es el único factor limitante para esta empresa líder del sector", y por eso han decidido mejorar el precio objetivo que otorgan a sus títulos.
OPORTUNIDADES
Los analistas de Berenberg aprovechan, además, para analizar las oportunidades que ven para Iberdrola en el entorno actual. Como dicen, hay tres claros focos en los que centrar la atención:
1. El eje del trilema energético
"Las redes energéticas se sitúan en el eje del delicado equilibrio del trilema energético, que representa tres prioridades del mercado energético, a veces contradictorias: la descarbonización, la seguridad del suministro y la asequibilidad", comentan desde la firma germana.
Bajo su punto de vista, "equilibrar este trilema nunca ha sido tan relevante en los mercados eléctricos, que se adaptan para incorporar una capacidad renovable más limpia pero menos fiable, satisfacer la creciente demanda, intentar protegerse de las perturbaciones del mercado energético mundial y mantener la competitividad del sector sin comprometer la asequibilidad para los hogares".
"Para afrontar todos estos retos se requiere inversión en redes, e Iberdrola se encuentra en el centro de las oportunidades que esto genera", apuntan.
2. Inversión récord con alta visibilidad en la ejecución
Por otro lado, apuntan que "dos tercios de las inversiones previstas de Iberdrola en redes, que ascienden a unos 37.000 millones de euros, se repartirán entre transmisión y distribución (un tercio)".
Aproximadamente el 70% de esta inversión se centrará en EEUU y el Reino Unido, países que según Berenberg tienen unas "necesidades de inversión especialmente elevadas y marcos regulatorios sólidos y favorables".
"Se prevé que las elevadas inversiones continúen en el futuro previsible. Para 2031, el grupo espera haber triplicado su capital de reserva total (RAB) con respecto a los niveles de 2020, superando los 90.000 millones de euros (51.000 millones de euros en 2025)", comentan.
3. Superación de los riesgos políticos y de la cadena de suministro en el Reino Unido
En último lugar, estos analistas hablan del reciente seminario sobre transmisión de Iberdrola, en el que la energética "abordó cuestiones clave relacionadas con este programa récord de inversión, como los cuellos de botella en la cadena de suministro y el riesgo político en el Reino Unido".
"En la cadena de suministro, Iberdrola ha asegurado el 100% de sus necesidades de equipos de transmisión hasta 2028, y las compras actuales de 2026 ya se centran en los requisitos a largo plazo para 2029-2030. En el Reino Unido, percibimos que la inversión en la red eléctrica goza de un apoyo bipartidista universal: crea nuevos puestos de trabajo y elimina costosas limitaciones del sistema", concluyen.